作者：Nancy，PANews

比特幣有Michael Saylor，以太坊有Tom Lee，這兩位無疑本周期加密財庫敘事里最具話語權的代言人，也被社區分別視為BTC和ETH的“傳銷大師”。但是Solana財庫公司中一直缺一位能搖旗吶喊的佈道者。

隨着華爾街將目光投向Solana，一批DAT（加密財庫公司）选手正在陸續進場，而剛出任SOL財庫公司Forward董事長的Multicoin Capital聯合創始人Kyle Samani，有可能成為Solana DAT的“代言人”嗎？

放緩加密投資，多年“盟友”Multicoin攢局DAT

近期，SOL的市場看漲聲音不斷，幣價逼近歷史新高，而全球最大規模的Solana財庫也正在成型。

不久前，全球設計公司Forward Industries宣布進行16.5億美元私募，以啟動Solana的財務戰略。這場資本聚集的背後，站着重量級投資方Galaxy Digital、Jump Crypto和Multicoin Capital，這些主要投資方承諾投資額超過1億美元，以及多家投資公司和天使投資人的參与。

作為Solana的核心多頭，隨着DAT成為新周期的重要敘事，Samani不僅通過Multicoin參与了對Forward Industries的聯合領投，還以個人身份追加2500萬美元投資，並出任董事長。在外界質疑加密財庫可持續性的背景下，他以真金白銀表達了對Solana財庫的信心。

Multicoin是Solana的早期支持者。公開資料显示，從2018年至2021年，Multicoin連續參与了Solana的三輪融資，包括2018年5月的種子輪、2019年7月的A輪，以及2021年3.14億美元的融資。其中，2018年5月，Solana Labs以每枚0.04美元的價格出售了7925萬枚代幣，Multicoin正是主要買家之一，由此收穫了超5000倍的回報。

在Solana市場規模從零發展到千億美元的過程中，Multicoin不僅陸續公開發表多篇Solana投資論點為其造勢，還深度參与Solana生態建設，陸續投資了io.net、Pyth、Jito、Render、StepN等數十個Solana重要項目。Multicoin也“奶量十足”，每次投資后，還會發表文章闡述，為什麼投資該項目，為項目進行敘事升華和包裝。

值得一提的是，從近期投資布局來看，Multicoin明顯降低了投資頻率。今年上半年，Multicoin已公開的投資項目僅6個，遠低於去年周期的投資規模。而今年6月以來，Multicoin尚未公布新的投資動向。

平靜的水面下，Multicoin醞釀着DAT的新布局方向。

深耕Solana生態多年的Multicoin無疑有着天然的優勢，他也自稱有能力為Forward Industries探索額外策略。Forward Industries將處於獨特位置，可通過投資方網絡在Solana生態中獲取折扣及鎖定的SOL，這一網絡自2018年種子輪以來就已建立。除了傳統的鏈上活動，如質押和DeFi參与外，Forward Industries還可能利用傳統金融機構與DeFi平台之間的資金成本差異進行套利。該策略可通過多種方式實施，並與不同交易對手進行靈活操作。

此外，藉助投資方資歷、公司國庫規模及與Solana生態的緊密關係，Forward Industries可以與主要Solana協議和應用達成交易，提高流動性。Multicoin更表示，其將以增加“每股SOL”作為核心目標，通過定製策略和积極管理國庫資產。

放言SOL是DAT最佳資產，用真金白銀豪賭的大多頭

從資本下注，到行業論戰，再到DAT戰略布局，Samani的身影貫穿於Solana整個敘事版圖，被視為最堅定的重要推手。

在創立Multicoin之前，Samani曾創辦了健康信息技術初創公司Pristine，聚焦於為一線工人提供智能眼鏡解決方案。這家公司不僅獲得超過500萬美元的風險投資，還在2017年被Upskill成功收購。

進入加密領域后，Samani聯合成立了Multicoin，一家以研究驅動為特色的投資機構，並因高頻撰寫、發表投資研究報告受到備受關注。事實也證明了其投資邏輯相當奏效，據官方去年披露，自2017年基金成立以來，Multicoin為早期投資者帶來了高達9281%的回報。這樣的戰績讓Samani在行業內具有高度參考價值，即便是競爭對手也不得不承認，Dragonfly合伙人Hasseb Qureshi曾直言，“我並不喜歡Samani，但從投資戰績看，他無疑是頂級投資人，也是行業里少有的非共識型思考者。”

Samani最初的財富來自以太坊。2016年，他因智能合約與無許可金融的願景而進入加密領域，並在ETH的早期上漲中收穫第一筆真正意義上的財富。然而，隨着以太坊在擴展性上缺乏明確進展，他自稱的信心逐漸消退。

而他在Solana身上看到了另一種可能。他多次公開表示，“Solana將超越以太坊，成為支持互聯網資本市場的領先公鏈。在他眼中，隨着更多用戶、資本與應用向Solana遷移，這個生態將孕育出下一輪周期的大贏家。

某種程度上來說，Multicoin與Solana算是“生死之交”。

這種深度綁定也一度讓Multicoin遭遇滑鐵盧。2022年，Solana的最大支持者FTX破產，使Multicoin的資產規模曾在兩周內下跌55%，當年虧損高達91.4%，創下自成立以來最差表現。但即便如此，Multicoin仍堅定支持Solana，持續參与生態建設，成為Solana涅槃重生的重要力量。

在最新文章中，Samani直言SOL是DAT的最佳資產，理由在於“真實收益”。他表示，SOL可通過質押產生真實收益。SOL的收益來源於有機經濟活動和 MEV（最大可提取價值）。截至2025年9月，SOL質押者平均收益率為8.05%，其中約6.19%來自通脹，約1.86%來自有機經濟活動和 MEV，該收益大約每2.5天支付一次。相比之下，同期ETH的質押名義收益約為3.21%，其中2.81%來自通脹，真實收益僅0.41%。作為永久資本工具的基礎，這使SOL成為DAT的極具吸引力的資產。

同時，他還指出，BTC由於缺乏質押與真實收益，完全無法在DAT場景下運作。這種差異讓SOL成為構建DAT的天然優選。Forward Industries可以利用SOL的真實收益來履行義務，這是BTC DAT根本做不到的。

不過，Samani缺乏華爾街的背景，或許在Solana DAT敘事中的角色，暫時並不能直接類比具有華爾街號召力的Michael Saylor 或Tom Lee，更接近於Sharplink Gaming的Joseph Lubin，是早期的堅定支持者、資本推動者與敘事佈道者。