來源：CoinGecko 翻譯：善歐巴，金色財經

2025 年第三季度，加密貨幣市場連續第三個季度延續上漲態勢。總市值再增 16.4%，增加 5636 億美元，達到 4.0 萬億美元，創下 2021 年末以來的最高水平。本季度標志著加密貨幣市場進入第二輪復蘇階段，推動因素包括流動性激增、機構資金重新流入以及交易活動大幅反彈。

日均交易量增長 43.8%，達到 1550 億美元，扭轉了第一、二季度的下滑趨勢。穩定幣市場規模創下新高，總市值增長 18.3% 至 2876 億美元，其中 USDe 與 USDC 的需求持續上升。與此同時，去中心化金融實現強勢回歸，鎖倉總價值增長 40.2%，在整體市場上漲的背景下，重新奪回了相對於其他領域的市場份額。

在主流幣種中，以太坊與 BNB 表現突出，均創下歷史新高。以太坊季度漲幅達 68.5%，季末收於 4215 美元；BNB 漲幅達 57.3%，季末收於 1030 美元。中心化交易所方面，現貨交易量環比增長 31.6%，達到 5.1 萬億美元，其中幣安與 Bybit 領跑行業。

本份《2025 年第三季度加密貨幣行業報告》內容全面，涵蓋加密貨幣市場概況、比特幣與以太坊專項分析、去中心化金融及非同質化代幣生態深度解析，同時回顧了中心化交易所與去中心化交易所的季度表現。

以下是報告核心要點總結。

CoinGecko《2025 年第三季度加密貨幣行業報告》七大核心要點

1. 加密貨幣總市值持續上行，2025 年第三季度增長 16.4%，達到 4.0 萬億美元

2. 穩定幣總市值第三季度增加 445 億美元，創下 2876 億美元的歷史新高，其中 USDe 與 USDC 在主流穩定幣中環比漲幅領先

3. 以太坊價格在 2025 年第三季度從 2502 美元攀升至 4946 美元，創下歷史新高

4. BNB 在 2025 年第三季度實現爆髮式增長，創下 1048 美元的歷史新高，季度漲幅達 57.3%

5. 去中心化金融總市值增長 40.2%，重新奪回在各領域中的主導地位

6. 中心化交易所現貨交易量 2025 年第三季度環比增長 31.6%，達到 5.1 萬億美元，但仍低於第一季度的 5.3 萬億美元

7. 去中心化交易所永續合約交易量 2025 年第三季度創下 1.8 萬億美元的歷史新高，Aster、Lighter 與 edgeX 成為新晉挑戰者

1. 加密貨幣總市值持續上行，2025 年第三季度增長 16.4%，達到 4.0 萬億美元

2025 年第三季度，加密貨幣總市值延續上行趨勢，增加 5636 億美元（漲幅 16.4%），季末收於 4.0 萬億美元。這是市場連續第二個季度實現大幅資本增值。

與此同時，第三季度日均交易量實現顯著反彈，攀升至 1550 億美元，較第二季度增長 43.8%。在此之前，現貨交易活動已在第一、二季度連續下滑，此次交易量回升與價格上漲同步，表明市場參与度大幅回升。2025 年第二季度日均交易量為 1078 億美元。

2. 穩定幣總市值第三季度增加 445 億美元，創下 2876 億美元的歷史新高，其中 USDe 與 USDC 在主流穩定幣中環比漲幅領先

2025 年第三季度，市值排名前 20 的穩定幣總規模增加 445 億美元（漲幅 18.3%），達到 2876 億美元的歷史新高。進入第四季度初期，這一數值持續攀升，已突破 3000 億美元。

從漲幅來看，Ethena 發行的 USDe 表現最佳，市值增長 177.8%（增加 94 億美元），市場份額從 2% 提升至 5%，超越 USDS 成為第三大穩定幣。

從絕對增量來看，Tether 的 USDT 市值增加 170 億美元，但由於其他穩定幣加速增長，其市場份額從 65% 降至 61%。

3. 以太坊價格在 2025 年第三季度從 2502 美元攀升至 4946 美元，創下歷史新高

2025 年第三季度，以太坊價格從 2502 美元上漲至 4946 美元（8 月創下歷史新高），隨後回調至 4000 美元附近。

季末，以太坊收於 4215 美元，季度漲幅達 68.5%。本季度，以太坊表現優於比特幣、Solana、瑞波幣等其他主流幣種，尤其在 8 月創下 4946 美元的歷史新高后，優勢更為明顯。

