區塊鏈沒有理想？

2025年了，區塊鏈還有理想嗎？我們看到的是：提“Blockchain”的人少了，提“Web3”的人多了。

2019年編撰的《理想》是當年Vitalik的論文合集，而他今年已經31歲，以太坊也已10歲。無論當初“讓以太坊再次回歸密碼朋克”的吶喊，還是過去五年裡他對擴容、去中心化治理等的一篇篇思考，都值得我們在此時問一句：理想安在否？

ETF來了，市場越來越大了；但看回2017—2019年的項目，能繼續堅守初心的幾乎沒有，能存活至今的更是少之又少。

人們追逐新的敘事，創造新的輪子，追逐各種帶有附加意義的meme：一個接一個的PUMP，7×24小時的追漲殺跌，以及全球鋪天蓋地的展會和Side Event。在這樣一個越來越成熟的市場里，悲歡與共，卻少有初心。

CEX經過千百家大戰之後，市場份額和排名開始穩定，亮眼的產品創新不斷出現。DEX再也不用通過交易排名賽，來教育用戶如何使用鏈上交易，如何使用錢包。

RWA再次披了一層美債的皮。無幣區塊鏈已經幾近消失。

這個市場，是不是只剩下了Trade fee.

從Trade bot , 到各種pump，各種fun和積分。

理想項目的隕落

• Grin 的礦機生灰MimbleWimble的隱私夢，曾讓Grin成為區塊鏈圈的一股清流。可到了2025年，礦工群已沉寂，官網與論壇都不再更新，那群曾信誓旦旦的理想主義者，也紛紛轉身離去。

• Vite 的「放飛自我」Vite當初標榜零手續費、高速交易，卻在幣安摘牌后變身meme幣孵化器。官推天天刷屏：“Viters，找下一個100×meme！”——再也聽不到當年那句“高效去中心化”的豪言。

基礎設施的商業化生存

• Cobo：從小白錢包到機構大拿早年Cobo主打PoS節點助手，讓新手用戶也能輕鬆質押；如今，它已成機構級託管與DeFi即服務的頭部，服務上百家對沖基金和資產管理團隊，月交易額動輒上億。理想雖在，卻要對得起真金白銀的追捧。

• MakerDAO：理想與妥協DAI曾宣稱“誰都能參与”，可為了穩健運營，不得不大量接納USDC抵押。社區投票否決禁用USDC的提案時，更像是一種“現實優先”的默認——當理想撞上合規，理想往往被迫讓路。

DAO 的困境與教訓

• Yescoin與3WW3：理想難落地1300萬用戶的Telegram P2E項目，積分與打卡激勵讓熱度飛升。3WW3試圖在亞洲、非洲、拉丁美洲孵化和扶持草根項目，卻在YESCOIN出現后因資源分配不均等陷入內耗。DAO孵化得了項目，又如何在驅動力和公平分配之間做平衡？

• Aragon：從明星到失寵曾經的DAO搭建利器，如今更多是“投票率低、提案拖沓”的反面教材。多鏈擴展計劃悄然擱淺，團隊最終回到以太坊主網的日常維護，卻難再見當年那股火熱的生態擴張。

以太坊基金會的半鬆綁

• 權力部分下放基金會新設“社區自治部”，讓20個區域委員會參与關鍵提案審核，算是對過去中心化決策的一次“手術”式反思。

• 技術路線的博弈Danksharding、Proto-Danksharding多次成為爭論焦點，社區代表與核心開發者之間的拉鋸，折射出技術理想與落地效率的永恆矛盾。

• 透明度與分配面對“基金會動用巨額資源卻缺乏明確用途”的質疑，團隊開始季度公開資金報告，並讓社區投票決定下一輪研究撥款。半自治半管理的模式，既是妥協，也是對理想的一種溫柔守護。

市場與散戶：交易至上

散戶，不再是用戶。

除了BTC，用戶將會持有一個新的資產多久？還是成為積分大軍的一份子？

散戶不再讀長篇白皮書，只盯着盤口漲跌；VC背書的項目也難留人心，更多人像“積分大軍”一般，掃空空投、賺取差價。唯有比特幣依舊是信仰燈塔，被當作数字黃金；其他代幣則彷彿煙火，綻放后迅速消散。

而以$TRUMP為代表的熱錢，和美股上市 的路線，更是在加速與原生 Crypto 的撕裂。

DEX交易量保持新高，Raydium、Uniswap吸引了更多鏈上用戶；但法幣通道、槓桿交易和衍生品依舊是CEX的拿手好戲。二者既相互競爭，也在分工合作中共生。

賽道與判讀

• RWA 賽道能走多遠？ONDO、CFG 風投加持，底層與合規持續博弈，機構資金真的會源源不斷湧入，還是只是一陣風？STO沒搞起來，RWA呢？

• SOL 會是下一個ETH？SOL 曾被寄望成為“下一個 ETF 標的”。pump之後呢？ETH “老”了嗎？能真正挑戰並取代的是 SOL，還是下一個尚未出現的新興大鏈？

• WLD、Loot、FIL、NUTSWLD能否撬動新一代身份與隱私市場？市值能走多高？Loot 那些無稽的“文本 NFT”還能迎來第二春嗎？Filecoin 的存儲想象還能重現繁榮嗎？

  NUTS 這類可組合資產還有機會？

  答案似乎都是否定：敘事已死。

• TON、Ordi TON 生態的表情包 NFT 火了一陣，卻難掩其作為隱私平台的爭議——除了流量數據，看不到真正的落地價值。Ordi 作為 BTC 生態中第一個龍頭的 Ordinals 項目，還可能迎來全面起飛嗎？

• L2 的血與淚“正如前兩個周期大多數 L1 消失，這個周期多數 L2 也將隕落，真正能笑到最後的只有三五家。”

  流動性與價值會重新聚集。你覺得最有機會的 L2 會是哪一家？

• DePIN 與 SocialFiDePIN 項目層出不窮，從共享充電樁到物聯網節點，無不標榜“鏈上治理＋激勵”。SocialFi 的機制設計可圈可點，卻尚無業界標杆。也許這個賽道本就沒有存在的土壤。

• 其他

  AVAE 生態 X

  COSMOS 生態 X

  任務平台與 DID 項目僅是 ENS 的陪跑

  長期來看，類似 OMG 的支付類項目都是死棋

  ETH 仍以金融應用為主、主打安全

  RGB＋生態依然冷清

  關注HYPE生態

當 Grin 礦機生灰、Vite 夢斷，當 Yescoin、3WW3 的 DAO 管理頻頻受挫、當 Aragon 轟轟烈烈后的失寵、當以太坊基金會試圖半鬆綁權力、當 $TRUMP 與監管威脅將行業撕裂——我們看到，理想在商業與投機面前顯得那般脆弱。

可理想從未真正離場，它只在默默等待：那些依然痴迷於密碼學極限的實驗室團隊，那些堅守社區自治的基層開發者，還有那批願意在風口與泡沫中堅守初心的創業者。

區塊鏈沒有理想，但理想終將重生。