從阿根廷的高通脹街頭，到以太坊上的 DeFi 協議，再到 Instagram 的創作者打賞，穩定幣一路從邊緣場景走到了主流平台的後台系統。而如今，故事有了兩個方向：一個是「自下而上」的延續，平台經濟與點對點網絡繼續用穩定幣填補現有支付的空白；另一個是「自上而下」的融合，Visa、Stripe、貝萊德等傳統巨頭開始主動嵌入穩定幣基礎設施，讓這項原本局限於圈內的技術變得機構化和合規化。

Meta 和 Tether 是這場轉折的兩個註腳。一個押注平台內「內循環」支付閉環，一個布局 AI 與加密融合的底層 P2P 網絡。出發點不同，但都看到了同一件事：穩定幣不僅僅是新貨幣，而是新接口。

最終，穩定幣要解決的問題，不只是支付，而是連接。連接人、連接系統，也連接下一代数字生態的運行邏輯。

市場概覽與增長亮點

穩定幣總市值達 $242.548b（2425 億美元），周環比增長 $321M（約 3.21 億美元）。市場格局方面，USDT 繼續保持主導地位，佔比 62.39%；USDC 位居第二，市值 $60.132B（約 601.3 億美元），佔比 24.79%。

增長亮點

周增長最快的穩定幣 TOP3：

• OpenDollar USDO(USDO)：增長 $49.44M（4944 萬美元）(+30.6%)

• USDD(USDD)：增長 $43.14M（4314 萬美元）(+13.62%)

• Dai(DAI)：增長 $356.47M（3.56 億美元）(+8.56%)

區塊鏈網絡分佈

穩定幣市值前三網絡：

• 以太坊：$122.52B（1225.2 億美元）

• 波場 (Tron)：$74.22B（742.2 億美元）

• Solana：$11.92B（119.2 億美元）

周增長最快的網絡 TOP3：

• Hyperliquid：+31.42%（USDC 佔比 97.91%）

• Sei ：+25.53%（USDC 佔比 83.55%）

• Unichain：+25.11%（USDC 佔比 56.29%）

數據來自 defillama

焦點觀察

穩定幣新用法：Meta 如何在創作者經濟中構建「內循環」

Meta 正悄然重返加密支付市場，但這次的姿態和方向，截然不同。

據《財富》報道，Meta 正與多家加密機構接洽，計劃在 Instagram 上部署穩定幣支付系統，用於創作者的跨境結算。與 Diem 項目時期「打造全球貨幣」的野心相比，如今的策略更務實，只想解決一個真實存在的問題——平台內的資金流動和創作者支付。

穩定幣的優勢顯而易見：低成本、近實時、無需銀行工作時間。但它的最後一公里障礙仍然存在，即用戶仍難以將穩定幣便捷地兌換為本地法幣作為日常消費使用。

如果 Instagram、WhatsApp 等平台未來支持穩定幣打賞、廣告投放、乃至商品購買，整個創作者經濟便能形成一個自生長的內循環：Meta 向創作者支付穩定幣，創作者再將其用於平台內推廣、打賞或消費。資金無需離開平台，粘性隨之提升，商業價值也隨之放大。

當然，完全不出金並不現實。創作者終究需要將收益轉化為可用現金。解決方案之一是通過 Visa/Mastercard 網絡提供穩定幣借記卡，讓用戶無需兌付法幣也能完成日常消費。這不是傳統意義上的「出金」，更像是對傳統支付網絡的「借殼」使用。

從這個角度看，穩定幣的角色也在發生轉變：它不一定非要成為全球清算系統，反而更適合作為平台經濟內部的價值承載體。只要資金盡量留在生態內，用戶體驗提升，合規成本下降，監管摩擦也隨之減輕。

當然，這並不意味着完全不需要監管。參議員 Elizabeth Warren 已在最新穩定幣法案中點名 Meta，警告大型科技公司涉足金融可能帶來隱私和垄斷風險。這場「務實的重返」，能否在政策窗口期順利落地，值得關注。

