Labubu是由香港藝術家龍家升於2015年創作的虛構IP角色，隸屬於泡泡瑪特旗下的“THE MONSTERS”系列。其設計融合了北歐神話的暗黑精靈元素與東方審美，形成獨特的“丑萌”風格，顛覆了傳統玩具的甜美範式。

最初作為繪本角色小眾傳播，2019年與泡泡瑪特合作推出盲盒后，迅速從藝術圈躍升為全球現象級潮玩IP。

2024年4月，BLACKPINK成員Lisa在社媒曬出Labubu玩偶，稱其為“我的寶貝”，從而在東南亞引發搶購潮，泰國市場溢價7倍。

隨後蕾哈娜、貝克漢姆女兒等明星將Labubu掛於愛馬仕包上，推動其從玩具升格為“奢侈品配飾”，由此開啟了全新的“炒作之路”，引發了全球追捧，其市場價也被炒高數倍。

而在6月10日，全球唯一一隻初代薄荷色的Labubu在永樂2025春季拍賣會上亮相，落槌價高達108萬元，並推動泡泡瑪特股價創下歷史新高，使其股價一年內漲幅近10倍，創始人也成為河南首富。

此情此景不免讓筆者想起了幾年前同樣火爆全球的另一款產品——NFT，同樣是名人效應的引領，同樣是拍賣會上的冠頂全球，以及同樣的全民熱炒，只不過一個是實物性資產，一個是虛擬資產。

深入分析，我們還可以看到二者的精神內核似乎都充滿相似性，如兩者均通過製造稀缺性，激發消費者“害怕錯過（FOMO）”的情緒；又比如兩者均依賴社媒裂變，Labubu用戶在小紅書或TikTok曬隱藏款，NFT玩家將藏品設置為社媒頭像，都充滿強烈的社交屬性。

那麼問題來了，二者會迎來相似的結局嗎？從經歷火爆的市場炒作，最終回歸平靜，甚至迎來炒作泡沫期后的一地雞毛，畢竟當年上百萬的NFT頭像，如今已經跌去了90%的價值。

在此之前我們可以簡單看看泡泡瑪特其他經典IP的發展情況， MOLLY作為泡泡瑪特的首個爆款IP（2006年誕生），通過與奢侈品、潮牌跨界合作製造稀缺性，部分聯名款單價超萬元，黃牛市場溢價300%，但新系列熱度周期卻縮短至6-12個月，部分款式價格較高峰腰斬。

另一款名為SKULLPANDA的IP，因供應量激增，轉售價半年內下跌40%。

我們暫時沒有數據能夠對比到泡泡瑪特發布的所有IP的價格波動情況，但一些極具代表性的IP在經歷市場炒作后普遍回歸平靜，價格也出現了不小回撤，這點幾乎和NFT雷同。

目前在二手市場，原價599元的LABUBU已被炒至近1.5萬元，這不免讓人聯想到了十多年前火爆的另一款潮玩積木熊（Bearbrick），當時Chanel的聯名款拍出了22萬元的高價，但多數型號現價僅剩原價的30%-50%，所以Labubu能逃過這樣的命運嗎？

或許過往的歷史已經告訴了我們答案，畢竟再絢爛的敘事也會有破滅的那一天，目前沒有打破這一魔咒的似乎只有BTC。

何況Labubu的稀缺性還只是通過官方描述塑造，要知道NFT天然就具備了絕對的稀缺性，且技術上無法打破，也無法人為干預，那麼從這個角度看NFT+Labubu似乎更值得玩味，但這又是另一個故事了。