「小幣種，匯困國」，基本上是非洲國家的代名詞，對於計劃進入非洲市場的企業而言，當地金融環境的複雜性——銀行體系限制、匯率波動、監管不確定——往往令人生畏。這些障礙不僅掣肘日常運營，也令潛在投資者望而卻步。於是，尋找替代方案已成剛需；近年來，基於區塊鏈的加密資金通道正被越來越多的企業採納。

就在我們此前文章《穩定幣支付與全球資金流轉模式》中探討的，雖然穩定幣將區塊鏈「即時轉移資金與價值」的核心能力體現得淋漓盡致，然而，支付遠不止於「點對點轉賬」這一環節。就像穩定幣三明治中，雖然用區塊鏈替代傳統支付通道的橫向價值 / 資金傳輸，但是上下兩端仍依賴老舊金融支付體系，依舊是要回到目標國市場的銀行金融賬戶體系。

那麼加密場外交易 OTC 便成了穩定幣支付公司的核心組件，尤其是對於這些非洲「小幣種，匯困國」而言。當地金融基建的缺失，傳統通道行不通，倒逼加密 OTC 市場的蓬勃發展，其高效的入金／出金服務，讓企業資金在法幣與穩定幣之間能夠安全、快速地流轉。

隨着非洲乃至全球加速擁抱数字創新，加密 / 穩定幣支付通道為企業在瞬息萬變的市場中擴張提供了契機。

由此，我們編譯了非洲 Quidax 穩定幣支付公司（a.k.a 非洲本地 OTC 服務商）的報告 The Rise of OTC and Stablecoins: Africa『s Quite FX Revolution，揭示全球企業如何利用加密場外（OTC）交易簡化結算、獲取流動性，並自信地拓展非洲市場，提供了戰略性概覽。該報告以區域洞察、市場趨勢和運營現實為依據，面向決策者、財務主管及資金團隊，幫助他們在合規、清晰的前提下，駕馭非洲不斷演進的加密貨幣版圖。其中對於幾個非洲加密行業領軍人物的採訪尤為精彩。

執行摘要

場外（OTC）加密貨幣交易正迅速成為全球企業在非洲数字金融生態中「無縫參与」的關鍵力量。通過在傳統交易所之外進行大額的點對點加密交易，OTC 模式彌補了傳統銀行體系的結構性短板，為機構級結算提供安全、合規的新路徑。2024 年，全球 OTC 加密交易量同比增長 106%，其中穩定幣活動增長高達 147%，推動非洲平台 Quidax、Busha 等藉此模型實現高效、大規模交易。這些服務幫助企業以最小的市場衝擊滿足流動性需求，實現實時法幣結算，並在尼日利亞、南非、埃塞俄比亞等高增長市場完成簡化的合規准入。

非洲整體加密版圖正經歷快速轉型：中位年齡僅 19.2 歲、超 60% 人口無銀行賬戶，形成了数字金融方案獨有的「人口 + 經濟」雙輪驅動。加密貨幣已從零售投機走向實用場景，尤其在跨境支付和抗通脹方面表現突出。尼日利亞去年處理約 590 億美元的加密價值，位居全球第二，僅次於印度；南非與肯尼亞也借移動錢包整合及相對友好的加密政策，呈現強勁勢頭。

穩定幣已成為結算的主導資產，占撒哈拉以南非洲（SSA）全部加密交易的 43%，憑藉價格穩定、實時結算、透明審計等特性廣受青睞。僅尼日利亞就吸納了 SSA 穩定幣流入量的 40% 以上，埃塞俄比亞和贊比亞年增速均超 100%。企業正使用 USDT、USDC 等穩定幣對沖外匯波動、簡化進口流程、加速跨境結算，穩定幣交易量已在多數非洲地區超越比特幣。

儘管監管仍趨謹慎，但非洲多國政府正由「禁止」轉向「參与」。尼日利亞 2024 年頒發加密牌照，被視為轉折點，引發新一輪商業興趣；加納、南非、肯尼亞等國亦推出央行数字貨幣（CBDC）及監管沙盒，為合規提供清晰路徑。Busha、Xago 等企業高管在報告訪談中呼籲「創新 + 治理 + 風控」並重的混合模式。

OTC 交易已在多個行業實現產品—市場匹配：銀行與支付服務商將穩定幣通道嵌入資金流動；製造及進口商通過 OTC 掉期規避滑點和銀行費用；数字企業利用加密通道實現用戶快速入金與實時結算。Quidax 將業務擴展至南非蘭特（ZAR）和埃塞俄比亞比爾（ETB）通道，彰顯行業動能；基礎設施方 Kotani Pay 則把基於 API 的穩定幣—法幣兌換直接接入移動錢包生態。

監管態度正從「全面禁止」轉向「牌照 + 沙盒」。2024 年，尼日利亞 SEC 向多家虛擬資產服務商頒發運營許可；南非 FSCA 亦已發放數十張加密資產牌照。然而，15 個以上非洲國家監管框架各異，給跨區域玩家帶來合規複雜度。儘管謹慎，但多國政府正由「禁」轉「管」。尼日利亞 2024 年牌照制度成為分水嶺，重新點燃商業熱情。加納、南非、肯尼亞的 CBDC 及沙盒計劃，為合規鋪平道路。Busha、Xago 等行業領袖在報告中呼籲「創新 + 治理 + 風控」並重的混合模式。

