3월 26일, 예측 시장 플랫폼 Polymarket은 주요 정책 변경을 발표했다. 3월 30일부터 거의 모든 거래 카테고리에서 처음으로 Taker 수수료가 부과될 예정이다. 이는 며칠 후면 Polymarket에서 자신의 베팅 금액 이상을 지불하지 않고 베팅할 수 있는 시대가 끝난다는 것을 의미한다.

1. Polymarket 수수료 조정 전후 비교

Polymarket은 공식 문서에서 수수료 문제를 자세히 설명하고 있다.

Polymarket은 특정 시장에서 소규모 거래 수수료를 부과한다. 이러한 수수료는 시장 메이커 리베이트 프로그램을 지원하는 데 사용되며, 이를 통해 일정 부분의 수수료가 매일 시장 메이커들에게 재분배되어 더 큰 유동성을 제공하고 스프레드를 좁히도록 유도한다.

지정학 및 세계 사건 시장은 수수료가 없다. Polymarket은 이러한 시장에서 거래 활동으로 인한 수수료나 이익을 받지 않는다. 또한 Polymarket은 USDC 입출금 수수료를 부과하지 않지만 (Coinbase나 MoonPay와 같은 중개업체는 자체 수수료를 부과할 수 있다).

1. 현재 요율 상황

현재 암호화폐 및 스포츠 시장에만 Taker 수수료가 적용되고 있다.

2. 새로운 요율 상황

2026년 3월 30일부터 수수료 파라미터는 추가 시장 카테고리를 포함하도록 확장되며 업데이트된 요율이 적용된다.

수수료는 다음 공식에 따라 계산된다:

fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent

여기서 C = 거래된 주식 수, p = 주식 가격이다. 수수료 파라미터는 시장 카테고리에 따라 다르다:

거래 수수료는 USDC로 계산되며 주식 가격에 따라 달라진다. 그러나 매수 주문의 수수료는 주식으로 부과되며, 매도 주문의 수수료는 USDC로 부과된다. 실제 요율은 50% 확률에서 최고치에 도달하며 양쪽 끝으로 갈수록 대칭적으로 감소한다.

수수료는 소수점 네 자리까지 반올림된다. 최소 수수료는 0.0001 USDC이며, 이 금액보다 작은 거래는 모두 0으로 반올림되기 때문에 극단적인 값 근처의 매우 작은 거래는 수수료가 전혀 부과되지 않을 수 있다.

계약 가격이 50-50에 가까울 때 수수료가 가장 높다. 이는 불확실성이 가장 크기 때문이다. 결과가 명확해지면 수수료는 점차 0으로 감소한다. 따라서 $0.02 또는 $0.98에 거래되는 계약의 수수료는 거의 무시할 수 있으며, $0.50에 거래되는 계약은 최고 수수료에 도달하게 된다.

요율은 카테고리에 따라 다르다. 암호화폐는 가장 높은 요율인 1.80%를 기록하며, 경제 카테고리는 약 1.50%, 문화 및 날씨는 1.25%, 정치는 1%, 그리고 스포츠는 가장 낮은 0.75%를 기록한다.

3.API 사용자 수수료 처리

SDK 사용

공식 CLOB 클라이언트는 수수료를 자동으로 처리하며, 요율을 가져와 서명된 주문 페이로드에 포함시킨다.

클라이언트가 자동으로 수행하는 작업:

1. 시장 토큰 ID에 대한 요율을 가져온다;

2. 주문 구조에 feeRateBps를 포함시킨다;

3. 수수료를 포함한 주문을 서명한다.

추가 작업은 필요하지 않으며, 수수료가 적용되는 시장에서도 주문은 정상적으로 작동한다.

REST API 사용

REST API를 직접 호출하거나 자체 주문 서명을 작성하는 경우, 서명된 주문 페이로드에 요율을 수동으로 포함해야 한다. 단계 1: 주문 생성 전 토큰 ID의 수수료 요율을 얻는다;

단계 2: 주문 객체에 feeRateBps 필드를 추가한다. 이 값은 서명 페이로드의 일부이며, CLOB는 이 값을 확인하여 서명을 검증한다.

단계 3: 서명 및 제출:

1. 서명 전 feeRateBps 주문 객체를 포함시킨다;

2. 완전한 주문을 서명한다;

3. 주문 엔드포인트에 POST 요청을 보낸다.

2. Polymarket의 수수료가 얼마나 많은 수익을 창출할 것인가?

1.Polymarket의 수익 변화

Keyrock과 Dune이 공동 발간한 보고서에 따르면, 2025년 Polymarket의 거래량은 215억 달러였으며, 9500만 건의 거래가 처리되었다(누적 거래량의 약 54% 차지). 월간 거래량은 약 4만 5천 건에서 약 1900만 건으로 증가했다(421배 증가).