Stripe 與 Tether 正在布局 AI 經濟體的原生支付層

全球 AI 競賽如火如荼。當我們在驚嘆大模型生成內容、寫代碼、做客服的能力時，一個根本性的問題卻鮮有人提及：AI 智能體（AI agent）究竟將如何參与到經濟活動中？

換句話說，它要如何「花錢」？又要如何「賺錢」？

如果 AI Agent 將大規模地成為經濟活動的自主參与者（而且它們也必將如此），那麼它們顯然不會使用人類設計的銀行系統，而是一種適配 AI 節奏的支付基礎設施——高頻、實時、自動化、並且信任成本極低。

這是一個被低估的賽道，也是 Stripe 和 Tether 不約而同正在進入的賽道。

兩家公司，一個是全球最大的支付處理平台，一個是全球最大的穩定幣發行者，核心業務南轅北轍。但它們都意識到：傳統支付體系不適合 AI Agent。區塊鏈和穩定幣，尤其是其可編程性和跨境的原生能力，可能是未來 AI 經濟體中最自然的貨幣層。

Stripe 採用了一種漸進式的路徑：基於現有合規支付網絡，接入穩定幣（USDC），整合 AI 風控模型（最新研發的 Transformer 模型可將支付欺詐檢測率從 59% 提升至 97%）、Bridge API 等工具，讓企業可以無縫在現有業務中啟用鏈上支付。簡潔、穩健，與現有系統良好兼容。

Tether 的路徑更像是一種「重構」：它最新推出 QVAC，一個開源、原生支持 USDT 和比特幣支付的 AI 平台，整合 Keet 等去中心化通信工具，意圖打造一個 AI Agent 驅動的點對點網絡。強調自治、抗審查和無需信任。

雖然走在兩條不同的路上，但目標一致：構建一個 AI 主導的經濟體所需的原生支付系統。

AI 經濟可能會在我們還未察覺的時刻啟動，而其底層貨幣基礎設施的競爭已開始。

從離岸創新到合規進場，Anchorage 收購 Mountain 的信號

Anchorage Digital——全美唯一持有 OCC 聯邦牌照的数字資產銀行——收購了 Mountain Protocol，將後者在百慕大的穩定幣許可收入囊中。這不只是業務擴張，更像是一個信號：穩定幣行業，正從「離岸試驗」步入「合規共存」。

百慕大等離岸區域一直是創新實驗的沃土，而 Anchorage 的併購證明，這種模式能夠與美國聯邦級監管框架結合，實現從產品開發到主流市場擴展的無縫銜接。同時，OCC 新規明確允許受監管銀行買賣和託管数字資產，這意味着：穩定幣不再只是「跑在監管灰區」的實驗品，而是可被銀行持有、可被基金分配的資產類別。

這一案例探索了穩定幣行業的未來方向：先通過離岸創新探索新產品，再以合規姿態接入傳統體系。這一次，穩定幣行業不僅找到了突破口，也開始構建真正的金融正當性。

市場採用

 MoonPay 與萬事達合作推出穩定幣支付卡，覆蓋 1.5 億全球商戶

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MoonPay 與萬事達卡（Mastercard）宣布合作，允許用戶在全球超過 1.5 億商戶使用穩定幣進行支付，大幅擴展数字美元在現實世界的應用場景；

這將使「所有加密錢包」用戶均能獲得直接連接穩定幣餘額的虛擬萬事達卡，無需將加密資產先轉換為法幣即可在萬事達網絡內的任何商戶消費；

用戶無需通過交易所提現就能直接消費穩定幣，而商家則通過萬事達既有支付基礎設施接收資金，創造雙贏局面。

為什麼重要

MoonPay 與萬事達的合作構建了加密到實體消費的直接通道，不僅提高穩定幣實用性，更通過減少法幣兌換環節簡化用戶體驗，代表支付行業在監管框架內創新地接納加密資產，為穩定幣大規模採用鋪平道路。

香港金融科技公司 RedotPay 加密支付卡登陸韓國，支持 Visa 與穩定幣交易

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香港金融科技公司 RedotPay 已在韓國推出其加密貨幣支付卡（含實體卡與虛擬卡），用戶可在所有接受 Visa 的韓國商戶進行支付；