展望未來，可編程穩定幣通道與 API 驅動的 OTC 平台將退居幕後，成為企業 ERP 及金融科技應用的「隱形基礎設施」，與非洲大陸自由貿易區（AfCFTA）等框架并行，支撐非洲跨境貿易。機構級的加密資產儲備、西非及東非多國 CBDC 試點，將進一步模糊法幣與加密結算邊界，開啟非洲「7×24 小時、美元等值」流動性新紀元。

一、非洲加密市場概覽

非洲加密貨幣的崛起，與金融科技和数字貨幣在全球的演進如出一轍，都與本世紀初席捲非洲大陸的移動電話革命緊密相連。過去三十年來，移動與互聯網技術的快速普及為各行各業奠定了数字化轉型的根基。這一轉變由年輕、精通技術的人群推動，也為區塊鏈——加密貨幣的底層技術——的落地提供了肥沃的土壤。

在非洲，超過 60% 的人口尚無銀行賬戶，區塊鏈因此在金融領域迅速走紅，為跨境支付和数字資產交易提供了快捷、低門檻的解決方案。

最初，人們出於對沖通脹、規避資本管制的需求而擁抱加密資產，使其成為個人儲值工具和企業支付通道。如今，這一進程仍在深化：場外（OTC）加密貨幣交易正為全球企業提供絲滑的資金流轉體驗，繞過了傳統銀行體系因外匯波動、結算延遲及繁複的跨境合規所帶來的重重阻力。隨着比特幣、以太坊、泰達幣及其他穩定幣的普及，非洲企業不僅把加密貨幣視為工具，更把它視為一套可靠、迅捷且透明的金融基礎設施，足以替代陳舊的傳統體系。

1.1 非洲加密貨幣的演進

加密貨幣去中心化、不受監管的特性，被認為可能威脅法定貨幣的地位，進而削弱貨幣當局的職能。政府也擔憂数字資產被用於不受監管的非法交易。在許多非洲國家，央行與金融監管機構的最初反應都是謹慎。因此，尼日利亞、突尼斯、埃及、萊索托、阿爾及利亞等國相繼禁止在正式交易中使用加密貨幣。然而，由於加密貨幣去中心化，任何單一政府都無法徹底封禁，地下交易依舊活躍。

隨着全球主要經濟體（如英國、美國、加拿大）陸續立法並逐步接納加密貨幣與数字資產，越來越多的跨國企業——微軟、特斯拉、PayPal、肯德基等——也開始接受以比特幣為代表的加密貨幣付款。

由此，全球對加密貨幣的接納逐漸滲透到非洲，增強了當地用戶「加密貨幣是未來貨幣」的信心。隨着交易規模不斷膨脹，一些非洲國家開始放鬆禁令——尼日利亞、突尼斯、塞內加爾、塞拉利昂、加納等——或者着手研究央行数字貨幣（CBDC），以此作為受監管的加密替代方案，包括尼日利亞、埃及、摩洛哥、阿爾及利亞、肯尼亞等。2022 年 4 月，中非共和國（CAR）更進一步，通過法案將比特幣列為與非洲金融共同體法郎（CFA Francs）并行的法定貨幣；該法案隨後因需等待中部非洲國家銀行（BEACS）的審批而被暫停。2025 年 2 月，CAR 又推出了一款 meme 幣。

1.2 非洲商業版圖中的加密貨幣

如今，隨着越來越多的政府着手挖掘加密貨幣的巨大潛能——價值創造、智能交易、稅收收入——非洲加密生態仍在持續演進。然而，與世界其他地區一樣，非洲企業正「敢為天下先」，主動出擊。

儘管撒哈拉以南非洲（SSA）僅有 4.8 萬億美元加密交易額，佔全球交易額的 2.7%（相較於 中東和北非 MENA 地區的 7.5%），但是當地企業已將加密貨幣用於日常支付、抵禦通脹，以及進行更加頻繁、金額更小（零售級）的轉賬。根據 Chainanalytics《2024 全球加密貨幣地理報告》，穩定幣已經佔據撒哈拉以南非洲（SSA）43% 的交易量，尼日利亞的加密採用率位居全球第二（僅次於印度），埃塞俄比亞（第 26 位）、肯尼亞（第 28 位）和南非（第 30 位）也躋身前 30。

報告還显示，SSA 在去中心化金融（DeFi）採用率方面領跑全球，部分原因可能是該地區對「可及金融服務」的迫切需求：世界銀行數據显示，截至 2021 年，當地僅 49% 的成年人擁有銀行賬戶。企業還通過使用穩定幣來對沖外匯風險。

面對這一趨勢，非洲各國央行總體保持謹慎，但仍留有一扇「政策觀察窗」，為加密資產保留可能的合規空間。

2020 年新冠疫情、2021 年俄烏衝突，以及推進區域一體化的努力，都成為非洲加密貨幣採用進程中的關鍵轉折點。非洲聯盟新興技術高級別專家小組（APET）鼓勵發展區塊鏈與加密貨幣等替代支付手段，以促進跨境交易、提升金融普惠度並降低交易成本。

