2025 年 4 月 5 日，在維多利亞港的夜色中，「BUIDL 2025」Web3 行業峰會正在舉行。在觥籌交錯中，一張合影迅速刷屏：火幣創始人李林、Binance 創始人 CZ、波場 TRON 創始人孫宇晨三人居於 C 位，舉杯相慶，笑容燦爛，周圍是其他加密行業大佬。

大會上還流傳出了另一張更加吸睛的照片——孫宇晨和李林相擁並喝「交杯酒」。明明兩個月前，孫宇晨還公開討伐李林隱瞞火幣財務漏洞，二人針鋒相對、毫不相讓，難道只過了兩個月，二人就拋卻過往冰釋前嫌了？

兩張照片彷彿加密行業「黃金年代」的縮影——既有恩怨糾葛的暗流涌動，也有利益交織的共生圖景。他們的同框，不僅是個人關係的微妙映射，更是加密行業從草莽到合規的見證。下面小編就帶各位讀者一覽行業大佬之間的愛恨情仇。

李林和孫宇晨：債務糾紛剪不斷理還亂

李林與孫宇晨曾因火幣收購問題有過較大的紛爭，圈內人盡皆知。事情的起源還要追溯到 2022 年 10 月 8 日，火幣創始人李林將火幣股份出售給孫宇晨關聯的香港百域資本。交割結束的三年後，2025 年 2 月，孫宇晨突然公開指責李林隱瞞盡調材料，稱火幣內部存在 3000 萬美元的「財務窟窿」，需其自掏腰包填補。

李林則髮長文回應稱，2022 年交割時，雙方在用戶資產計算方式上存在分歧，並且預留了充足的備付金；孫宇晨提到的「3000 萬美元資金窟窿」實為交易所經營兩融業務時因極端行情導致的穿倉，且已由公司收入完成財務處理，因此不應被視為一個未被披露的「財務漏洞」。

實際上，這並不是兩人的第一次交鋒，孫和李的恩怨始於火幣出售後不久。

2023 年 5 月，孫宇晨發文，指責李林的弟弟李偉多次通過不正當手段大量獲取零成本 HT 並拋售，並表示為了保護 HT 社區的權益，要追繳銷毀這些代幣。隨後，火幣創始人李林在朋友圈進行了回應，表示希望對方提供證據，如果確認李偉是通過不合法的手段獲取的零成本的 HT，他願意以個人名義賠付 10 倍的 HT 給 Huobi 公司；如果不屬實，希望 Huobi 歸還用戶合法資產。

後續孫宇晨並未提供確鑿證據，這條控訴推文也被刪除，雖然引發社群對火幣內部管理的廣泛質疑，最終此次爆料還是不了了之。但李林孫宇晨二人的恩恩怨怨並沒有了結，在 2025 年 2 月因為 3000 萬美元的「財務窟窿」，兩位幣圈大佬再一次在網絡上開展了輿論戰。

而大會上孫宇晨和李林相擁並喝「交杯酒」的照片，讓外界對二人的關係多了些猜測。照片中二人言笑晏晏，舉止親密無間，如同許久不見的老友，根本不像是兩個月前還有過 3000 萬美元的財務糾紛。這或許是幣圈大佬在公開場合的逢場作戲，也或許是私下和解后的冰釋前嫌，孫林二人「相愛相殺」關係成謎。

不過說到交杯酒，李林也不是第一次和其他幣圈大佬喝交杯酒了。早在 2018 年，李林就和 OKEx（OKX前身） 老闆徐明星一起在路邊光膀子擼串喝酒，在飯局上喝過交杯酒。當年 OKEx 沒法提幣徐明星被請去喝茶，也是李林在社群中力挺徐明星。雖然有些做戲的成分，但確實也表達了在幣圈方興未艾、充滿機會也充滿風險的年代，創業者們之間惺惺相惜，期待共同將幣圈做好做強的願景。後來徐明星喊話李林：「喝了交杯酒就是真兄弟，感謝火幣李林總挺身而出，醫我的痛。」

CZ 和孫宇晨：亦敵亦友，相愛相殺

孫宇晨與 CZ 均被視為加密領域的領軍者，孫宇晨創立的波場 TRON 和主導的火幣 HTX，與 CZ 的 Binance 形成生態互補與競爭關係。二人也先後登上《福布斯》雜誌封面，彰顯了其全球影響力。作為行業開拓者，二人之間一路走來的點點滴滴也是一部加密行業的發展史。