該卡支持實時穩定幣交易，用戶獲取虛擬卡需 $10，實體卡 $100，驗證要求較低。RedotPay 稱其全球用戶已超 400 萬；

RedotPay 通過引入便捷的加密貨幣及穩定幣支付選項，進一步推動数字資產在日常消費中的應用。

迪拜政府與 Crypto. com 合作接受加密貨幣支付政府服務費

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迪拜政府與 Crypto.com 達成協議，將允許個人和企業通過 Crypto.com 数字錢包支付政府服務費，平台將自動將加密貨幣轉換為迪拉姆；

該協議是迪拜無現金社會戰略的關鍵一步，預計每年將為經濟增加至少 82 億迪拉姆（約 22 億美元）；

Crypto.com 已獲得迪拜虛擬資產監管局（VARA）牌照，是繼 Binance 和 OKX 等交易所后獲得迪拜官方認可的主要加密貨幣平台；

迪拜通過引入加密支付渠道強化其中東加密中心地位，這一政府級採用將極大推動加密支付主流化。

 不丹成為首個通過 Binance Pay 接受比特幣和加密貨幣旅遊支付的國家

 FalconX 與渣打銀行合作，為新加坡機構加密貨幣投資者提供法幣結算

宏觀趨勢

PayPal 数字貨幣高管：銀行參与是釋放穩定幣全部潛力的關鍵

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PayPal 数字貨幣高級副總裁 Jose Fernandez da Ponte 在 Consensus 2025 表示，銀行必須加入加密領域才能使穩定幣成功，提供從託管到法幣通道的關鍵基礎設施；

MoneyGram CEO Anthony Soohoo 強調即將出台的美國穩定幣法規將是「重大突破」，解決信任問題並激發採用，法規明確后預計將出現新發行方湧入，隨後進入市場整合期；

穩定幣在高通脹國家已成為價值儲存和跨境支付工具，MoneyGram 通過近 50 萬個現金接入點幫助這些地區用戶將数字美元轉為當地現金，而企業級應用則聚焦跨境資金和財資管理；

在穩定幣市場達 2300 億美元之際，PayPal 與 MoneyGram 高管共同看好監管后的行業發展，銀行參与將為穩定幣提供規模化所需的連接性和基礎架構，使其超越加密原生圈子，達到實用性驅動的萬億美元規模。

德意志銀行：穩定幣將在 2025 年進入主流，美國監管推動使用

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德意志銀行預測 2025 年穩定幣將獲主流採用，儘管美國參議院上周出現一些反對聲音，但特朗普政府正推進具有里程碑意義的加密法規；

穩定幣市值已從 2020 年的 200 億美元激增至目前的 2460 億美元，其中 USDT 約 1500 億美元，穩定幣現已成為加密交易的主要媒介，支撐超過三分之二的交易量；

《GENIUS 法案》和《STABLE 法案》分別推動聯邦和州層面的穩定幣監管框架。美國參議院的《GENIUS 法案》要求對市值超 100 億美元的穩定幣實施聯邦監管，而眾議院的《STABLE 法案》則呼籲在無條件情況下實施州級監管；

穩定幣正日益成為戰略資產，83% 與美元掛鈎，Tether 已成為美國國債最大持有者之一，在全球分化環境中強化了美元主導地位，渣打銀行預測監管明確后穩定幣供應量可能增長近 10 倍。

Coinbase 財報不及預期，但穩定幣和 Deribit 收購凸顯支付戰略

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Coinbase 第一季度營收 20.3 億美元未達預期，交易收入下滑 19%，但 USDC 穩定幣餘額顯著增長，展示其支付業務潛力；

公司斥資 29 億美元收購衍生品交易所 Deribit，分析師認為此舉將強化 Coinbase 在加密支付基礎設施領域的長期競爭力；

儘管交易業務承壓，Coinbase 在穩定幣服務、託管和交易技術等基礎設施業務的多元化布局，正成為對沖市場波動的關鍵收入來源；

Coinbase 通過發展穩定幣生態和收購 Deribit 等戰略舉措，正從單一交易平台轉型為綜合支付基礎設施提供商，這一轉變對其在加密支付領域的長期領導地位至關重要。