二、非洲的加密 OTC 場外交易

場外交易（OTC）正迅速成為非洲獲取加密貨幣的替代渠道，隨着交易量不斷攀升。

金融市場通常存在兩種形式組織：交易所與場外交易（OTC）。交易所（如證券交易所或各類加密貨幣交易所）公開撮合買賣雙方，所有交易都在「場內」完成，所有交易者都能看到全部資產的成交價格，無論其是否參与該筆交易。

而場外交易則直接在雙方之間進行，其中一方通常是「交易櫃檯」（Trading Desk）。交易櫃檯是專門買賣某一類資產的商業實體。在 OTC 交易中，雙方事先議定價格，再執行交易；只有交易雙方知曉成交的量和價。

就加密貨幣而言，與基於交易所的交易不同，OTC 指在常規交易所之外，在買賣雙方之間私密撮合，以大額數量直接進行的加密資產買賣，避免對市場價格造成衝擊。然而，相較於交易所，OTC 交易通常伴隨更高的對手方風險。

隨着交易規模擴大，OTC 交易正迅速成為非洲獲取加密貨幣的重要替代方式。

OTC 交易櫃檯分為兩種：本金櫃檯（Principal Desk）與 代理櫃檯（Agency Desk）。

• 本金櫃檯：以自有資金為客戶買賣加密資產，並承擔交易窗口期內價格波動的風險。例如，若客戶要求購買 500 BTC，本金櫃檯會先用自有資金購入，再按事先約定的價格交付給客戶，即使市價在此期間上漲，也由櫃檯承擔價差。

• 代理櫃檯：僅在買賣雙方之間充當撮合中介，不使用自有資金。若交易完成前價格向不利方向變動，客戶需自行調整報價並承擔市場風險。代理櫃檯則收取撮合服務費。

2.1 全球加密貨幣場外交易（OTC）

Finery Markets 數據显示：受機構資金流入與宏觀利好共振，2024 年，全球加密貨幣 OTC 市場實現顯著擴張，主要受穩定幣需求激增以及加密資產對加密資產（crypto-to-crypto）交易增加的推動。比特幣占 OTC 總成交額比例為 22%，OTC 市場全年交易額同比增長 106%，穩定幣交易量同比增長：147%，彰顯出機構級和大規模数字資產交易的活躍年份。

增長背後的關鍵事件包括：

• 現貨 ETF 推出：比特幣（BTC）與以太坊（ETH）現貨 ETF 的獲批，為機構投資者提供了合規且便捷的進場通道。

• 監管利好：特朗普政府上台後展現出的親加密立場，顯著推高了 2024 年第四季度現貨交易規模，並帶來更高的監管確定性，進一步激發機構參与熱情。

• 價格與穩定幣雙高：12 月，比特幣突破 10 萬美元並創歷史新高；與此同時，穩定幣鞏固其作為傳統金融與数字金融之間主要橋樑的市場主導地位。

• 地域分佈：歐洲以 38.5% 的佔比領跑機構現貨 OTC 需求，北美、亞洲和中東各占 15.4%。

2.2 OTC 交易的優勢

場外（OTC）加密結算已成為交易所市場的重要補充，尤其適合需要大額、快速且合規的数字資產結算的企業。以下五大核心優勢值得全球企業重點關注：

• 深度流動性

OTC 櫃檯在交易所外聚合大量買賣盤，使企業能夠一次性完成大宗加密資產或穩定幣交易，無需拆分訂單簿。交易可按照協商價格全部成交，避免公開交易所常見的部分成交或滑點。

• 合規與透明

知名 OTC 平台（如 Quidax）執行全面的 KYC/AML，並對交易對手及錢包地址進行白名單管理，提供可隨時審計的交易鏈路，並持有所在地牌照（如尼日利亞 SEC、南非 FSCA），為財務與合規團隊提供充分保障。

• 極速結算

與傳統銀行通道動輒數日的清算周期不同，OTC 加密結算（尤其是穩定幣）通常在數分鐘內完成，大幅降低結算風險並加速營運資金周轉。

• 輕鬆容納大額交易

OTC 櫃檯專註於單筆六位數甚至七位數美金的交易體量，可在一筆訂單內完成，避免大單衝擊公開盤導致價格劇烈波動，確保價格穩定。

• 個性化服務與議價空間

OTC 櫃檯提供定製化報價、靈活的結算方式（法幣或 USDT/USDC 等穩定幣），並支持直接議價，使企業能夠根據自身現金流需求、對沖策略及庫務政策靈活設計交易結構。OTC 交易在交易所之外私下完成，尤其適用於大額交易，可確保交易細節不被公開。