隨着價格上漲，以太坊交易量在第三季度大幅增加：日均交易量從第二季度的 195 億美元，攀升至本季度的 334 億美元。相較於第一季度，第二季度交易量本就處於相對低位，這也使得第三季度的增長幅度更為突出。

以太坊關注度回升的核心驅動因素包括：Tom Lee 旗下 Bitmine Immersion、Joe Lubin 旗下 SharpLink 等資產管理公司的機構級買入；此外，美國現貨以太坊 ETF 的持續凈流入，進一步放大了價格上漲勢頭。

4. BNB 在 2025 年第三季度實現爆髮式增長，創下 1048 美元的歷史新高，季度漲幅達 57.3%

經歷了近一年的震蕩整理后，BNB 在 2025 年第三季度收於 1030 美元，季度漲幅達 57.3%，期間曾觸及 1048 美元的歷史新高。進入第四季度后，BNB 價格繼續攀升，已刷新歷史新高至 1369 美元。

BNB 交易量在第三季度實現翻倍：日均交易量從第二季度的 8 億美元，增至本季度的 17 億美元。市場活躍度回升的部分原因，與永續合約 DEX Aster 的上線有關 —— 該平台推出了 BNB 交易對推廣活動，帶動了交易需求。

此外，PancakeSwap 通過幣安 Alpha 計劃與幣安實現集成，這一合作推動了幣安智能鏈生態內的去中心化金融活動，為 BNB 第三季度的強勢表現提供了支撐。

5. 去中心化金融總市值增長 40.2%，重新奪回在各領域中的主導地位

2025 年第三季度，去中心化金融鎖倉總價值從 7 月初的 1150 億美元增長 40.2%，至 9 月末達到 1610 億美元。這一增長得益於以太坊的大幅升值，以及穩定幣生態持續擴張的市場敘事。

7 月中旬，以太坊價格回升至 3000 美元關口后，去中心化金融領域總市值隨即攀升至 1330 億美元；9 月末，得益於 Avantis、Aster 等永續合約 DEX 新代幣價格暴漲，去中心化金融總市值觸及本季度峰值 1810 億美元。

隨着去中心化金融生態復蘇，其在加密貨幣總市值中的佔比從 2025 年第二季度的 3.3%，提升至第三季度的 4.0%。

6. 中心化交易所現貨交易量 2025 年第三季度環比增長 31.6%，達到 5.1 萬億美元，但仍低於第一季度的 5.3 萬億美元

2025 年第三季度，頭部中心化交易所現貨交易量達 5.1 萬億美元，較第二季度的 3.9 萬億美元環比增長 31.6%。

2025 年 6 月起，幣安的市場份額小幅提升，並在第三季度維持在 40% 的水平。其季度交易量環比增長 40.2%，累計達 2.06 萬億美元，超過第一季度 2.03 萬億美元的高點。

Bybit 本季度表現亮眼，交易量環比增長 38.4%，排名從第六位躍升至第三位，月均交易量突破 1200 億美元 —— 這一水平此前僅在 2 月（遭遇黑客攻擊前）出現過。Upbit 是本季度漲幅最大的交易所之一，交易量環比增長 40.5%，排名升至第九位。

儘管 Coinbase 仍是美國本土最大的加密貨幣交易所，但其全球排名已跌至第十位。本季度，Coinbase 交易量環比增長 23.4%，但增速仍落後於其他競爭對手。

7. 去中心化交易所永續合約交易量 2025 年第三季度創下 1.8 萬億美元的歷史新高，Aster、Lighter 與 edgeX 成為新晉挑戰者

2025 年第三季度，除 Aster 外，市值排名前 10 的永續合約 DEX 交易量從第二季度的 9645 億美元增長 87.0%，達到 1.81 萬億美元。其中，7-8 月交易量實現強勁增長，9 月增速有所放緩。

本季度，Hyperliquid 仍以 54.6% 的市場份額穩居永續合約 DEX 榜首，但 Aster、Lighter、edgeX 等平台已對其領先地位構成挑戰。不過需要注意的是，這些新晉平台目前正推行激勵計劃，吸引的資金多為逐利性資金。以 Aster 為例，其 9 月單日交易量最高曾達 848 億美元。

從持倉量來看，Hyperliquid 仍保持顯著領先：截至 10 月 1 日，其持倉量在永續合約 DEX 總持倉量中佔比 75%，其他競爭對手的持倉量佔比均不足 10%。