一，有什麼實際好處

大好我巫師，我們這些財經博主講穩定幣，有科普的，有講大國博弈的，有割韭菜的，穩定幣對我們來說那真是把流量錢賺進兜里了，那你呢。

穩定幣對我們是毒藥還是解藥，就思考一個問題：USDT等穩定幣對普通人到底有什麼好處？

別看大家扯的花里胡哨，巫師給個暴論，穩定幣對普通人，只有一個實際作用：

就是給你搭建了一條通向美元的橋樑，這就是最大好處，沒有之一。

這座橋，第一是讓你有機會享受每年4%多一點無風險收益，就是美債，你們買的很多美元理財也都是去買美債的，國內的存款、貨基（就是餘額寶）什麼的利率基本都在2.0%以下了，第二是加密投資，比如買比特幣，投機嘛，投機沒什麼的，只要能賺到錢，黑貓白貓都是好貓。

但是加密貨幣的投機對普通人來說還是過於鋒利了，所以對普通人搞穩定幣最務實的作用就是前者，甚至你們能不能聽懂我這句話，我以後會出一期房地產的深度，我提前做個預告，叫，美元穩定幣對於普通人來說，甚至可以說是一種避險資產，這期先不提地產。

就說穩定幣，因為普通人真的可以操作，直接用人民幣買入，就是我們常說的，買U。

但是說的容易。

二，客觀卡點

1）出U的不可能三角

記住巫師一句話，任何看上去明顯的套利機會，就比如剛剛提到的中美利差，市場一定會把它抹平，直到這個獲利機會完全湮滅，但直到現在這個通路還存在，沒有被抹平，證明什麼，證明這裏面有問題。

卡點在哪呢，就在於出U，我這裏給個出U的不可能三角，就是你買了U之後，不可能絲滑的把U換成美元或人民幣，要麼折價賣，要麼被騙要麼凍卡，要麼費勁巴拉研究一堆途徑，麻煩死。

網上有很多所謂的小資金目前務實的方案，看似可行，但我的評價是其實這也是脫了褲子放屁。

看最底層，其實轉換的本質是嚴格審核交易對手，就是買你的U的人的資金必須乾淨，如果你有識別對手的能力，可以直接OTC了。

2）法規層面

當你邁過上述的實操卡點。

估計這時候就該有些人會動一些歪心思了，巫師也直接幫你們拔草吧。

更大的限制來自於法規層面。

首先是可能違反外匯管理規定。

目前公開的案例中，廣東中山“現金賣U”案比較典型： 2022年A以低價收入USDT再按當天人民幣兌美元匯率轉賣，共交易USDT約814,000枚，涉案金額人民幣510萬元。公安機關現場查獲現金510萬元，A及其同夥B被刑拘。中山一審法院認為：二人利用USDT交易變相買賣外匯，擾亂金融秩序，構成非法經營罪。A被判處有期徒刑8個月，B獲刑6個月，判決指出：A借USDT買賣賺取人民幣與美元匯率差價，其行為“減少國家外匯儲備、破壞人民幣 唯 一法償地位、擾亂金融市場秩序”，依法懲處。

除此之外，還有很多案例，涉及U交易的行為可能觸及幫信罪，也就是很多人被凍卡的根本邏輯，即可能幫助他人搞詐騙、賭博、色情、武器交易等，主要形式是提供賬戶/錢包/兌付/“跑分”等支付結算幫助。

另外，我國境內明確將USDT等視為“虛擬商品”而非法定貨幣，任何以其進行兌換或支付的行為均不受法律保護。

更底層的，國家亦明令取締虛擬貨幣“挖礦”。

綜上，截止巫師做視頻，我國司法實踐認為：個人買賣U在法律上地位特殊，取決於行為方式與後果。若僅為個人少量投資、持有（未觸及大額資金結算），一般不直接構成犯罪；但一旦涉及未授權的外匯兌換或被用於洗錢、詐騙等目的，則會遭到處罰。