2.3 OTC 交易如何解決全球企業的非洲痛點

場外（OTC）加密櫃檯憑藉其獨特定位，可精準化解跨國企業在非洲經營時長期面臨的難題。以下將逐一映射痛點與 OTC 解決方案，並輔以迷你場景說明。

• 外匯波動

痛點：本幣匯率瞬息萬變，銀行大額結匯易侵蝕利潤。

OTC 方案：以美元錨定穩定幣（USDT/USDC）或主流加密資產結算，交易鎖定匯率，實時對沖日內 FX 風險。

場景：一家尼日利亞進口商與 OTC 櫃檯簽訂 30 天 USDT 合同以支付東大供應商，成功避開月中 NGN/USD 匯率跳升。

• 跨境支付複雜

痛點：多環節代理行轉賬帶來延遲、費用和操作複雜度。

OTC 方案：一端將本幣換成穩定幣，鏈上瞬時轉移，另一端直接兌換成收款人法幣，單筆交易即可閉環。

場景：一家加納 NGO 通過 Quidax OTC 櫃檯，以 USDT 向肯尼亞合作方撥付資助款，後者數分鐘內即兌換為 KES。

• 交易所滑點

痛點：大額掛單衝擊市場，產生滑點和隱性成本。

OTC 方案：櫃檯以自有流動性或雙邊撮合方式，按事先約定價格完成大宗交易，市場衝擊極小。

場景：某非洲金融科技需為儲備購入 5 BTC，通過 OTC 以固定價成交，避免 2% 的滑點損失。

• 遵守當地貨幣法規

痛點：各國貨幣管制與 AML/KYC 要求不一，落地繁瑣。

OTC 方案：持牌 OTC 服務商（如 Quidax）提供一站式 KYC/AML 准入，並根據各國法幣通道及法律框架定製結算路徑。

場景：一家歐洲出口商通過 Quidax 尼日利亞 OTC 櫃檯，一次性完成 SEC-VASP 合規、本地受益行申報及歐元→奈拉穩定幣→合作方銀行賬戶的全流程，資料可審計。

• 供應商 / 合作方付款流程優化

痛點：人工購匯、多筆銀行轉賬佔用營運資金且審批鏈冗長。

OTC 方案：專屬客戶經理可協商賬期、下達結算指令，並通過 API 或定時電話實現循環付款自動化。

場景：一家泛非農業集團設置每周 OTC 互換，將美元現金頭寸換成 NGN 穩定幣，直接向多位拉各斯供應商付款，無需重複銀行批複。

• 平台用戶批量打款

痛點：零工經濟、遊戲平台等高頻發放場景下，銀行批次慢、手續費高。

OTC 方案：櫃檯可批量執行穩定幣發放或直接加密轉賬，觸達銀行基礎設施薄弱地區的終端用戶。

場景：尼日利亞一家数字平台通過 OTC 以 USDT 向賽事獲獎玩家即時、低費打款，玩家可立即提現至個人錢包。

2.4 非洲 OTC 公司 Quidax

Quidax 是一家由非洲團隊創立、持牌合規的加密貨幣交易所，讓任何人都能輕鬆買賣、存儲和轉賬加密資產。其核心專長是場外（OTC）交易，通過為企業與金融科技公司提供專屬的加密 API，將高額度、合規的結算無縫嵌入現有平台。

Quidax 在加拿大 MSB 與尼日利亞證券交易委員會（SEC）頒發的 VASP 牌照，雙牌照運營。自 2018 年正式上線以來，Quidax 已為 70 多個國家的用戶提供服務，並在非洲重點市場擁有本地化團隊。平台直連法幣通道，支持尼日利亞奈拉（NGN）、南非蘭特（ZAR）、埃塞俄比亞比爾（ETB）等多種非洲貨幣。Quidax OTC 櫃檯可單筆交易 10 萬美元以上，並支持以法幣或 USDT 即時結算，帶來絲滑的企業支付體驗。

2.5 非洲重點行業如何借力場外交易（OTC）

OTC 商業用例一覽：

用例 1：跨境貿易與商業 

痛點：國際品牌及分銷商在多個非洲市場與當地夥伴結算時，面臨高昂成本與漫長到賬周期。

解決方案：通過 OTC 穩定幣交易，企業可用優惠匯率購入数字美元（USDC、USDT 等），再藉助 Quidax OTC 瞬間兌換為當地法幣，實現快速且合規的結算。

成效：結算時長由「天」縮短至「小時」 ；外匯費用顯著下降；現金流與供應商關係同步改善。

用例 2：数字平台與消費者應用 

痛點：面向非洲大陸用戶的大型全球数字平台，需要快速向本地合作夥伴及服務提供商付款，同時嚴控運營成本。

解決方案：平台通過 Quidax OTC 櫃檯批量購入穩定幣，並即時兌換為當地法幣，完成高效、可靠的分賬。

成效：合作夥伴到賬時間大幅縮減；交易及外匯費用降低；OTC 流程已嵌入自動化財資工作流

用例 3：機構與資金運營 

痛點：金融機構、企業集團及投資團體亟需可靠、合規且可擴展的方案，以將大額價值轉入或流轉於非洲各國。

解決方案：Quidax OTC 交易支持大額單筆交易、保證執行，提供當地法幣通道並符合監管要求。

成效：資金管理能力提升；監管合規信心增強；跨境業務可無摩擦擴張

案例研究 I：簡化非洲跨境電商結算

NevaCommerce 是一家總部位於歐洲的全球数字商務服務公司，通過在新興市場的合作網絡，幫助國際品牌與尼日利亞、南非、肯尼亞等地的分銷商及終端客戶建立連接。