 BitGo 高管：銀行業正探索穩定幣，避免市場份額流失

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BitGo 穩定幣部門總監 Ben Reynolds 透露，其「穩定幣即服務」產品吸引美國及國際銀行大量諮詢，這些銀行並非為創新，而是擔憂存款流向加密原生競爭對手；

收益型穩定幣正成為實現無摩擦抵押品快速移動的工具，特別受 DAO、協議和機構投資者青睞，可解決傳統資金在交易所和券商賬戶間轉移的緩慢和摩擦問題；

穩定幣市場已達 2300 億美元規模，但監管分類將決定市場發展，通證化國庫基金屬於證券，而真正的穩定幣不是，這一區別將塑造不同市場格局；

傳統金融機構被迫採取防禦性策略進入穩定幣市場，表明数字美元正逐步蠶食傳統銀行存款業務，同時收益型穩定幣為金融基礎設施帶來程序化、無需許可的靈活性。

穩定幣成為跨境支付變革力量，Ripple 和 Kraken 高管看好全球應用前景

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Ripple 穩定幣高級副總裁 Jack McDonald 與 Kraken 全球消費者業務負責人 Mark Greenberg 在 Consensus 2025 大會表示，穩定幣正處於成為全球支付系統關鍵組成部分的臨界點；

兩位高管強調穩定幣正重塑跨境支付領域，為分散且低效的傳統金融基礎設施提供了更優替代方案，帶來真正有意義的全球支付創新；

專家認為穩定幣未來發展將包括收益型產品，但監管挑戰依然存在，相關政策環境將影響這一領域的長期發展方向；

傳統金融與加密行業領軍企業一致看好穩定幣在全球支付體系中的關鍵地位，表明穩定幣已從純加密資產演變為解決實際支付痛點的基礎設施，其應用正從加密圈向更廣泛金融領域擴展。

花旗預測：穩定幣將擴展到加密貨幣交易之外，成為主流經濟的一部分

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Citi 預計在監管支持下，穩定幣市場到 2030 年可達 1.6 至 3.7 萬億美元；

穩定幣正在從交易結算工具轉向支付用途，尤其在跨境轉賬和商戶結算中增長顯著；

當前穩定幣市場約 2400 億美元，主導者為 Tether 和 Circle；

穩定幣向主流經濟的擴展可能重塑支付生態系統，成為國際貨幣市場的新支柱，挑戰傳統貨幣處理方式。

資本布局

傳 Ripple 以 40-50 億美元洽購 Circle；USDC 同日增發 $2 億

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據報道，Ripple 已提出一項價值在 40 億美元至 50 億美元之間的收購要約，目標是 USDC 穩定幣的發行商 Circle；

5 月 9 日，穩定幣 USD Coin (USDC) 發生兩筆大額鑄造事件，總額約 2 億美元：一筆 1 億美元來自 Algorand 鏈上一未知錢包，另一筆 1 億美元由 USDC Treasury 鑄造；

穩定幣市場或迎重大整合，USDC 的持續擴張及潛在併購傳聞引發行業對未來競爭格局的高度關注。

Anchorage Digital 收購 USDM 發行商 Mountain Protocol，聯邦特許銀行拓展穩定幣業務

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美國聯邦特許加密銀行 Anchorage Digital 收購收益型穩定幣發行商 Mountain Protocol，將整合其技術、團隊和許可架構，尚待監管批准；

Anchorage 擁有美國 OCC（貨幣監理署）頒發的聯邦銀行特許牌照，是美國唯一獲此資質的数字資產銀行，代表最高級別的美國金融監管合規認可；

Mountain 持有百慕大金融管理局（BMA）数字資產業務許可，代表離岸金融中心對加密創新的開放監管模式，此次併購將兩種監管架構融合，Anchorage 可能通過其聯邦銀行牌照為 Mountain 的產品提供美國監管合規通道，同時保留百慕大牌照的國際運營靈活性；

