作者：比推BitpushNews Mary Liu

一則消息在社區里引起了不小的震動：老牌加密交易公司 Two Prime 宣布，徹底放棄以太坊（ETH），今後只專註於比特幣（BTC）。

理由？以太坊已經“不再具備機構級別的可預測性和投資價值”，甚至直接被貼上了“ meme幣 ”的標籤。

這話說得不輕。尤其是從一家曾經通過 ETH/BTC 抵押發放超 15 億美元貸款的機構口中說出，顯然不只是“割席”，更像是一次徹底“斷舍離”。

而也是在這幾天，以太坊基金會的核心研究員 Dankrad Feist在論壇上發文，罕見地提出：如果不大刀闊斧改革，以太坊主鏈可能會在 5 到 10 年內走向邊緣化。

你會發現，兩件看似獨立的事件，其實透露着同一個信號：以太坊，到了必須認真審視自己未來的時候了。

為什麼 Two Prime 要“放棄”以太坊？

Two Prime 給出的理由，其實挺現實的。

首先，從交易數據來看，自 2024 年美國大選以來，比特幣表現出典型的“均值回歸”特徵——跌了會有人抄底，市場信心依然在。

而以太坊呢？持續陰跌，幾乎沒什麼像樣的反彈。

Two Prime 認為，更糟糕的是，以太坊的價格行為越來越像“狗狗幣”這類 meme 幣。

該公司對過去 30 天比特幣 (BTC)、以太坊 (ETH) 和狗狗幣 (DOGE) 的價格波動幅度進行比較后發現，以太坊 (ETH) 已經偏離了其歷史上相對溫和的波動性特徵，出現了多次超出標準差的劇烈波動，這與機構級資產的表現不太一致。這對講究風控的機構來說，幾乎就是紅線。

資金流的差距也非常明顯。現在全球的 BTC ETF 管理的資產超過 1130 億美元，占整個比特幣流通量的 5.76%。而 ETH ETF 呢？才 47 億，且很多還是拿來做套利的——說白了，不是來真的買，而是來“蹭波動”的。

更要命的是：市場情緒正在改變。在這個“流量為王”的時代，敘事與用戶體驗就是護城河，而以太坊在這兩方面已經失去了主動權。

除此之外，Two Prime 還對以太坊的技術和生態提出質疑：

• Layer 2 雖然很活躍，但其實在“反哺”主鏈這件事上，貢獻有限。

• 新興公鏈，比如Solana、Sui 等，在用戶體驗、交易速度、成本上都越來越有優勢。

• 而以太坊的技術迭代節奏，卻越來越慢，內部治理也被批評為“理想主義嚴重、執行力不足”。

他們最終得出的結論是：如果連以太坊自己人都意識不到問題，那就更危險了。

以太坊基金會內部：是時候“捲起來”了

以太坊基金會研究員 Feist 甚至比 Two Prime 更激進，他在4月30日的一個提案中表示，從歷史上看，以太坊治理更傾向於漸進式改革，但如今這種溫吞的做法只會適得其反：

“如果我們繼續走現在這條慢悠悠、小步前進的路線，以太坊主鏈十年後可能就被邊緣化了。”

Feist 的核心觀點是——以太坊的主鏈（Layer 1）必須保持它的“經濟中心”地位，否則整個生態都會鬆動。L2 是好，但如果主鏈沒有吸引力，那 L2 憑什麼還要綁定在它上面？

技術上，他認為現在就是以太坊擴容的最佳時機：

• 零知識證明（zk proofs）已經非常成熟，每個區塊的證明成本僅幾美分。

• 數據可用性採樣（DAS）也將在今年上線。

• 這些技術讓以太坊有望在未來幾年內實現 100 到 1000 倍的擴容潛力。

他還提出了節點結構的重構建議：讓節點變得更“分工明確”——有的輕，有的重，但依然能保障安全性和去中心化。

我們不能否認，以太坊依然擁有巨大的生態資產：超 500 億美元的鏈上總鎖倉量（TVL）；全球最多的開發者社區；機構仍在一定程度上給予認可。

但留給以太坊的時間，似乎真的不多了。

Two Prime 在其報告中寫道：“比特幣在其用例上是獨一無二的。在数字資產領域，它沒有競爭對手。機構投資者傾向於湧向那些穩定和可預測的經濟體和資產。以太坊及其競爭對手本質上是投機性的科技初創公司，它們正在爭奪市場份額。對於以太坊及其領導層來說，問題在於，除了他們自己之外，似乎所有人都明白這一點”。

截至本文撰寫時，ETH 交易價格為 1,839 美元，年跌幅38%。