原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者 | 叮噹（@XiaMiPP）

美東時間 7 月 24 日，加密世界將迎來標誌性一幕：Tron Inc.（NASDAQ:TRON）將在紐約時代廣場納斯達克交易所敲響開市鍾。此次通過反向合併登陸主流資本市場的操作，不僅讓 Tron 正式踏入美國金融殿堂，更令其全球顧問孫宇晨戲劇性地站上華爾街核心舞台。

三年前因 SEC 起訴幾乎被美國市場拒之門外的孫宇晨，此番以納斯達克敲鐘人身份重返紐約。這場跨越加密圈與傳統金融的“破壁行動”，既宣告 Tron 完成主流化關鍵一躍，也折射出加密資產逐步滲透傳統體系的時代拐點。對孫宇晨而言，時代廣場的鐘聲無疑將成為其顛覆者生涯中最具隱喻意義的註腳——當鍾錘落下，敲響的不僅是交易日序幕，更是加密勢力對傳統金融高地的進擊號角。

背景回顧：反向合併與交易細節

有關 TRON 借殼上市的消息最早出現在 6 月 16 日。當時，《金融時報》等多家媒體報道稱，TRON 計劃通過與納斯達克上市公司 SRM Entertainment 進行反向合併實現間接上市，交易由與特朗普家族有聯繫的投行 Dominari Securities 操盤。

據披露，SRM Entertainment 與一位私人投資者簽署了一份 1 億美元的股權融資協議，擬發行 10 萬股 B 類可轉換優先股（轉換價 0.50 美元/股，對應 2 億股普通股），以及 2.2 億份認股權證（行權價 0.50 美元/股）。如全部行權，交易總規模可達 2.1 億美元，相較於 SRM 交易前流通的 1724 萬股，增發比例達到 23 倍以上。

根據 SEC 文件披露，這筆融資的主導人就是孫宇晨的父親孫偉科，其通過 PIPE 模式注入 TRX 資產，獲得對 SRM 控股權，並在交易完成后出任董事會主席。原 SRM 董事會成員則全部更替，Tron 系核心管理層進入董事會審計、薪酬和提名等關鍵委員會。

儘管 Tron DAO 並未在法律或治理結構中直接參与交易，但整個過程被市場普遍認為是 TRON 實控團隊主導的資本路徑選擇。新公司計劃將 TRX 納入長期戰略資產配置，整體思路類似於 Strategy 對 BTC 的財務策略：以上市公司身份強化代幣信用錨定，構建穩定敘事。（推薦閱讀參考《Tron 合併 SRM 劍指納斯達克，孫宇晨這波在大氣層》）

政治加密化：孫宇晨與特朗普家族的利益交叉

這場反向合併交易的背後，還有一條清晰的權力邏輯線索：特朗普家族。

據多方消息，特朗普長子 Donald Trump Jr. 與次子 Eric Trump 在交易宣布前已加入 Dominari Securities 母公司 Dominari Holdings 的顧問委員會，各獲得 75 萬股激勵股份，加入時即獲 25 萬股，後續將按公司市值里程碑解鎖剩餘 50 萬股。儘管 Eric Trump 表示不會擔任 Tron Inc. 職務，但外界對這層關係鏈的深意仍充滿猜想。

而孫宇晨本人與特朗普陣營的交集也愈發緊密。他是由特朗普盟友主導的加密項目 WLFI 顧問，並曾出資 7500 萬美元支持其穩定幣 USD1 的發展，後者已於近期上線 TRON 主網。

2025 年初，SEC（此時已由親加密的 Paul Atkins 擔任委員）與孫宇晨團隊聯合申請暫停訴訟，尋求和解可能。彼時，SEC 對孫宇晨的指控仍懸而未決，卻已逐漸失去政治動能。

隨後幾個月，孫宇晨動作頻頻：登上《福布斯》英文版封面，被封為“幫助特朗普家族賺得 4 億美元的加密億萬富翁”；出席與 Eric Trump 聯袂參加的 Token 2049 峰會；成為“TRUMP”代幣社區晚宴的頭號嘉賓，獲贈 Trump 限量腕錶；甚至傳出“只住特朗普系酒店”的坊間軼聞。

在這一系列密集互動背後，是政治資源與資本工具的交織，亦或是 TRON 此次登陸美股市場的重要支撐。

市場表現與 TRON 生態數據

配合資本路徑的推進，TRON 網絡本身也在持續展現增長勢能。

5 月 29 日，Artemis 聯合 Dragonfly 與 Castle Island Ventures 發布報告指出，當前穩定幣支付市場中，USDT 佔據絕對主導地位，其交易流通中超過 60% 經由 TRON 網絡完成。2025 年 2 月年化支付規模估算已達 723 億美元，顯著領先於 USDC 在同類場景中的表現，後者目前仍處於市場份額追趕階段。

TRONSCAN 數據显示，截至 7 月中旬，TRON 網絡總激活賬戶數已突破 3.2 億，鏈上交易總數超過 109 億筆，總鎖倉量（TVL）超過 246 億美元，穩定幣相關資產仍為主要貢獻來源。其中，TRC 20-USDT 當前流通量為 816 億枚，位居全球各鏈第一；原生穩定幣 USDD 供應總量則提升至 5 億枚，增長幅度明顯。

從穩定幣的分佈與供應來看，Tron 僅略低於以太坊。相較於其他公鏈，二者在市場份額上的佔比遙遙領先。

主網上，TRX 的通縮進程也正式啟動。TRON 社區於 6 月 13 日以壓倒性票數通過第 102 號提案，將 TRX 出塊獎勵由原來的 16 TRX 降至 8 TRX（下調 50% ），投票獎勵由原來的 160 TRX 降至 128 TRX（下調 20% ），並預計將 TRX 的年化通縮率從 0.85% 提高至 1.29% 。此次減產旨在加速 TRX 的通縮進程，優化 TRON 的經濟模型，從而保障網絡的長期可持續發展。

目前，Tron Inc. 已推進將 TRX 納入上市公司財庫體系，並配合資產管理公司 Canary 提交了 TRX 質押 ETF 的申請。若能順利通過，TRX 可能成為本輪周期下的核心敘事之一。但是加密市場波動劇烈，投資需謹慎。

孫宇晨與“新金融神話”

回望過去兩年，孫宇晨的軌跡堪稱“戲劇式逆襲”。2023 年，SEC 曾對孫宇晨及 TRON 發起訴訟，指控其涉嫌發行未註冊證券並操縱市場交易，遊走在法律邊緣； 2024 年，押注特朗普、成為政治資本的實際推動者；2025 年，一邊整合鏈上敘事，一邊借殼上市。每一步都踩在時代縫隙中，每一步都極具象徵意義。

與其說他是在做一場公司上市，不如說是一次身份轉型：從 SEC 被告到納斯達克顧問，從鏈上敘事者到華爾街資本傳奇。《亞洲周刊》也再次以“全球加密先鋒”為題，將其作為封面人物報道。從 2011 年懷揣“北大之夢”的青年才俊，到成為公認的加密行業華人領袖之一，了不起的蓋茨孫正在成為“新金融神話”的代名詞。

但無論稱謂如何，在這個“敘事即現實”的時代，孫宇晨確實完成了一個重要命題的演繹：加密項目如何制度化地“打入”主流體系？

而 Tron 的敲鐘，只是這個故事的第一章。