兩種監管模式的結合，反映加密金融向主流金融體系過渡的關鍵策略：利用離岸創新監管環境開發產品，再通過美國聯邦級監管機構認可拓展機構級市場，這種模式可能成為其他加密金融機構進入監管框架的參考路徑。

Coinbase 投資加拿大穩定幣發行商 Stablecorp，拓展區域性市場

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Coinbase 已向加拿大穩定幣發行商 Stablecorp 投資未披露金額，並將幫助推廣其法幣抵押穩定幣 QCAD；

Coinbase 加拿大 CEO Lucas Matheson 表示加拿大缺乏點對點支付系統，電匯成本高昂 ($45) 且流程繁瑣，穩定幣可實現 24/7、即時、無邊界支付；

儘管全球穩定幣市值已達 2450 億美元，但 QCAD 流通量僅約 17.5 萬美元，Matheson 呼籲加拿大政府制定國家数字資產戰略，將穩定幣視為支付工具而非證券；

此舉显示主流交易所正积極布局區域性穩定幣市場，儘管新任加拿大總理 Mark Carney 歷來對加密貨幣持批評態度，但 Coinbase 正推動監管明確化，以促進加拿大穩定幣生態發展。

監管合規

美參院 GENIUS 法案修訂，擬將 Tether 等外國穩定幣納入 AML 監管，DeFi 或受衝擊

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美國參議院修訂后的《GENIUS 法案》(S.1582) 旨在擴大監管範圍，將服務美國用戶的外國穩定幣發行商（如 Tether）納入美國管轄，無論其總部在何處；

該法案擴展了「数字資產服務提供商」的定義，將開發者、驗證者和自託管錢包納入其中，並要求這些實體遵守反洗錢（AML）合規要求；

此法案被認為可能對 Tether 有利，但同時可能為去中心化金融（DeFi）的推動者帶來挑戰，標志著美國對穩定幣和数字資產的監管控制正在收緊；

該法案若最終通過並實施，將加強美國對全球穩定幣市場的監管力度，特別是針對 Tether 等主要參与者，並可能深刻改變 DeFi 領域的合規格局和運營模式。

懷俄明州將於 7 月發行全美首個州級穩定幣，任命 Inca Digital 負責安全保障

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懷俄明州穩定幣委員會 (Wyoming Stable Token Commission) 已與分析服務提供商 Inca Digital 合作，協助監控和降低州級穩定幣的欺詐風險；

該州穩定幣預計將於今年 7 月正式推出，將成為美國首個由州政府發行的穩定幣，標志著州級政府正式進入加密貨幣發行領域；

懷俄明州穩定幣委員會執行董事 Anthony Apollo 表示，與 Inca Digital 的合作是該州在透明度、安全性和創新方面承諾的關鍵一步；

懷俄明州穩定幣將開創美國政府機構發行数字貨幣的先例，為其他州和地方政府提供參考模式，同時展示美國政府如何在州級層面推進加密貨幣創新與監管。

美國參議院穩定幣法案爭議持續：特朗普利益衝突成焦點，大科技公司限制條款存漏洞

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美國參議院「引導和建立美國穩定幣國家創新」（GENIUS）法案在此前未能獲得 60 票支持後有望重返表決，最新版本可能最早於下周重回議程，特朗普顧問表示總統希望在 8 月國會休會前完成立法；

CoinDesk 獲得的最新草案显示，儘管對大型科技公司發行穩定幣新增限制，要求非金融類上市公司必須獲得穩定幣認證審查委員會一致批准，但被批評存在明顯漏洞，如不適用於 X 和 TikTok 等私營企業；

民主黨人主要反對點——特朗普的加密業務利益衝突問題在新版本中仍未直接解決，尤其在 MGX 宣布將通過特朗普關聯公司 World Liberty Financial 發行的 USD1 穩定幣收購幣安股份后，引發更大爭議；

這部穩定幣法案是美國首次嘗試為穩定幣發行商建立聯邦監管框架，其命運不僅關乎加密行業未來，更凸顯了政治利益與監管責任的緊張關係。儘管爭議持續，兩黨議員仍推動立法前進，显示穩定幣作為支撐美元國際地位工具的戰略重要性已獲廣泛認同。

