著者: Yangz、Techub News

2026 年の第 1 四半期、さらには 1 年を通して最も重要な物語は何かと問われれば、予測市場がその役割を担うはずです。 JPモルガン・チェースのようなウォール街の巨人が次々と市場に参入し、規制ルールがますます明確になっている現在、何か違うことをしたいと考えているプレーヤーがいる。

昨日の夕方、フォーチュンはこの件に詳しい関係者の話として、仮想通貨ベンチャーキャピタル会社パラダイムがプロのトレーダーやマーケットメーカー向けの予測市場取引ターミナルを開発中で、2025年末からパートナーのアルジュン・バラジ氏が主導する予定であると報じた。

小売ゲームからプロの取引まで: 1 台のターミナルですべての流動性を開放

パラダイムの動きの重みを理解するには、まず現在の予測市場の本当の姿を見る必要があります。

現在の予測市場は人気がないわけではありませんが、伝統的な金融に由来するカルシであれ、暗号化にネイティブなポリマーケットであれ、その他の新規プレーヤーであれ、それらは本質的に「独立した問題」の孤立した島です。各プラットフォームには独自のオーダーブック、独自の流動性プール、独自の API インターフェイスがあります。プロのトレーダーがプラットフォーム間で裁定取引をしたり、異なるプラットフォーム間でリスクを分散したりしたい場合、同時に 5 ～ 6 つの Web ページを開いて、手動で切り替え、注文を出し、口座を記録することしかできません。

さらに深刻な問題点は、現在の予測市場プラットフォームの製品ロジックが「便利な注文」に焦点を当てていることです。インターフェイスはシンプルで、操作は直感的です。これは平均的なユーザーにとっては親切な配慮ですが、プロのトレーダーにとっては機能が基本的すぎます。伝統的な金融市場や仮想通貨市場で長年普及してきたストッププロフィットやストップロス、アルゴリズム裁定取引、複数戦略の組み合わせなどのプロフェッショナルツールは、予測市場の分野ではほとんど存在しません。

暗号通貨市場で戦略を実行するためにアルゴリズムを使用することに慣れているクオンツ チームにとって、予測市場での現在の取引エクスペリエンスは「原始的」としか言いようがありません。ここでパラダイムが登場します。

パラダイムがやりたいことは、「流動性の断片化」という表面的な問題点を解決するだけでなく、予測市場に真の「プロの執行能力」を注入し、プロのトレーダーにとって真に便利な戦場を作り出すことでもあります。実際、パラダイムのプロフェッショナルなレイアウトはすでに基礎を築いています。今年 2 月初旬、同社はひっそりと Paradigm Predictions データ ダッシュボードを立ち上げました。これは単なるデータ視覚化ツールではありますが、現在のプロフェッショナル向けトレーディング ターミナル計画への道を切り開いたのは間違いありません。

シングルポイントイベントからインデックス取引まで: 次元を高めるゲームプレイ

取引ターミナルが「取引方法」の問題を解決するのであれば、パラダイムが模索しているもう 1 つの路線は、「何を取引するか」に答えることです。

現在の予測市場では、「A が勝つかどうか」または「B が起こるかどうか」にのみ賭けることができます。しかし、パラダイムは、複数の相関関係のあるイベントをパッケージ化して、予測市場指数の作成の実現可能性を探ろうとしている。ユーザーが特定のフットボールの試合をそれぞれ研究する必要がなくなり、「スポーツ シーズンのボラティリティ インデックス」を直接取引できるようになったと想像してください。あるいは、特定の地域紛争の結果にこだわるのではなく、「地政学的ボラティリティ指数」を直接購入することもできます。

もちろん、インデックス化はゲームプレイの豊かさだけでなく、市場構造の質的な変化ももたらします。

個人投資家にとって、インデックスは調査や意思決定の敷居を下げます。特定のイベントの結果を判断する必要はなく、全体的な傾向を把握するだけで済みます。金融機関にとって、インデックスはマクロリスクをヘッジするツールとなります。政治的不確実性がポートフォリオの主要なリスク源となる場合、金融機関は選挙のたびに結果に賭けようとするのではなく、政治ボラティリティ指数を利用してヘッジすることができます。