面臨的挑戰

• 使用傳統銀行渠道以當地貨幣向合作夥伴結算大額款項時，費用高、到賬慢。

• 匯率波動及高昂的匯兌成本侵蝕利潤。

• 跨境交易的監管複雜度帶來運營難題。

解決方案

• 與 Quidax OTC 櫃檯合作，採用穩定幣進行跨境結算。

• 通過 OTC 交易獲得具備競爭力的大額流動性與匯率。

• 藉助 Quidax OTC，將穩定幣無縫兌換為當地法幣，快速且合規地支付給合作夥伴。

成果

• 結算時間從最長 5 天縮短至不足 1 小時。

• 每單交易節省高達 2% 的外匯點差與手續費。

• 更快、更可靠的付款方式鞏固了本地合作夥伴關係。

OTC 帶來的關鍵差異

• 定製化報價與單筆大額處理能力。

• 私密、安全且合規的交易執行。

• 支持本地貨幣並滿足監管要求，讓合規無後顧之憂。

「我們的財務與運營團隊第一次能夠以快速且具成本效益的方式完成非洲結算——OTC 徹底改變了我們的業務。」

— NevaCommerce, CFO

案例研究 II：簡化非洲本地化合作夥伴結算

Global Platform Co. 是一家高速成長的國際数字平台，在尼日利亞、南非、加納等非洲市場擁有數百萬用戶及合作夥伴。

面臨的挑戰

• 向本地合作夥伴與服務提供商結算時，流程緩慢且成本高昂。

• 來自市場的壓力要求縮短打款周期，以提升用戶體驗與合作夥伴滿意度。

• 傳統支付方式靈活性差、交易費用高。

解決方案

• 集成 Quidax OTC 櫃檯，使用穩定幣進行批量結算。

• 通過 OTC 交易獲取深度流動性與最優匯率。

• 將穩定幣即時兌換為當地法幣，快速、合規地支付給非洲合作夥伴。

成果

• 合作夥伴結算時間從 48 小時縮短至 4 小時以內。

• 運營費用降低，資金效率提升。

• 已將 OTC 交易嵌入日常全球結算流程。

OTC 帶來的關鍵差異

• 在高額交易中提供穩定且鎖定的報價。

• 通過 API 無縫集成，實現自動化結算。

• 依託 Quidax 牌照與本地專長，確保合規覆蓋。

「藉助 Quidax OTC，我們的資金團隊擁有了在非洲市場無縫服務所需的靈活性、速度與合規保障。」

——Global Platform Co. CFO

三、非洲穩定幣的支付趨勢

與全球其他區域一樣，非洲的穩定幣市場已趨成熟，在日常交易中已超越比特幣成為更受青睞的資產。除北美外（當地穩定幣交易僅略高於比特幣），其餘地區的穩定幣交易量均超過比特幣的兩倍以上。

在非洲，高通脹與匯率貶值侵蝕了民眾財富，於是穩定幣被當作抵禦本幣不穩定的對沖工具，為交易與保值提供了更可靠的手段。

外匯波動促使零售及中小額穩定幣轉賬在去年的全部加密交易中佔比高達 43%。

目前，非洲穩定幣的增長主要由 100 萬美元以下的小額轉賬驅動——即零售與非機構級轉賬。撒哈拉以南非洲（SSA）是零售及專業級穩定幣轉賬增長最快的地區，年增長率均超過 40%。去年，在撒哈拉以南非洲，穩定幣佔全部加密貨幣交易量的 43%。

3.1 非洲穩定幣採用持續升溫

儘管尼日利亞和南非在穩定幣採用方面處於領先地位，埃塞俄比亞、贊比亞、毛里求斯、肯尼亞和加納等國的穩定幣使用率也在迅速提升。下圖為撒哈拉以南非洲零售級（單筆低於 1 萬美元）穩定幣交易量同比增長（對比區間：2022 年 7 月 – 2023 年 6 月 vs。 2023 年 7 月 – 2024 年 6 月）。

埃塞俄比亞與贊比亞在過去一年中的穩定幣年增長率均超過 100%。其中，埃塞俄比亞成為零售級穩定幣轉賬增長最快的市場，年增長率高達 180%。埃塞俄比亞比爾（ETB）在政府為爭取 107 億美元 IMF 與世界銀行貸款而放鬆貨幣管制后，於 7 月貶值 30%。這一幣值損失預計將進一步推高對穩定幣的需求。尼日利亞的加密活動主要由小額零售及專業級交易驅動，約 85% 的收款金額低於 100 萬美元。尼日利亞在撒哈拉以南非洲的穩定幣流入量超過 200 億美元，佔比逾 40%。

與此同時，除穩定幣地位日益突出外，去中心化金融（DeFi）也在尼日利亞迎來重要時刻，呼應了撒哈拉以南非洲在全球 DeFi 採用率居首的宏觀趨勢。

3.2 穩定幣在緩釋加密貨幣價格波動中的作用

穩定幣通過解決加密領域最棘手的難題——價格波動——在整個加密生態中扮演着關鍵角色。比特幣、以太坊等加密代幣在短時間內可能出現劇烈漲跌，使其難以作為日常交易的媒介或可靠的價值儲存工具。

根據標普全球評級（S&P Global Ratings）的數據，在場外（OTC）結算流程中，穩定幣可實現分鐘級、幾近即時的最終清算，而傳統方式往往需要數日；滑點極小（通常低於 1%，相比 5–10% 的外匯手續費優勢顯著）；同時區塊鏈上的不可篡改記錄提升了 KYC/AML 的透明度與合規性。作為一條可編程、7×24 小時的「美元軌道」，穩定幣讓非洲企業、金融科技公司及電信 - 金融生態合作方能夠在無需新建銀行基礎設施的前提下，拓展跨境支付走廊。

