我身邊的朋友已經開始通過Circle了解到穩定幣了。

Circle上市后，股價從發行時的31美元暴漲至200美元以上，吸引了非常多人關注穩定幣。

市場對Circle的認可，一方面說明了華爾街對穩定幣的重視程度，另一方面，最主要還是穩定幣相關標的非常稀缺。

如果想對穩定幣有所了解，還是需要先了解下Circle來時的路：Circle到底是怎麼一路走到現在的？

整體來說，Circle的發展史可謂是一波三折，經歷三個大的階段：

第一個階段是在2013年，Circle在美國波士頓成立，最早定位是比特幣支付，類似於“比特幣支付寶”。

這個產品的名字叫“Circle Pay”。

第二個階段是在2018年，Circle已經變成了一家非常多元化的公司。

Circle此時有三大業務線：加密貨幣交易平台Poloniex、場外交易OTC、還有就是最開始的支付業務Circle Pay。

第三階段則是在2019年，Circle把三條主線的業務全部關閉了，只保留了穩定幣業務USDC。

這幾個階段中間都發生了什麼呢？為什麼會有這幾個階段的轉變呢？

我們可以一起潛入，細細探究一下。

1、從比特幣支付到多元業務布局

首先，在第一階段，也就是在2013年前後，比特幣的波動非常劇烈，價格經常暴漲暴跌，所以並不適合作為穩定支付媒介。

到了2017年，加密貨幣市場進入牛市，比特幣價格漲至近2萬美元，以太坊等其他加密貨幣也迅速崛起。

ICO（初始代幣發行）熱潮和區塊鏈項目激增，推動了交易所和交易服務的需求。

Circle也順勢進入交易所業務領域，在2017年，Circle以約4億美元收購美國合規交易所Poloniex。

當時Poloniex在美國市場份額約60%，是排名第一的交易所，這也成為了Circle業務的核心。

有了這樣一個交易所之後，Circle又擴展了OTC服務，其實就是場外交易業務，幫助機構做場外的加密貨幣大宗交易撮合。

由此，Circle形成了三大業務線：交易所、OTC、支付業務。

2、從多元業務收縮到穩定幣

好景不長，2018年到2019年，加密貨幣市場經歷了一個非常慘淡的加密寒冬。

Circle收購Poloniex之前，Poloniex在美國合規交易所裏面的市場比重在60%左右。

但是到了2019年後半年的時候，Poloniex在整個美國合規交易所裏面的市場份額連1%都不到了。

並且當時美國整個加密市場也處在一個政策上面的敏感期，他們要下架很多被認為有證券嫌疑的交易對，所以在那個時候其實交易業務舉步維艱，Circle瀕臨破產。

2018年，Circle融資時是30億美元，但是到了2019年二級市場上的估值只有七八億美元了。

危機中也存在着機會。

2017年中國政府出台了94禁令，把所有的中國交易所的業務暫停了，使得市場上湧現出來大量的離岸交易所。

離岸交易所成為了加密貨幣最主要的交易場所，這時候USDT它所發的穩定幣就成為這些交易所裏面特別受歡迎的一個產品。

大量的交易對都是從原來的法幣和加密貨幣直接交易變成了由USDT這個穩定幣和加密貨幣直接交易。

穩定幣這個業務從Tether在2014年推出到2017年開始真正地出現了第一次增長。 @Tether_to

所以有這個資源的各方，都希望探索穩定幣這個業務，穩定幣第一次變成一個非常火爆的業務。

雖然所有離岸交易所都在用USDT，但是缺乏一個合規穩定幣。

Circle當時也看到了這個賽道，Circle覺得既能佔有一個賽道，又能夠推動他們當時的一些其他的業務，就開始決定做USDC。

不過，USDC這個穩定幣只是它和Coinbase的一個合資公司發行的產品，而它當時最主要的業務線還是加密貨幣交易平台Poloniex。

因此，進入2018年到2019年的加密寒冬時，作為邊緣業務的穩定幣USDC反而成為了Circle唯一增長的業務。

於是，Circle做了一個非常重要的舉動：把Poloniex賣給了孫宇晨，同時剝離了所有的業務，只留下了USDC相關業務。

此時，Circle進入了第三階段：聚焦穩定幣。

3、徹底轉向穩定幣業務

當時Circle和Coinbase成立合資公司Center作為USDC發行方的時候，這兩家公司基本上是五五持有Center的股權和控制權，兩家公司對於USDC的發行和治理各方面都是平攤。 @coinbase

但是嚴格意義上說，過去幾年實際操作上具體在推動USDC和運營，主要的推動人還是Circle，因為Coinbase主要的業務還是交易所。

到了2023年下半， Coinbase和Circle 就把這個合資公司Center 給關閉了，所有的控制和治理的發行的權利都給到了Circle ，基本上就是讓Circle 全權來負責USDC的運營。

經過上一輪周期的DeFi Summer（去中心化金融之夏），再到後邊Solana的重新崛起，USDC經歷了一波高速增長。

如今，隨着Trump上台後加密友好政策的落地，USDC再次高速增長，過去一年增長了80%。

Circle並藉機上市，成為了美股上的第一合規穩定幣，帶來了非常強的示範效應和標杆效應。

總結一下

沒有一家公司的發展是一帆風順的，哪怕是合規穩定幣第一的Circle也經歷了一波三折，甚至之前還瀕臨破產。

Circle做對了什麼？

首先是因為Circle能夠敏銳抓住市場潛在趨勢，在交易所業務正盛時，又提前布局了穩定幣業務。

雖然可以說Circle是什麼熱就做什麼，但是也因為能夠跟着市場趨勢向前走，所以也能在危機中抓住一絲生機，並趁勢重新崛起。

沒有基業長青的公司，只有看到市場發展趨勢，並快速對市場做出反應，才能更長久地延續下去。

很多大的平台/賽道/趨勢都是從一個單點發展起來的，從點到面，最後成了規模。

所以，要找到一個具體的場景、一類明確的用戶，服務好這群用戶，驗證自己商業邏輯的可行性，後續就會有無限可能。

共勉。