3）被騙被坑被害的⻛險

第三個風險就是被人坑、被人騙、被人害，穩定幣，包括加密貨幣投資，是重災區，這個版本更新很快，可以在評論區看看最新的套路，巫師這裏跳過故事會環節。

所以巫師的結論也很明顯了，如果你能接受出U的複雜性，並且你沒有違規或犯罪目的，並且智商在線，那你還真能用上這條通向美元的“橋樑”。

所以穩定幣對普通人來說，在“翻山越嶺”后，還是有實際好處的。

三，中國穩定幣的發展是毒藥還是解藥

但站在國家層面，巫師的觀點正好相反。

你們肯定看了不少關於說穩定幣的大國博弈的視頻了，比如中國發港幣穩定幣，是抗衡美元穩定幣。

首先，港幣本身就是某種意義上的美元“代金券”，港幣穩定幣，就是港幣的代金券，不負責任的換算一下，港幣穩定幣就是美元代金券的代金券，發行港幣穩定幣越多，對美元儲備需求越高，大國博弈了個寂寞。

而就算咱們真搞人民幣穩定幣，主流觀點是，我們作為第一大工業國以物美價廉的商品吸引大家用人民幣穩定幣，還能繞開美元支付體系，聽上去邏輯自洽，但其實純扯淡。

現在99%以上穩定幣市值掛鈎美元，企業的定價、對沖、融資工具也長期圍繞美元搭建。

要把上下游都遷到人民幣穩定幣，需要重建大規模的流動性與金融市場配套，這不是“便宜好用的商品”就能立刻改變的，其次人民幣資本項目受管制。放任“人民幣穩定幣”廣泛流通，那不就是資本外流的影子通道嗎，與現行的管制衝突，但要不放任自由流通，那我們已經有数字人民幣了啊，目前雖然有離岸人民幣，暫且不說敏感的，就規模池子遠遠小於美元，流動性抗壓能力也很一般，就算以上全不考慮，在“非美元鏈路”上跑，跨境貿易仍需KYC/AML（就是反洗錢那一套）、還有稅務審查與制裁審查；我們的標準和美國肯定不一樣，甚至很多時候是對立的，對於國際上的商家和金融機構，那要逼他們戰隊嗎，實操上很難。

我們需要做到什麼地步呢，國際上充足、透明、可隨時贖回的人民幣池子+主要貿易夥伴的監管互認與稅務、制裁合規框架+更高的人民幣計價和結算佔比，不僅跨境收付，還要有深厚的資本市場上使用人民幣，銀行願意接，企業願意用

這些都得滿足的七七八八了，再談穩定幣大國博弈。

但巫師還是說到個人實操層面，我們進入低利率時代，個人商戶拿着人民幣穩定幣沒地放，收益都太低，個人商戶拿着美元，最不地也能買美債4%多一點的無風險收益，拿着美元穩定幣USDT USDC 還可以在交易所享受差不多5%的年化收益，這是大家最最核心的“小算盤”。

最終的結果是，目前大家更願意直接收美元穩定幣，說個大家不願意聽的，所謂跟咱們友好的那些，比如非洲黑哥們，俄羅斯，伊朗商家也都喜歡用U。

總之在各方的推動下，美元穩定幣的雪球越滾越大。

現在我們的舉措基本屬於“防守”：既不能放開外匯管制、又不能在新賽道落後；但巫師覺得還不如什麼都不幹呢，現有的很多動作反而是對美元穩定幣的一種宣傳，包括網上的科普和討論，事實上加速了內地對美元穩定幣的認知甚至是信任。

我說一句話，你們看看能不能聽懂。

別看我剛剛列了一堆法條和判例，但國內其實比國外監管程度更低。

四，美國穩定幣：個人算計+大國博弈

那美國那邊猛猛推進穩定幣，是像其他媒體說的，也要搞大國博弈嗎，巫師認為也恰恰相反，本質還是Trump和美聯儲的個人算盤。

Trump一直想讓美聯儲降息來刺激經濟，這樣經濟數據好看，展現自己“英明”的治國能力，但美聯儲死活不聽，說要解僱美聯儲主席也沒用，就不降息！就不降息！

Trump心生一計，通過折騰穩定幣，試圖形成由私人主導的数字央行效果，要在政治上牽制美聯儲的政策獨立性，就是你美聯儲不聽我的，那我就組建個賽博美聯儲，發賽博美元，縱享賽博人生。