3.3 相關數據

儘管撒哈拉以南非洲（SSA）在全球加密交易量中佔比不高，但多項指標显示該地區在加密貨幣領域前景可期。

YouGov 2024 調查數據：

• 全球 93% 的受訪者表示聽說過加密貨幣，其中 51% 稱自己對加密「有所了解」。

• 撒哈拉以南非洲（SSA）僅佔全球交易量的 2.7%。

• 尼日利亞在 2024 年接收的加密貨幣價值約 590 億美元，在全球加密採用指數中排名第二（僅次於印度）。

• 非洲受訪者的「未來投資加密意願」高達 87%，高於全球其他區域。

• 在對加密「理解度」上，尼日利亞（77%）、南非（65%）、韓國（61%）和印度（60%）位居前列。

• 在「曾經或正在持有加密資產」的比例上，尼日利亞（73%）、南非（68%）、菲律賓（54%）、越南（54%）和印度（52%）均過半。

Chainalysis《2024 全球加密地理報告》

• 撒哈拉以南非洲（SSA）在全球交易量中佔比依舊最小，為 2.7%。

• 穩定幣已佔該地區總交易量的約 43%。

• 尼日利亞 2024 年接收的加密貨幣價值約 590 億美元，全球採用指數排名第二。

3.4 專訪 Buchi Okoro， Quidax CEO

問：過去兩年中，您觀察到非洲在加密貨幣應用方面出現了哪些關鍵性的消費者行為變化？

答：最明顯的轉變是從「投機」走向「實際應用」。早期，大多數用戶把加密資產視為投資工具；如今，我們看到它在日常交易中的使用頻率顯著上升——越來越多的消費者開始用加密貨幣進行跨境支付，甚至直接用於電商購物。

問：在您看來，哪些結構性或根本性的障礙正在阻礙加密貨幣在非洲商業交易中的大規模應用？此外，這些障礙能否被改變或改進？

答：監管缺位是最大的障礙之一，它讓不少非洲市場的企業不敢放心使用加密貨幣。但這是可以改變的。我們已看到一些积極信號：尼日利亞等國出台了数字資產交易所牌照等監管框架，極大提振了市場信心，也讓消費者更有安全感。這一模式若能在更多非洲國家複製，就能營造一個讓企業「無摩擦」擁抱加密的環境。我們需要的是「平衡監管」——監管機構與合規加密企業攜手，在保持適度監督的同時，鼓勵創新並保護用戶。

問：展望未來 2–3 年，您如何看待非洲加密貨幣市場的演進？短期內和長期內可能出現哪些變化？

答：短期內，更多非洲國家將陸續推出監管框架，行業會迎來「監管潮」。這將帶來結構性秩序，讓加密貨幣在各國合法化，併為消費者提供保護。長期來看，傳統金融機構與加密公司之間的合作會愈發緊密；一些國家的央行也會推出央行数字貨幣（CBDC），以回應日益壯大的加密生態。

問：哪些關鍵市場值得重點關注？推動這些非洲市場加密貨幣採用的核心因素是什麼？

答：尼日利亞、加納、肯尼亞、盧旺達、坦桑尼亞和南非。龐大且年輕的消費群體、相對完善的金融基礎設施，以及前瞻性的科技政策，將成為這些市場增長的三大引擎。

問：非洲的 OTC 交易櫃檯將如何演進？考慮到欺詐案例與公司治理問題，「完全去中心化」是否現實？

答：未來幾年，隨着監管框架日趨成熟，OTC 領域會出現更顯著的「機構化」趨勢。櫃檯將採納更加標準化的操作流程，把重點放在更嚴謹的風險管理與合規實踐上。技術上也會升級：更自動化的系統、更強的託管與 escrow 功能等都會陸續出現。

問：目前非洲企業如何探索 OTC 平台？有哪些有趣的用例、關鍵玩家以及行業或賽道？哪些領域增長最快、機會最大？

答：用例非常豐富：進口 / 出口企業的跨境貿易結算、與國際供應商往來的支付通道、以及企業以 OTC 進行本幣波動的財資對沖等。進口 / 出口、科技與電商三大板塊正在积極利用 OTC 帶來的機會。

問：監管機構如何與行業參与者有效協作，推動加密產業成長？是否有可能參照非洲大陸自由貿易區（AfCFTA）模式，實現泛非加密監管合作？

答：監管沙盒是一種極佳方式——讓行業玩家在受控環境中先行先試。此外，定期的公私對話也至關重要，使監管者與從業者能夠互相理解、共同制定規則。尼日利亞證券交易委員會（SEC）與加密利益相關方的互動堪稱典範。至於泛非合作，完全可行：未來可推動統一的消費者保護政策，並實現對持牌機構的「互認」。

問：展望未來 2–3 年，您如何預判非洲加密貨幣監管格局的演進？

答：我相信監管將更加細分化，會明確區分不同類型的加密活動——交易、支付、資產代幣化、募資——併為每一類活動量身定製相應規則。

3.5 專訪 Moyo Sodipo， Busha 聯合創始人

Busha 是一家總部位於尼日利亞、面向非洲市場的持牌加密貨幣交易所與支付平台，成立於 2018 年，2023 年獲得尼日利亞證券交易委員會（SEC）頒發的首批数字資產臨時牌照，成為尼日利亞首家合規運營的加密交易所之一。

