以太坊的Fusaka升级计划于2025年12月3日进行，这是区块链发展史上的一个关键里程碑。此次硬分叉引入了11个 改进提案 (EIP) 旨在增强可扩展性、安全性和效率。对于机构投资者而言，此次升级解决了关键痛点——高昂的交易成本、有限的吞吐量和操作复杂性——从而将以太坊定位为更稳健、更符合机构级别的资产。

技术创新推动机构吸引力

Fusaka 升级的技术进步旨在减少开发者和用户的摩擦。升级的基石是PeerDAS（对等数据可用性采样），允许验证节点采样部分数据，而不是下载整个数据块。据

。对于机构而言，这意味着更低的运营成本和更容易引入新的验证者参与者，从而促进更加去中心化和更具弹性的网络。

另一个变革是区块 gas 上限从 4500 万 gas 单位增加至 1.5 亿 gas 单位，详见

此次扩容使以太坊每个区块能够处理更多交易，从而减少拥堵并降低费用。分析师预测，这可能会将以太坊的吞吐量推高至每秒 12,000 笔交易（TPS）到2026年，根据 ，可与 Visa 等传统支付系统相媲美。对于寻求部署从 DeFi 协议到代币化现实世界资产等大容量应用的机构而言，这种可扩展性至关重要。

此次升级还引入了维克尔树，这是一种存储优化技术，取代了以太坊当前的 Merkle Patricia Trie 结构。据报道，Verkle 树可将节点的计算负载降低高达 50%。

。这种效率的提升降低了硬件要求，使得较小的实体和机构能够以较低的成本运行完整节点。

经济和制度影响

Fusaka 升级的技术改进不仅体现在操作层面，还具有深远的经济意义。通过实现更高效的 Layer 2 Rollup（例如，

（乐观），此次升级放大了以太坊的通缩动态。更高的 Rollup 使用率增加了对基础层的需求，从而推高了 Gas 费用和 ETH 消耗率。根据 ，这可能会强化 ETH 的稀缺性叙事，这是吸引机构兴趣的关键驱动因素。

机构投资者的采用率已在上升。大型资产管理公司如贝莱德 和 范埃克增加了 ETH 的持仓，将此次升级视为长期价值的催化剂。

验证者成本的降低和智能合约执行的简化（通过 EVM 对象格式，简称 EOF）进一步降低了机构参与质押的门槛。这一趋势至关重要：根据一项研究，截至 2025 年，超过 30% 的以太坊质押 ETH 由机构实体持有。 .

确保以太坊的未来主导地位

Fusaka 升级是以太坊更广泛的“激增”阶段的一部分，后续升级包括格拉姆斯特丹（2026）即将引入提案者与建造者分离的架构。这种架构转变增强了透明度和安全性，解决了当前建造者生态系统中对中心化风险的制度担忧。

此外，升级后的仅 Blob 参数 (BPO) 分支无需完全中断网络即可实现 blob 容量的动态扩展。这种灵活性确保以太坊能够适应激增的需求——这对于部署时间敏感型应用（例如代币化证券或跨境支付）的机构至关重要。

风险与注意事项

虽然 Fusaka 升级带来净利好，但风险依然存在。测试网阶段（例如 Holesky 和 Sepolia）的技术延迟可能会影响 2025 年 12 月的时间表。监管方面的不确定性，尤其是在质押衍生品和机构托管方面的不确定性，也带来了挑战。不过，以太坊严格的测试流程和开发者共识可以缓解许多此类风险。

结论

Fusaka 升级将彻底改变以太坊在机构应用领域的格局。通过降低运营成本、提高吞吐量并强化通缩经济，它满足了机构投资者的核心需求：可扩展性、安全性和效率。随着升级的临近，重点将转向执行——平稳的激活和实际表现将决定其长期影响。目前，数据已明确：以太坊正在发展成为一个高吞吐量、低成本的平台，能够与传统金融基础设施竞争。