投機からヘッジ、ギャンブルから保険に至るまで、これがインデックス化が予測市場にもたらす本当の変化です。それは予測市場を「ギャンブル」という低レベルの楽しみから脱却させ、本物の「資産クラス」に近づき始める可能性があります。

さらに、Paradigm が社内にマーケットメイク部門の設立を検討していることも注目に値します。パラダイムは、2024 年末の時点で、予測市場に特化した自動マーケット メーカー アルゴリズム (pm-AMM) を研究していました。パラダイムが最終的にターミナルツールとインデックスターゲットの両方を提供し、自ら市場に参入して相場を作るようになれば、予測市場分野で「ゴールドマン・サックス＋ブルームバーグ」の組み合わせが再現されることになる。

自信はどこにあるのか: Balaji の定量的背景と Kalshi の深い結合

パラダイムのこの一連のレイアウトをサポートする重要な要素が 2 つあります。

最初は、プロジェクトリーダーである Arjun Balaji の定量的な背景です。パラダイムに入社する前、バラジ氏は典型的なベンチャーキャピタルアナリストではなく、ウォール街と仮想通貨の境界で活動する独立したマクロ研究者でした。彼は長年、ニューヨークのヘッジファンドに暗号通貨デリバティブの価格設定モデルを提供しており、プロのトレーダーが流動性の深さと執行効率にこだわることをよく知っています。つまり、単に「暗号化を理解している」開発者がアプリを作るのではなく、「金融インフラを理解している」専門家が取引ツールを再構築しているのです。

2 つ目は、Paradigm と Kalshi の深い結合です。パラダイムの共同創設者マット・ファン氏は現在、カルシの取締役会のメンバーを務めており、過去1年間のカルシの評価額の急上昇の随所にパラダイムの存在が見て取れる。過去 1 年間で、カルシの評価額は 2025 年半ばの 20 億ドルから 2026 年 3 月には 220 億ドルまで急上昇し、わずか 1 年足らずで 11 倍になりました。パラダイムは、シリーズ C ラウンドでリードし、シリーズ D ラウンドに参加し、シリーズ E ラウンドで再びリードし、最新ラウンドへの投資を継続するなど、ほぼすべての段階で存在していました。この種の継続的な資金調達は、通常の金融投資を超え、戦略レベルの深い拘束に近いものです。このバインディングがパラダイム端末にもたらすものは、コンプライアンスによって保証された流動性ベースになります。

前者がこのターミナル ツールの上限を決定する場合、結局のところ、プロのトレーダーが喜んで使用する製品を作成できるのは、トレードを本当に理解している人だけです。その後、後者がそのスタートラインを示します。十分な流動性を備えた準拠したプラットフォームのみが、端末の初期の尊厳をサポートできます。

結論

Arjun Balaji の定量的洞察を槍として、Kalshi の準拠流動性を盾として使用して、パラダイムはプロの取引端末を構築し、インデックス商品を探索し、さらには個人的に市場を作成することを計画しており、予測市場を断片化した「ギャンブル市場」から深さ、効率性、ヘッジ機能を備えた「新しい資産クラス」に再構築しようとしています。

パラダイムにとって、これは新興軌道に乗る仮想通貨ベンチャーキャピタル機関にとって戦略的な立場であるだけでなく、金融インフラにおける長期的な実験でもあります。このレイアウトの最終的な目標は、トレーダーに便利なツールを提供することだけではないかもしれません。予測市場が従来の金融に匹敵する実行基準と商品マトリックスを備えたとき、その物語は「イベントの結果への賭け」から「マクロリスクの管理」への根本的な移行も完了します。その時までに、予測市場の本当の敵はもはやギャンブラーではなく、不確実性を回避しようとする世界資本になるでしょう。 2026 年は、この実験が構想から実装に移行する分岐点の年になるかもしれません。