問：在您看來，哪些結構性或根本性的障礙正阻礙加密貨幣在非洲商業交易中的廣泛應用？這些障礙是否可以被改變或改善？

答：監管不清晰一直是一塊巨大的絆腳石。直到 2024 年 8 月之前，尼日利亞都沒有明確的加密貨幣監管框架，這意味着很多本來會對加密及数字資產感興趣的個人和企業，對我們的行業採取了觀望態度。因此，我們必須花費大量精力去說服、解釋，才能讓人們真正開始使用加密貨幣。值得慶幸的是，尼日利亞政府在新任 SEC 總幹事的領導下，決定着手監管加密貨幣，這為我們帶來了一線曙光。

問：過去兩年裡，您觀察到非洲在加密貨幣應用方面出現了哪些關鍵的消費者行為變化？

答：我看到的最大變化是，人們開始意識到「加密貨幣結算」的重要性。回顧尼日利亞，加密第一次受到廣泛關注是在 2017 年的牛市期間；在那之前，尼日利亞曾盛行 MMM 資金盤，很多人把比特幣與 MMM 混為一談。那是我記憶中第一波大眾嘗試接觸加密貨幣。第二次浪潮出現在外匯交易開始流行的時候——由於尼日利亞的外匯獲取受限，人們用加密貨幣為交易賬戶入金，這種情況一直延續到今天。總體而言，加密已從單純的「炒匯」工具演變為能夠融入日常生活的支付手段。如今，我們看到越來越多關於穩定幣在不同場景下採用的討論。

雖然加密貨幣在尼日利亞尚未被完全認可，但在全球範圍內，人們正不斷拓展穩定幣的用例，展示其如何改變跨洲際匯款的方式。隨着尼日利亞牌照制度的落地，未來幾年我們將看到更多企業不僅接受加密貨幣，也接受穩定幣作為支付手段。設想一下，當你想購買一張機票時，結賬頁面會出現「使用穩定幣支付」的選項——那樣的世界充滿無限可能。我認為，我們正在經歷從「快速致富」敘事到「實用支付工具」敘事的轉變。

問：展望未來兩到三年，您如何看待非洲加密貨幣結算格局的演變？我們可能會看到哪些短期與長期變化？

答：加密貨幣的接受度和採用率必將提升。我相信兩到三年內，我們會看到加密被用於日常消費場景。一旦非洲各國陸續推出錨定本國法幣的穩定幣版本，跨國交易將變得更加簡單：設想存在「肯尼亞先令穩定幣（CKS）」和「尼日利亞奈拉穩定幣（CNGN）」，我就不必在肯尼亞開設銀行賬戶，也能完成尼日利亞與肯尼亞之間的貿易。這就是我眼中的未來——各國貨幣的数字化版本運行在區塊鏈上，從而在沒有實體美元流動的情況下實現非洲內部的貿易。未來數年，不同貨幣的穩定幣將被廣泛交易，推動非洲內部貿易，而不必依賴實物美元。

問：展望 2025 年，非洲加密貨幣與 OTC 交易的總體前景如何？

答：前景非常积極。今年尤其如此：當我們觀察非洲不同司法轄區和市場參与者時，會發現越來越多的人終於願意將穩定幣用於各種場景——無論是儲值、跨境匯款，還是直接向供應商付款。相關討論的熱度遠超去年。顯然，大家已經「被點燃」，並願意真正探索這項新技術，以確保業務運轉更快、更順暢、更高效。

3.6 專訪 Jurgen Kuhnel， Xago CEO

Xago Technologies（Pty）Ltd 是一家 2016 年成立於南非的金融科技公司，總部位於南非。公司利用 XRP Ledger（瑞波賬本）的高速與可擴展性，提供高效、安全的数字支付及加密資產交易服務。

問：作為一名身處一線的從業者，過去兩年您觀察到非洲消費者在加密貨幣應用方面發生了哪些關鍵變化？

答：若要我談整個非洲消費市場的加密變化，其實很難，因為我們的業務場景非常聚焦。但我們確實看到穩定幣在非洲的「井噴式」增長——用「爆炸」來形容都不為過。USDT 和 USDC 的使用量激增，尤以 USDT 最被廣泛接受。我常說，幾年前大家還在談論肯尼亞的 M-Pesa：當年移動貨幣橫空出世，在政府的某種支持下，如今掌控了肯尼亞約 55% 的 GDP。USDT 就像是「未經宣布的 M-Pesa」，正席捲非洲。

我的意思是，當你和非洲普通人聊天時，他們根本不糾結 USDT 是否 100% 美元儲備、是否在 Tron 還是以太坊網絡上、是否有溢價或折價——他們完全知道怎麼用。我認為這種病毒式擴散會讓很多人措手不及。

問：展望未來兩到三年，您如何看待非洲加密貨幣市場的演進？短期與長期可能出現哪些變化？

答：從我們的角度來看，趨勢非常清晰。隨着監管框架逐步落地，越來越多「大玩家」進場。你看美國：BlackRock 這類巨頭把比特幣 ETF 推上股市；政府層面也開始把比特幣當作本幣或外匯儲備的對沖。連特朗普發個推文就能影響幣價。美國已有十幾二十個州提出法案，甚至特朗普最近簽了行政令。一旦美國邁出這一步，世界其他國家很快就會跟上。

