在全球金融版圖加速数字化的浪潮中，美元穩定幣以迅猛之勢席捲全球，總市值突破2400億美元，結算規模超越Visa與萬事達卡之和，彰顯了美國在数字金融領域的戰略布局與霸權延伸。中國銀行原副行長王永利在《美元穩定幣加快發展帶來深刻警示》一文中指出，美國通過立法保護和支持加密資產的挖礦和交易，乃至將其納入國家戰略儲備，支持美元穩定幣合法運行，积極搶佔加密資產與穩定幣領域的制高點。這一戰略不僅增強了美國國債需求和美元的國際影響力，還通過数字金融工具鞏固了美元的全球主導地位，具有重大而深遠的戰略意義。面對這一“数字權力之戰”，中國若繼續局限於数字人民幣的M0定位與境內零售場景，或將錯失数字金融的戰略制高點。王永利強調，中國需要充分重視並积極應對這一挑戰。香港作為全球金融樞紐，提供了推出離岸人民幣穩定幣的絕佳試驗場，中國能否抓住這一歷史機遇，在数字經濟新賽道上實現彎道超車，值得深入探討。

美元穩定幣：金融霸權的数字延伸

美元穩定幣的崛起絕非偶然，而是美國金融戰略的深思熟慮之舉。自2009年比特幣誕生以來，區塊鏈技術為加密資產提供了全新的交易與支付可能性。然而，比特幣等原生加密資產因價格波動劇烈，難以成為真正意義上的貨幣。美元穩定幣（如USDT、USDC）則通過錨定美元，結合區塊鏈的全球化、7×24小時運行特性，構建了高效、低成本的跨境支付清算體系，繞開了傳統銀行與SWIFT系統的繁瑣流程。

美國通過立法為穩定幣和加密資產保駕護航。《数字資產金融創新法案》和《穩定幣支付法案》為市場注入了明確性，吸引了PayPal、Visa等傳統金融巨頭與新興科技公司競相布局。美元穩定幣不僅推動了加密資產交易的繁榮，還通過NFT、RWA（現實資產通證化）等創新拓展了應用場景，深刻改變了全球支付與金融生態。更重要的是，每一筆美元穩定幣交易都在為美元增添實際應用場景，強化其作為全球儲備貨幣的地位。截至2025年4月，美元穩定幣市值佔全球法幣穩定幣的99%以上，年結算量超27.6萬億美元。這不僅是對傳統支付體系的顛覆，更是對全球金融規則的重塑。美元通過穩定幣實現了“降維打擊”，在数字層面無聲擴張，繞過傳統金融競爭的壁壘，直接滲透至全球經濟活動的毛細血管。

中國的戰略瓶頸：人民幣國際化的数字短板

相比之下，中國的数字人民幣（e-CNY）雖在技術上領先，但在戰略布局上顯得保守。e-CNY目前主要定位於M0（現金）的数字化替代，聚焦境內小額高頻零售場景。儘管其離線支付、隱私保護等功能全球領先，但受限於跨境支付的清算渠道不足，人民幣國際化進程在数字金融領域明顯滯后。王永利指出，人民幣國際化的核心瓶頸在於缺乏高效的数字支付載體。傳統跨境支付依賴SWIFT和銀行體系，效率低、成本高，難以滿足全球化、即時化的支付需求。而美元穩定幣通過區塊鏈技術，實現了低成本、高效率的全球支付清算，迅速搶佔了跨境支付的戰略高地。e-CNY若繼續局限於境內零售場景，相當於在数字金融的“奧運賽場”上主動放棄了跨境支付這一關鍵類別。更令人擔憂的是，人民幣離岸市場（CNH）的流通效率長期受限，缺乏類似美元穩定幣的数字化工具，無法在全球貿易與金融活動中形成廣泛的網絡效應。這不僅制約了人民幣的國際化進程，也讓中國在数字金融的全球競爭中處於被動。

香港的試驗場：離岸人民幣穩定幣的突破口

香港作為全球金融中心，具備得天獨厚的條件成為離岸人民幣穩定幣的試驗場。2025年5月，香港立法會通過《穩定幣發行人條例》，為掛鈎法定貨幣的穩定幣提供了清晰的監管框架。這不僅為港幣穩定幣的發展鋪平了道路，也為離岸人民幣穩定幣的探索提供了寶貴機遇。可喜的是，香港正在积極推動Web3.0與加密資產及港幣穩定幣的發展，大陸公司也在積极參与其中。香港在穩定幣監管法規建設方面已走在世界前列，為內地提供了寶貴的參考範本，值得大陸金融界、學術界以及司法和監管部門的高度關注與深入研究。