美商務部長之子 Brandon Lutnick 稱其曾親自核實過 Tether 儲備金

巴西央行計劃限制穩定幣轉賬

加密貨幣 OTC 商牌照概覽：香港、歐盟及美國法律合規有何差異？

新品速遞

Tether 推出去中心化 AI 平台 QVAC，設備運行取代數據中心

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Tether 宣布推出 QVAC（量子宇宙自動計算機），這是一個本地化 AI 開發平台，允許 AI 模型和應用完全在用戶設備上運行，無需雲連接，確保用戶數據隱私和自主權；

QVAC 採用模塊化架構，支持點對點網絡，可擴展至萬億級 AI 代理，並通過 Tether 的 WDK 支持 AI 代理自主進行比特幣和 USDT 交易，創建去中心化自持續 AI 系統；

Tether 即將推出首批 QVAC 應用，包括無需雲端的本地翻譯工具 QVAC/Translate 和私密健康追蹤器 QVAC/Health，並計劃開源軟件開發工具包。

VanEck 在多個區塊鏈上推出代幣化美國國債基金 $VBILL，支持 24/7 流動性

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管理 1200 億美元資產的 VanEck 與通證化公司 Securitize 合作推出首個通證化美國國債基金 $VBILL，已部署在以太坊、Avalanche、Solana 和 BNB Chain 等多鏈，並通過 Wormhole 實現跨鏈互操作；

該基金為投資者提供短期美國國債鏈上投資渠道，支持 24/7 流動性和實時結算，資產由 State Street 託管，通過 Redstone 預言機服務每日定價，最低投資門檻在大多數區塊鏈為 10 萬美元，以太坊上為 100 萬美元；

VBILL 支持 Circle 的 USDC 穩定幣全天候入金，並與 Agora 的 AUSD 穩定幣實現原子級流動性，允許投資者通過智能合約一步完成贖回交易；

這一產品代表傳統金融巨頭加速布局通證化實物資產，繼 BlackRock 和 Franklin Templeton 之後，VanEck 的加入進一步推動美國國債等固定收益產品的鏈上流動性發展。

Bakkt 與 DTR 合作，聚焦穩定幣和加密基礎設施

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Bakkt 轉型為加密基礎設施提供商，專註於穩定幣和全球支付，合作夥伴 DTR 提供 AI 和支付支持；

預計 2025 年第三季度推出新產品，包括商戶結賬插件和 White-label AI 插件；

儘管營收下降，Bakkt 藉助穩定幣和 AI 金融工具謀求增長，未來定位為可編程貨幣與代理性商業的領導者；

Bakkt 的戰略重組和與 DTR 的合作可能推動穩定幣在全球支付中的應用，加速可編程金融產品的市場佔有率。

 Squads 推出基於 Solana 的「Altitude」企業級穩定幣賬戶，獲 Haun Ventures 戰略投資

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Squads 在為 Solana 項目提供多簽錢包和個人金融服務 Fuse 之外，新推出企業級穩定幣原生美元賬戶「Altitude」，支持幾次點擊即可開設全球美元賬戶；

Altitude 完全基於 Squads Protocol 構建，提供全天候美元流動性、具競爭力的收益率和代碼強制的安全性，支持 ACH、電匯、SEPA 和穩定幣轉賬，並提供資產交易和發票追蹤功能；

Squads 獲得 Haun Ventures 戰略投資，將加速 Altitude 擴展和推動穩定幣在現有及未來產品中的應用，繼續構建替代傳統銀行基礎設施的穩定幣原生操作系統；

Altitude 將穩定幣原生金融基礎設施直接面向全球企業用戶提供，打破傳統銀行賬戶的限制，為價值自由流動創造新的金融棧基礎，代表區塊鏈穩定幣金融服務從加密領域向主流企業市場的實質性擴展。

• 穩定幣聯盟 Global Dollar Network 新增 Zodia Custody 等 19 名成員

• Ondo Finance 與 TruBit Global 合作，將 $USDY 穩定幣引入拉丁美洲市場

• Tether 推出零手續費的 USDT 轉賬，並與多個平台合作