作者：Stacy Muur 翻譯：善歐巴，金色財經

2025年初，區塊鏈行業迎來了多條高關注度的新公鏈上線，各自都宣稱具備獨特價值主張。六個月過去后，數據揭示了一個更為冷靜的現實：上線后的實際熱度與預期存在落差。

性能概覽：按月關鍵指標變化

鏈上表現分析

Berachain：炒作周期的現實考驗

主打亮點：採用“流動性證明”（Proof of Liquidity, PoL）共識機制，將網絡安全與流動性提供相結合

代幣：BERA，初始價格 $6.90，現價 $2.45（跌幅 58%）

Berachain 在上線前吸引了 31 億美元流動性，在主網啟動 20 天內總鎖倉量（TVL）達到 32.7 億美元，一度成為 TVL 排名第六的大鏈。但數據显示，典型的“發行即見頂”走勢隨後出現：TVL 從 3 月的 31.4 億美元暴跌至 6 月的 9.88 億美元，跌幅達 68%；僅在 5 月，鏈上交易量就暴跌了 87%。

現實：儘管 PoL 機制創新，Berachain 正面臨“空投后激勵難以持續”的難題。其指標迅速下滑，表明其增長更多依賴代幣獎勵，而非真實使用需求。

Unichain：DeFi 原生基礎設施的新貴

主打亮點：由 Uniswap 團隊開發的 DeFi 優化型二層鏈，1 秒區塊出塊時間、手續費降低 95%

代幣：尚未發行原生代幣

測試網期間，Unichain 處理了 9500 萬筆交易，並部署了 1470 萬個智能合約，显示出強勁的開發者興趣。TVL 從 228 萬美元暴增至 7.55 億美元，DEX 月交易額在 4 月達到 128.6 億美元，反映出真實的 DeFi 用戶遷移趨勢。

現實：得益於 Uniswap 的生態整合，Unichain 初期增長穩健。近期 69% 的交易量下降更可能是整體市場環境所致，並非鏈本身出現結構性問題。其 DEX 活躍度显示出較強的流動性粘性。

Abstract：穩健構建，但用戶黏性不足

主打亮點：面向消費者的區塊鏈，注重用戶體驗與賬戶抽象設計

代幣：尚未發行

Abstract 表現出一定增長信號：TVL 從 1400 萬美元增長到 2800 萬美元（+102%），但用戶活躍度仍有明顯不足。儘管活躍地址維持在 7.2 萬，但 5 月交易量暴跌 74%，手續費也下降了 70%。DEX 活動極少，說明 DeFi 滲透率偏低。

現實：儘管規避了“靠發幣拉盤”的短期炒作路線，Abstract 仍缺乏足夠留住用戶的內在機制。TVL 增長與鏈上實際活動脫節，可能存在刷量或激勵型存入現象，而非真實使用。

Ink：沉默的挑戰者

主打亮點：由 Kraken 支持的 Layer 2，專註於機構級 DeFi 和交易基礎設施

代幣：尚未發行原生代幣

Ink 的整體指標增長有限但存在隱憂：TVL 在 2025 年上半年增長 46%，達到 755 萬美元，但起點較低。儘管維持了約 7.5 萬個活躍地址，交易量卻在近幾個月下降了 71%。DEX 月交易額曾在 4 月短暫飆升至 1.45 億美元，隨後暴跌 92% 至 1174 萬美元。

現實：即使有 Kraken 背書，Ink 在擁擠的 L2 市場中仍難以突圍。TVL 低且波動大，說明用戶增長和活躍度仍不具備可持續性。其機構定位尚未轉化為顯著的市場吸引力。

Worldchain：意外的黑馬

主打亮點：與 Worldcoin 生態綁定、具備身份驗證機制的區塊鏈

代幣：WLD，現價 $1.13

WorldChain 在後期表現突出，TVL 從 3 月的 292 萬美元飆升至 5 月的 4021 萬美元，漲幅達 1276%。這一增長與 Worldcoin 生態的其他發展和代幣價格上行密切相關。

現實：得益於 Worldcoin 的身份驗證系統，WorldChain 正在形成獨特的網絡效應。近期的增長趨勢說明“身份 + 區塊鏈”的敘事可能具備超越初期質疑的實際價值。

市場信號與趨勢

激勵“懸崖”效應

大多數新鏈在 5 月至 6 月期間都經歷了嚴重的交易量下滑，表明啟動激勵期已結束。Berachain 在此期間交易量暴跌 87%，成為這一趨勢的典型代表。

TVL 與使用活躍度脫節

總鎖倉量（TVL）高並不代表持續活躍。Berachain 儘管仍維持近 10 億美元的 TVL，但其交易量已崩盤，表明資產可能已鎖定或處於非流動狀態。

DeFi 整合的重要性

Unichain 當前 20.5 億美元的 DEX 交易量證明：當基礎設施為 DeFi 量身打造、並與現有協議深度整合時，確實能帶來真實的使用需求。

身份驗證創造“黏性”

WorldChain 在後期的爆髮式增長表明，具備身份驗證機制的網絡，其增長動力可能不同於純粹的金融型區塊鏈。

2025 年上半年總結

2025 年的新鏈浪潮展現出一個日趨成熟的市場：最初的炒作周期正在快速壓縮。想要成功，需要滿足以下至少一項條件：

• 生態深度整合（如 Unichain）

• 超越空投的持續激勵機制（Berachain 目前仍在挑戰）

• 能創造網絡效應的獨特價值主張（如 WorldChain 的身份系統）

但大多數公鏈都在主網上線后迎來現實考驗：將投機性使用轉化為真實需求，是區塊鏈擴容過程中最艱難的一步。2025 年 5 至 6 月，多條新鏈的交易量下跌超過 70%，說明市場正在變得更加理性，用戶對資金與注意力的分配更加審慎。真正能夠生存下來、並長期發展的鏈，是那些解決了實際問題，而不僅僅是承諾“性能更好”的項目。