早在 2015 年，何一、孫宇晨以及趣店 CEO 羅敏一起登上了真人秀《非你莫屬》的舞台，他們穿着帶有山羊角的連體衣，戴着白色帽子，表演了一首名為「扭曲山羊之歌」的歌曲。彼時，何一和 CZ 剛認識一年，共同供職於 OKcoin，分別擔任副總裁和 CTO 的職務。命運的齒輪悄然轉動，這些還沉浸在進入新行業的興奮中的年輕人可能很難想到，未來的加密行業將因他們而顛覆。

早年的幣圈充滿無限可能與想象，孫宇晨和 CZ 處在相互合作、相互成就的階段。

2018 年 10 月，孫宇晨和 CZ 在日內瓦世界投資論壇會面。當時正值聯合國成立 73 周年，Binance 成立了區塊鏈慈善基金會，並推出了基於區塊鏈的捐贈平台，為烏干達等受洪水和山體滑坡災害的國家提供支持。Tron 基金會也捐贈了 300 萬美元，以支持區塊鏈慈善事業。

2019 年是孫宇晨和 CZ 的「蜜月期」。1 月 28 日，孫宇晨此前收購的項目 BitTorrent（BTT）在 Binance 區塊鏈資產發行平台 Binance Launchpad 完成了 594 億 BTT 的發行，用時 14 分左右，融資 710 萬美金。BitTorrent 成為 Binance 的第一個 IEO 項目，標志著 CZ 與孫宇晨早期合作的開始。4 月 TRON 上線 TRC20‑USDT 后，Binance 迅速給予支持，推出「充 TRC20‑USDT 享 16% 年化收益」活動，為 TRON 生態引入大量流動性；與此同時，孫宇晨也頻頻在微博和推特為 Binance 站台，大力宣傳這一合作成果。那段時間，兩人的合作堪稱典範——孫宇晨藉助 Binance 平台的影響力推廣 TRON 生態，而 Binance 則藉助 TRON 的新鏈和高利率補貼吸引了更多 USDT 用戶，雙方實現了共贏。

2019 年 9 月，Binance 和 Paxos Trust Company 的合作推出穩定幣 Binance USD (BUSD)，不到兩年時間 BUSD 市值迅速突破 10 億美元。2022 年 9 月 5 日，在 BUSD 市值觸及 200 億美元后不久，Binance 宣布將停止使用 USDC、USDP 和 TUSD 三種與 BUSD 競爭的穩定幣，正式與穩定幣巨頭 USDC 宣戰。

BUSD 的順利發行與大獲成功，使得 CZ 藉助平台優勢，一步步打造着自己的加密帝國。在 Binance 宣布兌換計劃僅一個月後，2022 年 10 月 28 日，剛被孫宇晨接手 20 天的 Huobi Global 發布公告，HUSD 觸發 Huobi Global 通證管理規則第（十一）條規定，將於當日停止 HUSD 的交易並實施下架處理，用戶賬戶內的 HUSD 直接兌換成 USDT。此消息一出，市場嘩然，HUSD 失去掛鈎，價值迅速下跌，於 11 月 1 日跌至 0.3 美元，此後一蹶不振，徹底退出穩定幣競爭市場。

巧合的是，HUSD 同樣是 Huobi 與 Paxos 合作推出的穩定幣項目。在 22 年 7 月的 HUSD 一周年紀念博文中，Paxos 團隊還寫道：「Paxos 現在為世界排名前 6 穩定幣中的 3 個提供支持，我們很自豪。作為第一家受監管的信託公司和合格的数字資產託管人，Paxos 在這個市場上擁有獨特的專業知識。」

而紀念博文發表一個月後，Paxos 聯創張錢豪（Rich Teo）與 Binance CEO CZ 一同現身海外高檔餐廳，彼時還在加密圈內鬧出不小的緋聞。兩個月後，HUSD 便宣布終結，Paxos 成為 BUSD 的「全職管家」。社區猜測這次晚餐可能涉及穩定幣市場的戰略討論，進而影響了 Huobi 對 HUSD 的決定，然而，這些猜想也缺乏直接證據，未能得到官方證實。

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在 HUSD 下架的兩個月後，2022 年 12 月 30 日，Binance 宣布已在 TRON 網絡上完成 Binance-Peg BUSD 的整合，BUSD 的存款和取款現已在 TRON 網絡上開放，孫宇晨也在 Twitter 上积極轉發宣傳與 Binance 的合作。無論此前二人私下是否因為穩定幣合作產生齟齬，至少現在看來，一切還是欣欣向榮一派和諧的景象。