Dune에서 수집한 데이터에 따르면, 일부 시장이 1월 6일부터 거래 수수료를 부과하기 시작한 이후 Polymarket은 약 794만 달러의 수수료 수익을 축적했으며, 그중 2월 수수료 수익은 약 499만 달러였다. (Polymarket이 수수료를 부과하는 시장에는 "15분간의 암호화폐 가격 변동" 및 세리에 A, NCAA와 같은 스포츠 시장이 포함된다.)

지난 30일 동안 Polymarket의 거래량은 약 95억 5천만 달러였다. 현재 거래량 수준에서 이는 월간 수익 약 2500만 달러, 연간 수익 약 3억 달러 또는 하루 수익 약 83만 3천 달러를 의미한다(효과적인 종합 수수료 요율을 가정).

2.Polymarket의 평가 가치 변화

일부 분석가들은 현재의 수익 수준이 Polymarket의 평가 가치를 유지하는 데 도움이 될 것이며, 현재 평가 가치는 약 200억 달러에 달한다고 본다. 불과 1년 전만 해도 이 회사는 약 12억 달러로 평가되었다.

구체적으로 Polymarket CEO Shayne Coplan이 공개한 데이터에 따르면: 2024년 Blockchain Capital이 이끄는 5500만 달러의 투자 당시 회사의 평가 가치는 3억 5천만 달러였으며, 2025년 Founders Fund가 이끄는 1억 5천만 달러의 투자 당시 평가 가치는 12억 달러였다. 같은 해 10월 Intercontinental Exchange Group은 Polymarket에 20억 달러를 투자했으며, 투자 후 평가 가치는 약 90억 달러였다. 10월 말 Polymarket은 투자자들과 예비 논의를 진행했으며, 120억 달러에서 150억 달러 사이의 새로운 투자를 계획했다.

PM Insights의 최신 데이터에 따르면, 2026년 1월 19일 기준 Polymarket의 추정 평가 가치는 116억 달러에 도달했다.

3.Polymarket PS 배수(Price-to-Sales Ratio) 변화

2월 수수료 수익 약 499만 달러를 기준으로, 현재 연간 수익은 5988만 달러이며, 현재 평가 가치는 116억 달러이다. Polymarket의 수수료 수준을 기준으로, 연간 수익은 약 3억 달러이다. 평가 가치가 변하지 않는다는 전제하에 PS 배수(Price-to-Sales Ratio)는 193.7배에서 38.7배로 변했다.

(PS 배수(Price-to-Sales Ratio) = 회사 시장 가치 ÷ 회사 운영 수익, 즉 "시장이 회사의 1원당 수익에 대해 얼마나 지불할 의사가 있는지를 나타냄.")

현재 193.7배의 시장 대비 매출 비율에서 Polymarket의 미래는 사용자의 폭발적 증가, 예측 시장 독점, 글로벌 정보 가격 책정 인프라로 성장해야 한다. 그러나 규제 및 사용자 충성도와 같은 문제로 인해 Polymarket이 실제로 193.7배의 시장 대비 매출 비율을 유지할 수 있을지는 의문이다. 향후 수익이 3억 달러에 도달하면 Polymarket의 평가 가치는 적어도 더 합리적으로 보일 것이다.

Polymarket은 이야기로 만들어진 높은 평가 가치에서 실질적인 수익으로 뒷받침되는 평가 가치로 점차 전환할 것이다.

3. Polymarket의 조정이 사용자 충성도에 영향을 미칠까?

Polymarket의 새로운 수수료는 구조적 업데이트에도 사용될 예정이다. Maker 리베이트 프로그램은 수집된 수수료를 유동성 제공자에게 일일 USDC 지급 형태로 반환할 예정이다. 이는 시장을 깊게 만들고 스프레드를 줄이는 것을 목표로 한다.

예를 들어, 정치 거래 시장 메이커는 해당 카테고리에서 부과된 수수료의 25%를 돌려받게 된다. 이 메커니즘은 더 건강한 생태계를 형성해야 한다. 시장 메이커는 더 정확한 호가를 게시하고, 트레이더는 더 낮은 수수료를 지불하며, 전체적인 유동성이 개선될 것이기 때문이다.

수수료 정책이 시행된 후 사용자 수가 안정적으로 유지된다면, Polymarket은 무료 사용자를 유료 사용자로 성공적으로 전환할 수 있을 것이다. 반대로, 사용자 수가 크게 감소한다면 이는 Polymarket의 발전에 해로울 것이다.

그러나 현재로서는 사용자들이 여전히 Polymarket을 계속 사용하며, 수수료 때문에 Polymarket을 포기하지 않을 것으로 보인다.