作者： Cosmo Jiang、Cody Poh 來源：Pantera Capital 翻譯：善歐巴，金色財經

我們投入大量時間研究區塊鏈如何融入迅速普及的人工智能時代，其中“證明是真人”這一方向尤為突出。未來，當人工智能代理和 AI 生成內容無處不在時，確定對方是真人而非機器人的需求將大幅增加。雖然在某些場合（甚至是多數場合）和機器人互動是完全沒問題、甚至受歡迎的，但是在某些關鍵場景（如廣告、交友、政府服務）對獨立真人的認證需求極為迫切。那麼，什麼是對個人身分進行全球化、抗審查、可驗證認證的最好途徑？答案是無許可區塊鏈。

World（前身為 Worldcoin）是一個區塊鏈協議，正在構建一套全球性的、注重隱私的身份和金融網絡，核心概念是“人的證明”（Proof of Personhood）。也就是說，證明某個人是真實、獨一無二的人類。World 在認證過程中，通過 World Orb（一款虹膜掃描硬件設備）對用戶進行虹膜識別，併為每位驗證過的人類簽發一個 World ID，記錄在 Worldchain 區塊鏈上。Tools for Humanity（TFH）是開發 World 技術及拓展全球用戶的公司。WLD 是 World 協議的原生代幣，計劃作為全球互聯網貨幣及治理代幣。

OpenAI 的首席執行官薩姆·奧特曼（Sam Altman）也是 World 的聯合創始人。他之所以共建 World，是因為他預見，在一個充滿 AI 內容的未來，必須有一種手段讓人類依舊是焦點，能夠被驗證，並享有尊重。如果廣泛普及，World 將為互聯網上的人機身份提供一套可擴展、可信賴、保護隱私的全球方案，意義非凡：它能夠拓展經濟機會、促進全球民主進程。

對我們團隊而言，過去一年能夠有幸和薩姆·奧特曼、TFH CEO 亞歷克斯·布拉尼亞（Alex Blania）及 World 團隊其他成員見面交流，意義非同尋常。World 在 4 月 30 日舉行了最新一場公開活動，向投資者和對該領域感興趣的人士展示了 World 的產品規劃和增長戰略。受此啟發，我們整理出了對 World 的投資論點、它的落地情況以及我們對它未來的展望。

投資理論總結

我們相信，在人類和人工智能共存的未來，World 的“證明是真人”方案將成為一項關鍵基礎設施。對 World 的投資理論可以概括為以下幾點：

1. 人的證明是關鍵工具：

   當自主 AI 代理和 AI 生成內容大規模湧現，商業和公共管理場景對“真人唯一性認證”的需求將大幅增加。在極端情況下，如果 AI 大幅取代人力，導致就業結構改變，甚至需要推行全民基本收入（UBI），那麼證明個人是真人的方案就變得不可或缺。

2. 卓越的驗證方案：

   World 的生物識別方案，通過區塊鏈技術保障，在跨越地域和抗審查能力上，遠勝現有的政府和私人身份認證方案。

3. 早期增長信號明顯：

   在成立不到兩年的時間里，World 網絡已經認證超過 1200 萬名唯一的人類，Worldchain 也显示出良好的採用勢頭，每天新增大約 4.5 萬個錢包。

4. 經驗豐富的領導力：

   薩姆·奧特曼作為 OpenAI 的創始人之一，極大提升了 World 在全球範圍建立信任、獲取跨國合作和爭取政策支持的能力。

World ID 的應用場景和未來潛力

我們相信，“人的證明”對許多應用場景至關重要，World ID 在大規模應用后也有巨大的商業潛力，尤其是在廣告和政府服務等大市場。廣告市場的規模高達萬億美元，政府服務也佔美國國內生產總值的 25%；只要在這些市場提供極小幅度的價值增量，都能為 World 帶來巨大的增長機遇。

目前，World 將重點放在遊戲、在線交友和社交網絡三大場景，致力於通過對真人和機器人的區分，極大提升用戶體驗。協議已經在這些場景建立了合作：

• 遊戲：雷蛇（Razer）將在平台上線 Razer ID，結合 World 對真實玩家進行驗證，從而提升競技公平性和體驗。Razer ID 將在 2025 年第二季度上線遊戲 Tokyo Beast。

• 交友：World 最近宣布與在線交友巨頭 Match Group 合作，通過 World ID 完成對個人資料的驗證，目標是大幅減少機器人和虛假賬戶，改善安全和信賴。

• 社交：World 在 World App 推出了 World Chat，允許經過驗證的真人安全交流，並正在和多個大型社交媒體平台洽談合作。

• 廣告：日本第二大營銷公司博報堂（Hakuhodo）計劃採用 World ID 構建抗作弊的廣告網絡，消除受機器控制的廣告欺詐。

World ID 在 Mini App 生態中的潛力同樣令人矚目。World App 目前已經上線超過 300 款 Mini App，全部能夠調用 World ID 以及 World App 錢包，為創新和概念驗證提供豐富的實驗場所。一些極具潛力的應用示例包括：

• Kalshi：一款讓經過認證的人類下注真實事件的預測市場 Mini App，藉助驗證用戶構建更可信、更多元化的市場。

• Aqua：一款依賴 World ID 識別真人行為的 Mini App，確保內容創作者能根據真實的人工互動而非機器行為獲得獎勵。

• Worldle：一款經過驗證的人類之間的猜字遊戲，允許認證的人類相互競賽和下注。

World Chain 網絡設計使經過認證的人類享受額外優勢：真人賬戶的 Gas 費用部分由非認證賬戶（機器人）支付，確保真人在鏈上的商業和應用行為享受更低成本和更大收益。

