央行行長第一次提到了穩定幣，這個信號你需要特別注意。

今天（2025年6月18日，周三），在上海陸家嘴論壇上，央行行長潘功勝首次提到了穩定幣。

熟悉中國金融體系的朋友們都知道，陸家嘴論壇是中國金融決策最高層每年一次對外發聲的重要場所。在這個重要的場合上，央行行長的發言，更需要我們仔細砸吧砸吧味道。

這次潘行長的發言，我把關注的重點放在了穩定幣上。

潘功勝原話是這麼說的，“區塊鏈和分佈式賬本等新興技術推動央行数字貨幣、穩定幣蓬勃發展，實現了‘支付即結算’，從底層重塑傳統支付體系，大幅縮短跨境支付鏈條，同時對金融監管也提出了巨大的挑戰。”

雖然只提了一句穩定幣，但是從央行行長嘴裏說出來這三個字，含金量就是不一樣。

為何談到穩定幣？

我們說一下潘功勝說這個話的背景。

潘行長先提到了國際貨幣體系，他指出，國際貨幣體系正在從美元一家獨大，向著少數強勢主權貨幣的良性競爭的時代演進。這潛台詞就是，人民幣將來也會發揮重要的作用。

其實，在挑戰美元的一家獨大的過程中，歐元其實給了我們一個特別正面的例子。

歐元從1999年誕生，到目前在全球外匯儲備中佔比達20%，其實只用了不到30年的時間。

我想除了歐洲經濟本身的實力之外，世界需要一個美元之外的一個備胎也是很重要的原因。

隨着中國經濟的發展，這個備胎不能只有歐元。其實，人民幣國際化的速度在這幾年也一直很快。

潘功勝就透露，目前，人民幣已成為全球第二大貿易融資貨幣。

注意這裏面提到的是第二大貿易融資貨幣，為什麼是貿易融資貨幣？

這不難理解，因為作為全球工廠，中國的真實貿易結算需求是非常大的，貨通天下和匯通天下是緊密融合的。

在談完國際貨幣體系和其演進之後，潘功勝緊接着就講到了跨境支付體系，這裏面的潛台詞也不難理解，就是只有強大的覆蓋全球的跨境支付體系，資金才能在全球流動，主權貨幣的國際化才能得到更快更好的發展。

這十幾年間，央行一直都在和中資銀行建設人民幣國際化的體系，其中有離岸清算行，也有人民幣跨境支付系統。

而當穩定幣出現之後，跨境支付體系面臨着新的一輪技術的升級，國家之間對於全球貨幣體系主導權的競爭，首先就是要用使用貨幣的用戶體驗好，在美元穩定幣已經存在並逐步擴大使用範圍的情況下，如果我們沒有跟進這個新的技術的話，那麼人民幣的跨境結算體驗就要遜色於美元。跨境收付主體就可能因為成本、效率等問題，放棄使用人民幣進行支付結算。

所以，從貨幣競爭這個視角看，如果這個東西能提升貨幣的使用體驗，美國有的東西，我們也要有。

什麼是穩定幣？

接下來詳細解釋一下什麼叫穩定幣。

穩定幣其實是區塊鏈上的一種加密的数字貨幣，但是與普通的加密貨幣不同的是，穩定幣是與一個資產掛鈎的，通常是與法定貨幣（如美元、歐元）、貴金屬（如黃金）或其他資產掛鈎，以此來實現幣值的穩定。

而只有穩定的幣值，才能發揮貨幣交易媒介的功能。顯然，這個功能是像比特幣這樣的数字貨幣所承擔不了的，為什麼？因為比特幣的價值波動性很大。你總不能忍受，今天想買的東西價值10萬美元，明天因為價格波動，這個東西就賣12萬美元了吧。

那麼接下來的問題就是，既然有了美元，還為什麼需要與美元掛鈎的美元穩定幣呢？

這個就跟成本和效率有關了。

打個比方，傳統美元系統就像通過郵局寄送信件，需經過多个中轉站，耗時且收費高，因為資金流通的信息要在銀行體系中流轉。穩定幣因為使用了區塊鏈技術，就像用电子郵件發送信息，瞬間到達，成本低廉。

如果這個例子還是不那麼明白，那我再舉個我們身邊的例子，往國外轉過錢就知道，人民幣賬戶上的錢是不能直接轉到國外的，需要先做換匯，有了美元之後，再通過銀行體系，通過Swift的報文系統，讓轉賬的信息在Swift會員體系的銀行之間完成交換。如果你沒有銀行賬戶，或者你的銀行不在Swift體系之中，這個轉賬就沒有辦法實現，而大家都知道，銀行轉賬的門檻要明顯高於互聯網賬戶的，穩定幣能夠做到你只要開一個互聯網賬戶，用法幣購入穩定幣，就可以通過區塊鏈高效便捷低成本的完成資金轉賬。

最近上市的Circle這家公司，就是做穩定幣系統的，它上市之後股價就暴漲，現在的市盈率已經超過了200倍。

作為一家全球金融科技公司，Circle主要業務是發行和管理穩定幣 USDC（USD Coin），一種與美元 1:1 掛鈎的穩定幣。

除了美元穩定幣之外，Circle還發行了歐元穩定幣，並計劃在將來推出英鎊穩定幣和日元穩定幣。

正是因為穩定幣具有廣闊的市場應用前景，所以提供穩定幣服務的企業，也必將擁有巨大的商業價值，這也是市場給了這家公司一個很高估值的原因。

穩定幣的前景

所以講到這裏，大家也許就明白為何潘行長提到了穩定幣，穩定幣在跨境支付領域巨大的潛力，讓任何一個渴望推動主權貨幣國際化的央行行長，都不能輕視它的作用。

特別是中國作為一個靠出口、製造業和貿易立國的超大型經濟體，對外開放是這個龐大經濟體的底色，對外貿易就涉及到資金的流通，在這方面，如果人民幣的穩定幣推出，那麼對於人民幣的跨境結算成本會大大降低，既有利於進出口商戶，也有力人民幣國際化的加速推進。

最近，我們看到了監管層的進展。

2025年5月21日，香港立法會三讀通過《穩定幣條例草案》，標志著香港成為全球首批為穩定幣設立全面監管框架的地區之一。

該條例要求在香港發行法幣掛鈎穩定幣（如美元、港元）或全球範圍內發行港元掛鈎穩定幣的機構，必須獲得香港金融管理局（HKMA）的牌照。

隨後，我們馬上看到新聞，包括螞蟻國際、螞蟻數科和京東都在申請。

就連許久未面對記者的劉強東，在昨天（2025年6月17日，周二）與記者溝通的時候，也談到了穩定幣。他說，京東會积極申請穩定幣的牌照，並特別提到穩定幣會讓國際結算的成本大幅度下降。

這說明穩定幣這波趨勢，已經在海內外形成共鳴，在監管層和實業界形成共識。

最後補充一點，在陸家嘴論壇上，潘功勝還提到了全球金融穩定體系和國際金融組織治理的問題，但是對於普通人來說，我覺得都沒有穩定幣這一點來的重要。

潘行長此番的表態，或許暗示着中國央行對此也有頂層設計，也準備在穩定幣上下一盤大棋。