王永利建議，可考慮在香港推出離岸人民幣穩定幣，並率先用於海外加密資產交易支付清算，為人民幣穩定幣乃至数字人民幣的發展做出探索。推出離岸人民幣穩定幣有以下戰略意義：

1. 提升離岸人民幣流通效率：錨定離岸人民幣（CNH）的穩定幣可通過區塊鏈實現7×24小時全球化支付清算，顯著降低跨境交易成本，提高人民幣在國際貿易中的接受度。

2. 融入“一帶一路”貿易體系：結合“一帶一路”沿線國家的貿易結算需求，離岸人民幣穩定幣可作為清算綠色通道，推動“貿易流+資金流”的協同發展，增強人民幣在區域經濟中的影響力。

3. 安全壓力測試的理想環境：香港成熟的金融監管體系和國際化市場環境，為離岸人民幣穩定幣提供了低風險的試點平台。通過香港的實踐，可為內地数字人民幣的國際化探索積累經驗。

4. 對抗美元穩定幣的競爭：美元穩定幣的全球擴張已對其他貨幣形成擠壓效應。離岸人民幣穩定幣的推出將為人民幣國際化注入新動能，抵禦美元在数字金融領域的單邊主導。

戰略突圍：中國数字金融的三路並進

為在数字金融賽道上實現彎道超車，中國需要在以下三個方向發力：

1. 数字人民幣突破零售，進軍跨境大市場 e-CNY需從M0定位的零售場景擴展至B2B跨境貿易結算。政策層面可開放更多外匯試點場景，支持数字人民幣在國際貿易中的流通。例如，通過與“一帶一路”國家的雙邊貨幣互換協議，推廣数字人民幣在能源、基建等領域的結算應用，逐步構建全球化的支付網絡效應。

2. 加速布局離岸人民幣穩定幣 借鑒香港的監管框架，推出錨定CNH的穩定幣，明確發行人資質、儲備資產要求及審計機制。初期可聚焦香港、新加坡等離岸人民幣市場，逐步擴展至全球主要金融中心。同時，與“一帶一路”沿線國家合作，搭建基於穩定幣的貿易清算通道，形成區域性金融生態。

3. 融合数字貨幣與数字身份，構建終極金融基礎設施 中國在数字身份認證領域已取得突破，國家網絡身份認證公共服務平台通過“網號+網證”機制，為線上交易提供了安全、可信的身份核驗體系。將数字人民幣與数字身份結合，可實現交易背景的自動合規核驗與智能合約的自動執行。例如，企業跨境付款可通過智能合約自動掛鈎貿易合同，確保資金流向透明可追溯。這種“数字貨幣+数字身份”的融合創新，將大幅提升中國金融體系的效率與全球競爭力。

面向未來的全球金融基礎設施

美元穩定幣的成功，揭示了数字金融競爭的本質：不僅在於技術成熟度，更在於誰能率先構建面向未來的全球金融基礎設施。美元通過穩定幣實現了支付清算的全球化、去中心化與高效化，鞏固了其金融霸權。而中國若想在這一賽道上突圍，必須跳出傳統貨幣思維，重新定義数字人民幣的戰略定位。香港作為離岸人民幣穩定幣的試驗場，為中國提供了一個低風險、高回報的突破口。通過試點離岸人民幣穩定幣，中國不僅能提升人民幣在全球支付體系中的競爭力，還可為数字人民幣的國際化探索積累經驗。更重要的是，“数字貨幣+数字身份”的融合創新，將為中國打造一個透明、高效、可信的全球金融基礎設施，徹底改變跨境貿易與金融的遊戲規則。

結語：歷史的抉擇時刻

数字金融的浪潮已席捲全球，美元穩定幣的攻勢讓世界看到了金融霸權的新形態。中國若繼續固守傳統金融思維，或將在数字經濟新賽道上被遠遠甩開。離岸人民幣穩定幣的推出，是中國在数字金融領域實現戰略突圍的關鍵一步。香港的先行先試，為這一願景提供了現實路徑。歷史正在注視，支付戰爭的勝負或許就在此刻落筆。中國能否抓住数字金融的最後窗口期，構建一個更便捷、更可信、具備全球穿透力的支付基礎設施？答案取決於我們是否敢於邁出這一步，擁抱数字經濟的無限可能。