擴展策略

World 是一個網絡，網絡的價值隨用戶數的增長而倍增。目前，World 網絡擁有 1200 萬經過驗證的人類，重點目標是獲取更多新用戶。雖然通過免費代幣激勵是早期獲取方案（類似當年 PayPal 的 $10 營銷），但目前實際的瓶頸是物理驗證環節，因為需要親身體驗驗證。

為突破這一局限，World 正在大力推進 Orb 設備的大規模製造和跨國分發，目標是讓它和 ATM 一樣普及，並極大降低驗證過程中的人工干預成本。目前，World 團隊已開發出完全自主驗證的 Self-Serve Orb，使大規模跨境驗證成為可能；同時正在研發更便攜的 Orb Mini，有望在 2026 年投放市場，助力突破一億驗證賬戶。

在突破驗證限制后，下一步是構建更多場景和應用，提升用戶粘性和活躍度。截止目前，World App 的累計下載量已突破 5,500 萬，龐大的 Mini App 生態為新場景和新商業模式提供了動力，也為未來的用戶獲取和留存提供了極大空間。

2024 年，World 在美國進行了突破性的拓展，5 月宣布進入美國市場，首批上線的城市包括亞特蘭大、奧斯汀、洛杉磯、邁阿密、納什維爾和舊金山。公司計劃在 2025 年年底前在美國部署超過 7,500 台 Orb，並與零售合作夥伴合作，在客流量密集的商業場所大規模投放驗證設備。

World 當前的目標是，在今年年底前完成對 5,000 萬人的驗證，長期願景是為全球每一個獨立的人類提供驗證服務。官方提供查詢頁面，幫助用戶就近找到驗證網點。

此外，World 最近在美國推出了首支商業廣告，名為“Human and You Know It”，展示這一概念在現實中的應用場景。

政府關係

儘管許多人對 World 的第一印象是它規避了隱私法規和監管，但事實完全相反。過去，World 在進入某些市場時確實遇到過挑戰，例如在香港、肯尼亞、西班牙和葡萄牙被要求暫停運營。但近年來，態度已經開始轉變。

原因之一是 World 积極開展對地方主管機構和監管部門的交流、普及和合作，倡導對新技術和新範式的理解和接納。近期，World 在東南亞的数字化先進市場取得了實質性突破，例如在泰國、菲律賓和印尼，World 在進入市場前积極與監管方溝通，介紹技術及其隱私保護措施，並建立了領先的法律和公共事務團隊，專門應對數據隱私和合規挑戰。

一個很好的例子是World 在馬來西亞與 MyEG 合作，在後者的大量服務網點提供 Orb 認證，MyEG 原本提供駕照考試和身份證換證等線下服務，現已成為 World 的技術落地場景之一，標志著 World 在對接現有行政基礎設施、共建数字身份標準上的能力和潛力。

商業化和潛在上行空間

在“At Las”的發布會上，World 公布了對 World ID 未來商業化方向的初步構想。最基本的商業化途徑是對 World Chain 網絡收取交易費用，另外一大重點是對調用 World ID 服務的應用收取費用。費用結構分為兩部分：認證費用（歸認證提供方）和協議費用（歸 World ID 協議）。作為早期投資者，我們對這一價值獲取方案倍受鼓舞，显示出 World 協議已經能夠為利益相關方帶來實際、超額的價值回報。

若以合理假設構建一個投資場景，當 World 完成對全球 50 億獨立人口（約為全球人口的 60%）的認證，並以每位認證用戶每年 5 美元計算，協議的年化收入有望達到 250 億美元。每年 5 美元的人均費用，低於全球人均 GDP 的 5 個基點，顯得相當合理 —— 在全球廣告等大市場上，World 所提供的認證服務完全有能力實現這個滲透水平。在一個合理的估值倍數下，250 億美元年化收入、近乎 100% 的自由現金流轉化率，意味着市值有望突破 2500 億美元。

結論

我們對 World 團隊正在取得的成果充滿信心。他們建立的協議，精準瞄準了當今和未來一大關鍵挑戰：在 AI 高速擴展、真實和人工之間界限日益模糊的時代，確定獨立真人的能力。尤其是在多個國家對数字身份態度轉變、World 在美國市場成功拓展、及 World ID 在不同場景和地域落地應用的大背景下，World 所面臨的機會極為及時和龐大。

當然，通向 World 長遠目標的路途漫長，也有一系列合理疑問亟需解答：它是否能快速規模化？它的激勵設計是否奏效？它的加密貨幣是否過度受市場周期和波動性的影響？它是否能夠在傳統科技巨頭紛紛進入数字身份市場的大背景下勝出？畢竟，雖然去中心化和抗審查的方案在理論上更有優勢，現實中並不代表它就能成為最終贏家。

然而，隨着 AI 在商業和社會中的普及，World 在建立安全、穩固、通用数字身份驗證解決方案上的意義愈發突顯，也逐步被主流媒體和市場共識所肯定。過去數月，《華爾街日報》和《時代》雜誌先後刊發專題報道，強調 World 在 AI 流行、支付和社交場景對真實身份驗證至關重要；貝萊德在年度股東信中，也提及“人的認證”對未來鏈上通證化經濟建設的戰略意義。

縱觀目前的進展，儘管 World 仍處於早期階段，已取得讓人印象深刻的發展軌跡。一支以薩姆·奧特曼（OpenAI CEO）為董事會主席，極富遠見和執行力的管理團隊，攜帶一項極為宏大、潛在規模巨大的遠景，正在穩步拓展数字身份驗證的新天地。展望未來，我們預期 World 將持續拓展新市場、建立更多戰略合作，並讓 Mini App 生態蓬勃發展。作為早期投資者，我們對能夠共身其中倍感榮幸，也對未來充滿期待。