五，國內的“尷尬”局⾯

但是為了區別於那些泛泛⽽談的穩定幣的視頻，我說點我的關於所謂大國博弈的思考，有點難聽，但畢竟你們來看巫師視頻就是來看這些暴論的，不然隨便找個科普看看就完事了。

我不能否認大國競爭的存在，只是這個競爭，是在很久很久以前，跟穩定幣一點關係也沒有，穩定幣是最最膚淺的一層。

賽跑的發令槍打響的那會兒，人們其實聽到了，但沒想到那聲搶響，居然是比賽開始的發令槍，現在往回一看，我靠，原來自己早就在賽道上了，原來咱們已經落後這麼多了，那這場比賽什麼時候開始的呢，歷史總是非常玄妙，比賽是在我們廣泛的批判【遊戲】這個東西，覺得遊戲荼毒青少年，從而一禁大吉開始的，我們消極甚至阻止發展關於遊戲的一切技術，沒錯，說的就是顯卡。

再到後面，顯卡可以挖礦了，社會輿論依舊是說比特幣是騙局，割你韭菜的，是毒藥，說遊戲是網絡鴉片，也是毒藥，反正都是一禁了之，確實，顯卡不就是小孩們玩遊戲的，用來生產毒藥的“壞東西”嗎？

然而誰知道這兩樣毒藥搞在一起，直接刺激了AI大革命和加密貨幣的爆發，只是當事實擺在眼前，我們才相信，我靠，原來那個看似沒用甚至有毒的“蒸汽機”能幹這麼多事，原來這叫工業革命。

我們才發現，原來遊戲、比特幣、顯卡技術不是可有可無，居然是技術革命的起點，你早說啊，早說我就把這幫企業都弄成“專精特新”了，那現在不也得有幾個這方面的小巨人了，現在只有個國產顯卡上市獨苗，寒武紀直接成了寒王，三年股價漲了十幾倍，截止我做視頻，顯卡的真龍頭英偉達，市盈率（PE-TTM）是47倍多。

你們猜一下寒武紀市盈率多少，460倍啊，贏了，而且遙遙領先了，這還不是稀缺嗎，然而為什麼稀缺呢？

總之，歷史沒有“早知道”。

我們再拉到上帝視角。

我國通過《外匯管理條例》構建資本流通的“三道防線”。

雖限制了資本流動效率，但成功抵禦無數次跨境資本波動，保護了人民的財產不被大柚子洗劫，而且做到了外匯儲備穩定在3萬億美元以上。

離岸市場則是“規則主導型”的自由政策。就是香港、新加坡等地。

三道防線和離岸市場，兩條腿的互相配合，咱們搞得很牛逼，加上通過“一帶一路”、貨幣互換、推廣人民幣結算體系、國際外交局勢饋贈等，真的在推進人民幣國際化了，雖然慢是慢了點，但按照這個路途追趕，真的可以去做實際意義的人民幣國際化。

結果又殺出個穩定幣，現在搞也不是，不搞也不是。

當然這時候會有人開始鼓吹金融自由化，有人會認為，中國必須開放金融以在穩定幣賽道上進行追趕，不然在新的金融技術革命下就遠遠落後了，因為穩定幣日後會帶來一系列的金融創新，是質的飛躍。

但是事實上，我們只能兩害相權取其輕，金融自由化說的輕巧，但代價更大，我早期有個視頻叫【香港金融保衛戰】，大家可以參見其中詳細描述東南亞面對國際柚子的慘劇，反觀限制資本自由流動，雖然也有很多壞處，但這已經是兩害相權取其輕的【輕】了。

而我們站在時間軸的後面，馬後炮的看，國家、市場、行業，都無法做到最優解，也確實有得有失，但這裏面還是有不少必然。

挖礦、虛擬貨幣這些新興事物必然引起當局警惕，無可厚非，而遊戲在中國年齡較大的一批人眼中，包括制定政策的人眼中，就是毒藥，後面的局面也是理所應當。

很多人說如果我們當初不唾棄遊戲、顯卡和比特幣，如果我們不怎麼怎麼樣，是不是會好一點，但我倒覺得，如果重來一次，結果不會差太多，未來我們依舊會處在一個尷尬的局面，用尷尬這個詞，巫師其實很委婉了。

資本永不眠，下期見。