저자: Yangz, Techub News

2026년 1분기와 심지어 1년 내내 가장 중요한 이야기가 무엇인지 묻는다면 예측 시장에는 자리가 있어야 합니다. JPMorgan Chase와 같은 월스트리트 거대 기업들이 속속 시장에 진출하고 규제 규칙이 점점 더 명확해지는 상황에서, 뭔가 다른 플레이를 원하는 플레이어가 있습니다.

어제 저녁, Fortune은 암호화폐 벤처 캐피털 회사인 Paradigm이 전문 거래자와 시장 조성자를 위한 예측 시장 거래 터미널을 개발하고 있으며 2025년 말부터 파트너 Arjun Balaji가 주도하게 될 문제에 대해 잘 아는 사람들의 말을 인용하여 보도했습니다.

소매 게임부터 전문 거래까지: 하나의 터미널로 모든 유동성 개방

Paradigm의 움직임의 무게를 이해하려면 먼저 현재 예측 시장의 실제 모습을 볼 필요가 있습니다.

현재 예측 시장은 인기가 없지만, 전통 금융에서 유래한 Kalshi이든, 암호화를 기본으로 하는 Polymarket이든, 기타 새로운 플레이어이든 본질적으로 "독립 업무"의 고립된 섬입니다. 각 플랫폼에는 자체 주문장, 자체 유동성 풀 및 자체 API 인터페이스가 있습니다. 전문 트레이더가 여러 플랫폼에 걸쳐 차익거래를 하거나 다른 플랫폼 간에 위험을 분산시키려는 경우 동시에 5~6개의 웹 페이지만 열고 수동으로 전환하고 주문하고 계정을 수동으로 기록할 수 있습니다.

더 깊은 문제점은 현재 예측 시장 플랫폼의 제품 로직이 "편리한 주문"에 초점을 맞추고 있다는 것입니다. 즉, 인터페이스가 간단하고 조작이 직관적입니다. 이는 일반 사용자에게는 우호적인 고려 사항이지만 전문 거래자에게는 기능이 너무 기본적입니다. 전통적인 금융시장과 암호화폐 시장에서 오랫동안 인기를 끌었던 손절매, 손절매, 알고리즘 차익거래, 다중 전략 조합 등의 전문 도구는 예측 시장 분야에서 거의 공백 상태입니다.

암호화폐 시장에서 전략을 실행하기 위해 알고리즘을 사용하는 데 익숙한 퀀트 팀의 경우 예측 시장의 현재 거래 경험은 "원시적"이라고만 설명할 수 있습니다. 이것이 패러다임이 등장하는 곳입니다.

Paradigm이 원하는 것은 '유동성 단편화'라는 표면적인 문제점을 해결하는 것뿐만 아니라 실제 '전문적인 실행 능력'을 예측 시장에 주입하여 전문 트레이더를 위한 진정으로 편리한 전장을 만드는 것입니다. 실제로 Paradigm의 ​​전문적인 레이아웃은 이미 기반을 마련했습니다. 올해 2월 초, 회사는 Paradigm Predictions 데이터 대시보드를 조용히 출시했습니다. 비록 데이터 시각화 도구일 뿐이지만 의심할 여지 없이 현재의 전문 거래 터미널 계획을 위한 기반을 마련했습니다.

단일 포인트 이벤트에서 지수 거래까지: 차원성을 높이는 게임플레이

트레이딩 터미널이 "어떻게 거래할지"에 대한 문제를 해결한다면 Paradigm이 탐색하고 있는 또 다른 라인은 "무엇을 거래할지"에 답하는 것입니다.

현재 예측 시장에서는 'A가 이길지', 'B가 일어날지'에만 베팅할 수 있습니다. 그러나 Paradigm은 예측 시장 지수 생성의 타당성을 탐색하기 위해 여러 상관 이벤트를 패키지화하려고 노력하고 있습니다. 사용자가 더 이상 특정 축구 경기를 공부할 필요 없이 "스포츠 시즌 변동성 지수"를 직접 거래한다고 상상해 보세요. 또는 더 이상 특정 지역 갈등의 결과에 연연하지 않고 "지정학적 변동성 지수"를 직접 구매합니다.

물론 인덱싱은 게임 플레이의 풍요로움을 가져올 뿐만 아니라 시장 구조의 질적인 변화도 가져옵니다.

개인 투자자의 경우 지수는 연구 및 의사 결정의 기준점을 낮춥니다. 즉, 특정 사건의 결과를 판단할 필요가 없고 전체적인 추세를 파악하기만 하면 됩니다. 기관의 경우 지수는 거시적 위험을 헤징하기 위한 도구를 제공합니다. 정치적 불확실성이 포트폴리오 위험의 주요 원인이 되면 기관은 모든 선거 결과에 베팅하기보다는 정치적 변동성 지수를 사용하여 헤지할 수 있습니다.

