以太坊的Fusaka升級計劃於2025年12月3日進行，這是區塊鏈發展史上的一個關鍵里程碑。此次硬分叉引入了11個 改進提案 (EIP) 旨在增強可擴展性、安全性和效率。對於機構投資者而言，此次升級解決了關鍵痛點——高昂的交易成本、有限的吞吐量和操作複雜性——從而將以太坊定位為更穩健、更符合機構級別的資產。

技術創新推動機構吸引力

Fusaka 升級的技術進步旨在減少開發者和用戶的摩擦。升級的基石是PeerDAS（對等數據可用性採樣），允許驗證節點採樣部分數據，而不是下載整個數據塊。據

。對於機構而言，這意味着更低的運營成本和更容易引入新的驗證者參与者，從而促進更加去中心化和更具彈性的網絡。

另一個變革是區塊 gas 上限從 4500 萬 gas 單位增加至 1.5 億 gas 單位，詳見

此次擴容使以太坊每個區塊能夠處理更多交易，從而減少擁堵並降低費用。分析師預測，這可能會將以太坊的吞吐量推高至每秒 12,000 筆交易（TPS）到2026年，根據 ，可與 Visa 等傳統支付系統相媲美。對於尋求部署從 DeFi 協議到代幣化現實世界資產等大容量應用的機構而言，這種可擴展性至關重要。

此次升級還引入了維克爾樹，這是一種存儲優化技術，取代了以太坊當前的 Merkle Patricia Trie 結構。據報道，Verkle 樹可將節點的計算負載降低高達 50%。

。這種效率的提升降低了硬件要求，使得較小的實體和機構能夠以較低的成本運行完整節點。

經濟和制度影響

Fusaka 升級的技術改進不僅體現在操作層面，還具有深遠的經濟意義。通過實現更高效的 Layer 2 Rollup（例如，

（樂觀），此次升級放大了以太坊的通縮動態。更高的 Rollup 使用率增加了對基礎層的需求，從而推高了 Gas 費用和 ETH 消耗率。根據 ，這可能會強化 ETH 的稀缺性敘事，這是吸引機構興趣的關鍵驅動因素。

機構投資者的採用率已在上升。大型資產管理公司如貝萊德 和 范埃克增加了 ETH 的持倉，將此次升級視為長期價值的催化劑。

驗證者成本的降低和智能合約執行的簡化（通過 EVM 對象格式，簡稱 EOF）進一步降低了機構參与質押的門檻。這一趨勢至關重要：根據一項研究，截至 2025 年，超過 30% 的以太坊質押 ETH 由機構實體持有。 .

確保以太坊的未來主導地位

Fusaka 升級是以太坊更廣泛的“激增”階段的一部分，後續升級包括格拉姆斯特丹（2026）即將引入提案者與建造者分離的架構。這種架構轉變增強了透明度和安全性，解決了當前建造者生態系統中對中心化風險的制度擔憂。

此外，升級后的僅 Blob 參數 (BPO) 分支無需完全中斷網絡即可實現 blob 容量的動態擴展。這種靈活性確保以太坊能夠適應激增的需求——這對於部署時間敏感型應用（例如代幣化證券或跨境支付）的機構至關重要。

風險與注意事項

雖然 Fusaka 升級帶來凈利好，但風險依然存在。測試網階段（例如 Holesky 和 Sepolia）的技術延遲可能會影響 2025 年 12 月的時間表。監管方面的不確定性，尤其是在質押衍生品和機構託管方面的不確定性，也帶來了挑戰。不過，以太坊嚴格的測試流程和開發者共識可以緩解許多此類風險。

結論

Fusaka 升級將徹底改變以太坊在機構應用領域的格局。通過降低運營成本、提高吞吐量並強化通縮經濟，它滿足了機構投資者的核心需求：可擴展性、安全性和效率。隨着升級的臨近，重點將轉向執行——平穩的激活和實際表現將決定其長期影響。目前，數據已明確：以太坊正在發展成為一個高吞吐量、低成本的平台，能夠與傳統金融基礎設施競爭。