市場情緒：亂中求進

鏈上數據講述了一個微妙的故事。儘管比特幣價格從 118,000 美元跌至 108,000 美元，跌幅達 18%，但持有量較小的比特幣（1-1,000 BTC）持有者仍在繼續增持。

技術指標也印證了這一說法。雅虎財經的分析指出，比特幣已守住其200日均線和106,000-107,000美元的關鍵支撐位。Axel Adler等分析師認為，只要這些水平保持不變，市場結構就保持看漲。與此同時，據Coinpedia報道，交易所餘額下降（這是拋售壓力減弱的跡象）表明，持有者正在持有比特幣，而不是套現。

歷史背景也有利於樂觀情緒。Coinpedia 的文章指出，10 月曆來是比特幣表現強勁的月份，過去 15 年收盤上漲的可能性高達 73%。如果這一趨勢持續下去，比特幣可能在月底重新測試 13 萬美元，與 140 天的反彈窗口預測相符。

宏觀經濟驅動因素：關稅、美元和鴿派政策

更廣泛的宏觀經濟環境是一把雙刃劍。Coinpedia 的報告指出，中美關稅僵局、政府長期關門以及通脹預期上升，促使資本轉向黃金等避險資產，黃金價格一度突破 4,000 美元的歷史高位。據 Coinpedia 稱，這種避險情緒加劇了比特幣的波動性，特朗普宣布 100% 關稅後，比特幣價格暴跌 190 億美元。

然而，比特幣作為法幣貶值對沖工具的作用依然穩固。據 Coinpedia 文章報道，美元走弱和央行鴿派政策提振了對比特幣 ETF 的需求，截至 10 月 10 日當周，比特幣 ETF 的資金流入量達到 18.5 億美元。雅虎財經的分析補充道，21Shares 的 Matt Mena 等分析師認為，即使在宏觀經濟動蕩時期，機構投資者的結構性需求也是比特幣價格的“底線”。

展望：高峰、反彈和風險

加密貨幣社區對於2025年10月是否標志著當前牛市周期的頂峰存在分歧。周期分析師Ted Pillows預測，峰值將在2025年10月13日左右出現，這與TradingView分析中指出的2024年減半以來的518天模式一致。雅虎財經的文章稱，其他人則引用了1064天的牛市周期（約2.9年），並認為距離峰值還有90天，將持續到2025年末。

如果比特幣保持其支撐位，那麼通往 150,000 美元的道路仍然暢通，Lekker Capital 和 21Shares 預計年底目標價為

結論：精心策劃的賭注

比特幣2025年10月的回調既不是明確的買入信號，也不是明確的警告。它反映了小額持有者的強勁增持、堅韌的技術結構以及宏觀經濟逆風的相互作用。對於投資者而言，關鍵在於平衡樂觀與謹慎。如果機構需求和鴿派政策持續存在，此次下跌可能是拋物線走勢前的最後一次盤整。但如果宏觀經濟狀況惡化，此次回調可能會測試10萬美元。

歸根結底，2025年10月比特幣的價格走勢只是其整體格局的一個縮影：這是一場多頭與空頭之間動蕩而高風險的博弈。下一步將取決於誰掌控着棋盤。