투기에서 헤징까지, 도박에서 보험까지, 이것이 바로 색인화가 예측 시장에 가져오는 진정한 변화입니다. 이를 통해 예측 시장은 "도박"이라는 낮은 수준의 재미에서 벗어나 실제 "자산 클래스"에 더 가까워지기 시작할 수 있습니다.

또한 Paradigm이 사내 마케팅 부서 설립을 고려하고 있다는 점도 주목할 만합니다. 빠르면 2024년 말부터 Paradigm은 예측 시장을 위해 특별히 자동화된 시장 조성자 알고리즘(pm-AMM)을 연구하고 있었습니다. Paradigm이 궁극적으로 최종 도구와 지수 목표를 모두 제공하고 개인적으로 시장에 진입하여 시장을 만들면 예측 시장 분야에서 "Goldman Sachs + Bloomberg"조합을 다시 만들 것입니다.

자신감은 어디에 있습니까? Balaji의 정량적 배경과 Kalshi의 깊은 바인딩

이 일련의 패러다임 레이아웃을 지원하는 두 가지 핵심 요소가 있습니다.

첫 번째는 프로젝트 리더인 Arjun Balaji의 정량적 배경입니다. Paradigm에 합류하기 전 Balaji는 전형적인 벤처 캐피탈 분석가가 아니었지만 월스트리트와 암호화폐의 경계에서 활동하는 독립적인 거시 연구원이었습니다. 그는 오랫동안 뉴욕의 헤지펀드에 암호화폐 파생상품 가격 모델을 제공해 왔으며, 유동성 깊이와 실행 효율성에 대한 전문 트레이더의 집착을 잘 알고 있습니다. 즉, 단순히 '암호화를 이해하는' 개발자가 앱을 만드는 것이 아니라, '금융 인프라를 이해하는' 전문가가 트레이딩 도구를 재구성하고 있는 것입니다.

두 번째는 Paradigm과 Kalshi의 깊은 바인딩입니다. Paradigm의 ​​공동 창업자인 Matt Huang은 현재 Kalshi의 이사회 구성원으로 활동하고 있으며, Paradigm의 ​​존재는 지난 1년간 Kalshi의 가치 상승에서 곳곳에서 볼 수 있습니다. 지난 1년 동안 Kalshi의 가치는 2025년 중반 20억 달러에서 2026년 3월 220억 달러로 급등하여 1년도 안 되어 11배나 증가했습니다. 패러다임은 시리즈 C 라운드를 주도하고, 시리즈 D 라운드에 참여하고, 시리즈 E 라운드에서 다시 선두를 달리고, 최신 라운드에 계속 투자하는 등 거의 모든 단계에 존재했습니다. 이런 지속적인 자금조달은 일반적인 금융투자를 넘어 전략적 차원의 딥바인딩에 가깝습니다. 이 바인딩이 Paradigm 터미널에 가져오는 것은 규정 준수를 통해 보장되는 유동성 기반이 될 것입니다.

전자가 이 단말기 도구의 상한을 결정한다면 결국 거래를 정말로 이해하는 사람만이 전문 거래자가 기꺼이 사용할 제품을 만들 수 있습니다. 그런 다음 후자는 출발선을 설명합니다. 충분한 유동성을 갖춘 호환 플랫폼만이 터미널의 초기 존엄성을 지원할 수 있습니다.

결론

Arjun Balaji의 정량적 통찰력을 창으로, Kalshi의 규정을 준수하는 유동성을 방패로 사용하여 Paradigm은 전문 거래 터미널을 구축하고, 지수 상품을 탐색하고, 심지어는 개인적으로 시장을 만들어 예측 시장을 단편화된 "도박 시장"에서 깊이, 효율성 및 헤징 기능을 갖춘 "새로운 자산 클래스"로 재구성할 계획입니다.

Paradigm의 경우 이는 신흥 트랙에서 암호화폐 벤처 캐피탈 기관을 위한 전략적 위치일 뿐만 아니라 금융 인프라에 대한 장기적인 실험이기도 합니다. 이 레이아웃의 궁극적인 목표는 거래자에게 편리한 도구를 제공하는 것 이상일 수 있습니다. 예측 시장이 전통적인 금융과 비교할 수 있는 실행 표준과 제품 매트릭스를 갖게 되면, 예측 시장의 내러티브는 '이벤트 결과에 대한 베팅'에서 '거시적 위험 관리'로의 근본적인 전환도 완료하게 될 것입니다. 그때가 되면 예측 시장의 진정한 상대는 더 이상 도박꾼이 아니라 불확실성을 헤지하려는 글로벌 자본이 될 것입니다. 2026년은 이 실험이 개념에서 구현으로 전환되는 분수령이 될 수 있습니다.