自2025年初以來，歐元兌美元已上漲逾14%，且漲勢未減。隨着華盛頓的政治決策不斷擾亂全球市場，歐元的漲勢愈發強勁。

據CNBC報道，上周，法國普羅旺斯地區艾克斯的央行行長表示，特朗普的經濟選擇，尤其是最近的稅收和支出法案以及與美聯儲日益加劇的緊張關係，正在推動投資者遠離美元，轉向歐元。

作為一種更安全的替代品，美元正變得越來越有吸引力，這並不是因為歐盟突然變得完美，而是因為美國的情況看起來糟糕得多。

希臘央行行長雅尼斯·斯托納拉斯責備美元暴跌的原因有三：特朗普的新關稅、他對美聯儲的攻擊以及他“漂亮”的稅收法案的長期成本。

揚尼斯在 CNBC 主持的小組討論中表示：“如果將（美國）關稅與對美聯儲和機構的攻擊，以及‘漂亮’稅收法案之後美國的財政可持續性結合起來，就解釋了最近幾周美元匯率的演變。”

他還警告稱，“徵收關稅的人將首當其沖”，並指出提高貿易關稅將直接打擊美國的信譽和經濟預期。

特朗普的貿易政策令全球投資者感到不安

截至周一，美國與歐盟之間的貿易協議仍未有確定結果。談判進展緩慢，預計很快就會有最新消息。與此同時，與英國和越南達成的新協議表明了一個明顯的趨勢：關稅上漲。

儘管最終利率低於特朗普4月份的威脅，但仍高於2025年初的水平。投資者正在解讀未來。這就是為什麼歐元仍在上漲，儘管歐洲央行剛剛大幅降息，美聯儲也未有絲毫動搖。

儘管存在政策差距，但特朗普上周的勝利，以及其重要稅收和支出法案的通過，正使美元形勢雪上加霜。預計這項新法案將擴大美國赤字。這可不是小數目。

外國債權人早已對關稅造成的混亂感到恐慌，如今他們又面臨着更加脆弱的財政狀況。這些因素對美元的吸引力造成了致命打擊，而歐元正在填補這一空缺。

斯托納拉斯表示，歐元有機會提升其在國際儲備中的份額。但要實現這一目標，歐盟必須完成其銀行聯盟和資本市場聯盟項目。他表示，如果這些內部障礙得到解決，歐元就能在全球範圍內提升其地位。

愛爾蘭央行行長加布里埃爾·馬赫盧夫（Gabriel Makhlouf）支持他的觀點。“我認為，我們目前看到的美元走勢是投資者的重新調整，”加布里埃爾說道。他還補充道，投資者正在對美國法治的弱化做出反應。

“他們看到美國的法治實際上正在削弱，他們正在做出相應的反應，因為這意味着他們的投資和資產面臨更大的風險，他們正在調整。”

歐洲央行認為歐元將長期保持擴張勢頭

十多年來，歐元在外匯儲備中的佔比一直穩定在20%左右。但美元的份額卻在縮水。2014年，歐元佔比為68.8%。到2024年底，這一比例已降至57.8%。這是一個急劇的下降，而且有跡象表明，到2025年，這一比例還會進一步下降。如果歐洲迅速採取行動，加強各國之間的金融聯繫，歐元或許會成為全球儲備的下一個最佳選擇。

歐元集團（由歐元區各國財政部長組成）主席帕斯卡爾·多諾霍表示，未來幾年歐元借款將大幅增長。這一增長主要得益於新冠疫情危機后啟動的“下一代歐盟”（NextGenerationEU）計劃。

帕斯卡爾周六表示：“對我們來說，關鍵是如何為歐元奠定堅實的基礎。”他指出，歐元區需要穩定和穩健的政策制定。

分析師表示，短期內歐元兌美元匯率將根據關稅、利率決議和通脹等消息波動。但總體前景仍然利好歐元。荷蘭國際集團（ING）外匯策略師弗朗西斯科·佩索萊（Francesco Pesole）表示，在油價上漲和全球緊張局勢加劇的情況下，美元幾乎沒有波動。

這很不尋常。他說，原因是交易員不願持有美元，因為存在中期風險。這些風險包括特朗普對美聯儲的壓力、日益加劇的財政擔憂，以及過早降息的可能性。

德意志銀行的喬治·薩拉維洛斯（George Saravelos）和克里斯蒂安·維托斯卡（Christian Wietoska）指出了一個關鍵問題：現在沒人想買美國資產。他們在7月1日的一份報告中指出：“外國人不需要拋售美國資產來壓低美元，只需對繼續購買美國資產說‘不，謝謝’就行了。” 他們的美元流動數據也證實了這一點。需求根本就不存在，除非情況有所改變，否則歐元將繼續保持領先地位。

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