但二人關於穩定幣的博弈還在暗中繼續。

2023 年 5 月，孫宇晨將 4.05 億枚 TUSD 轉入 Binance，疑似用於參与 Binance LaunchPool 的 SUI 代幣挖礦活動。這引發幣圈社群的爭論，認為這像是 CZ 在幫助巨鯨，通過 Binance 交易所的礦池激勵，讓孫宇晨通過原本的巨額資金取得新代幣 SUI，社群指控這樣的行動涉嫌「內幕交易」。隨着輿論的發酵，孫宇晨回應稱，轉賬最初目的是作為 TUSD 做市商「搬平價差」，提升流動性，並非參与活動，而對於由於失誤參与了活動的部分資金已聯繫交易所進行退款。隨後，CZ 也公開表態稱，若孫宇晨使用這些 TUSD 參与挖礦，將對其採取行動，並強調 LaunchPool 是為零售用戶而非「鯨魚」服務。一場 4.05 億美元的鬧劇也在兩方老闆的免責聲明中告一段落。

值得注意的是，TUSD 是 BUSD 的「接班代幣」。2023 年 2 月 13 日美 SEC 執法人員向 Paxos 發布「韋爾斯通知」，表示 Paxos 發行和上市的 BUSD 是一種未註冊的證券，計劃起訴 Paxos 違反投資者保護法。強監管幹預下，Binance 不斷下架 BUSD 交易對，市值曾高達 220 億美元的 BUSD 逐步退出歷史舞台。在此之後，Binance 將目光轉向了另一穩定幣——TUSD。Binance 採取一系列措施，增加 TUSD 交易對，Launchpool 開啟 TUSD Pool，以及 BTC/TUSD 交易對免手續費等，大力的扶持使得 BTC/TUSD 交易對在 2023 年 3 月超越 BTC/USDT 交易對，成為 Binance 成交量最大的交易對。Binance 在 BUSD 停發后，對 TUSD、USDC 等其他穩定幣的扶持，也讓孫宇晨的 TRC‑USDT 面臨新的壓力。

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2025 年 4 月 3 日，孫宇晨突然發文控訴 First Digital Trust（FDT）資不抵債，無法履行客戶資金贖回。FDT 是穩定幣 FDUSD 的發行機構，以及 TUSD 的資管機構。當日下午孫宇晨在直播發布會中表示，早在 2023 年 Techteryx 就對 FDT 展開調查並發現大量受託管客戶資金被挪用，當時孫宇晨以其個人自有資金為 Techteryx 提供了援助，確保了 TUSD 擁有充足的流動資金，而 TrueCoin 涉嫌與 FDT 合謀，非法轉移 4.56 億美元 TUSD 儲備金至迪拜公司。First Digital 隨後回應指控：爭議僅涉及 TUSD，與 FDUSD 完全無關，First Digital 具備充分償付能力。

毫無疑問，這一舉動和後續 Binance 疑似「只在小群內通知大戶，割了散戶」的行為，讓 CZ 和何一又陷入了一次緊急公關危機，引發了市場對於中心化交易所的不滿。而孫宇晨在這場風波中的角色定位就偉光正得多，揭露資本內幕交易，維護所有投資者權益。或許孫宇晨的初衷只是想要回自己 5 億元的存款，此事與 Binance 並無直接關聯，但 FDUSD 短時脫鈎時，風口浪尖上的 Binance 還是被卷進了輿論罵戰。

儘管二人在業務方面存在競爭，但在幣圈公開事件中，孫宇晨多次為 CZ 發聲。在 2023 年 6 月 SEC 起訴 Binance 一事爆發后，孫宇晨在社交媒體上公開表達對 CZ 的支持，稱「作為 CZ 的朋友，願堅定不移支持 CZ，相信正義會得到伸張」。2023 年 11 月，CZ 宣布辭去 Binance CEO 職位，孫宇晨在社交媒體高度評價 CZ 的貢獻，提到與 CZ 相識近十年，肯定其領導力與行業推動力，稱其「將行業推向前所未有的高度」，並強調未來將繼續加強與 Binance 的合作。

當李林與孫宇晨的「交杯酒」照片在社媒刷屏，當 CZ 與孫宇晨在峰會談笑風生，圍觀者很難分辨這是逢場作戲還是真心和解。但或許答案並不重要——在加密行業，利益共識遠比個人恩怨更具凝聚力。從早期的草莽江湖到如今的合規化浪潮，這些大佬的博弈史恰是行業進化的註腳，他們的恩怨與合作，本質上是在探索一條既符合監管框架、又不失去區塊鏈初心的道路。

正如孫宇晨在《福布斯》訪談中所言：「真正的創新者必須堅持長期主義。」當合影中的笑容被定格，香港的夜色依舊璀璨，而加密行業的劇本仍在續寫——下一幕或許是更激烈的競爭，亦或是危機中的再度攜手。唯一確定的是，這個行業的魅力，正藏於這些「亦敵亦友」的故事之中。