美國大公司早已囤了大量比特幣。有人會說「加密還在嬰兒期」「還會爆發」，其實早就爆發了——它已經無處不在。我個人還沒碰到過沒聽過比特幣的人，也許真有一兩個「與世隔絕」。

再看我的孩子們，16、17 歲，十年後他們將成為消費主力，對加密貨幣毫無心理障礙。十年後，加密會像今天的移動支付一樣稀鬆平常。回歸初心：當年我們投身加密，是因為需要替代方案。比如我要給英國匯款，傳統得走 SWIFT；現在我可以買加密貨幣直接跨境。對全球大銀行和支付巨頭而言，切換到這套新範式需要時間，但最終加密會成為另一條并行的清算軌道。

問：非洲哪些關鍵市場值得關注？哪些具體因素將驅動這些市場的加密採用？

答：南非的某些 ATM 已可直接買賣或提現加密貨幣；一些交易所還和零售商整合，可以用加密購物。南非市場已經非常成熟。

關鍵市場永遠是人口與經濟規模最大的那幾個：尼日利亞、南非。它們的採用率也最高。納米比亞正积極引入持牌交易所；莫桑比克等流動性吃緊的國家，加密貨幣能發揮重要作用。總體而言，非洲用戶更想要的是穩定幣，而不是比特幣或 XRP——他們只想把手裡的本幣換成像美元這樣穩定的資產。對美國人來說，美元在貶值；對非洲人來說，美元就是錨定一切的「硬通貨」。

問：您之前提到場外（OTC）加密交易，能否詳細說明當前企業是如何在實踐中運用 OTC 的？

答：OTC 通常不是個人在用，而是有剛需的企業。比如某企業手裡攥着一堆安哥拉貨幣，卻難以通過當地銀行換成美元——多數非洲國家需要美元來進口商品或服務，於是它們轉向 OTC。又比如一家總部在南非的公司在安哥拉有業務，需要把資金匯回南非，傳統通道行不通，就會用加密 OTC。

當然，這並不意味着加密就「更可靠」，它只是多一種選擇。如果傳統外匯渠道順暢、銀行背書齊全、CFO 簽字流程明確，企業還是願意走老路。只有當傳統渠道卡殼、尤其出現流動性問題時，企業才會嘗試加密。

問：展望未來，您是否認為非洲跨境支付會像 AfCFTA（非洲大陸自由貿易區）整合貿易那樣，由加密貨幣平台與 OTC 櫃檯廣泛驅動？

答：我個人當然看好這種場景，但終端用戶未必意識到後台跑的是加密。隨着監管框架和報表體系完善，例如南非的跨境結算企業就能合法使用加密。目前仍存障礙，所以加密暫時只是備選。未來，加密結算將與 SWIFT、西聯等傳統方式并行，並嵌入現有網絡。打開銀行 App，你會看到：我要用 SWIFT 還是加密通道來完成這筆交易？ 

穩定幣（USDT/USDC）用得越多，落地就越順暢。我們已有一家合作夥伴在做集成：用戶用移動錢包付款，最終到賬的是 USDC 或 USDT。肯尼亞就有一家很出色的公司在運營這套移動支付體系。

四、非洲的加密監管框架

對於進入非洲這片新興商業沃土的國際企業而言，各國迥異的法規、牌照制度與合規要求往往構成一座迷宮；任何一步踏錯，都可能帶來資金凍結、高額罰款甚至品牌受損的風險。非洲各國監管機構對大額交易的 KYC/AML 要求日趨嚴格。若與無牌交易對手或匿名 P2P 平台合作，企業極易遭遇執法行動及資金回退。像 Quidax 的加密 OTC 入門流程包含：

• 自動化全球制裁名單篩查；

• 持續交易監控；

• 完整客戶盡職調查。

最終形成一個機構級合規框架，完全對齊全球最高標準，確保每一美元或穩定幣的流轉都有鏈上不可篡改的審計軌跡，隨時可供內外部審查。

非洲多國實行嚴格的外匯管制與資金匯回規則，跨境結算常陷入監管僵局。Quidax 通過直連的法定貨幣通道及錨定當地法幣的穩定幣交易對——尼日利亞奈拉（NGN）、南非蘭特（ZAR）、埃塞俄比亞比爾（ETB）——完全契合各國央行與證監會的指引。這一泛非牌照模式保障企業資金結算不會因意外凍結或扣留而中斷。

4.1 將加密貨幣視為需監管的数字資產

總體監管趨勢是把加密貨幣當作「虛擬或数字資產」（類似房產），並按此徵稅。美國、英國、加拿大均如此：美國國稅局（IRS）已宣布，對房產適用的通用稅收原則同樣適用於加密資產。南非與尼日利亞也已根據《虛擬資產服務商（VASP）》法規提出類似框架。

然而，面對高度波動且去中心化的體系，多數政府仍在尋求「控風險」與「促創新」之間的平衡。數據显示，撒哈拉以南非洲僅有四分之一的國家對加密進行了正式監管。

儘管步伐緩慢，非洲各國對加密貨幣的強硬立場正在轉變。目前，仍有約 70% 的非洲國家對加密貨幣持「中性」或「不確定」的政策立場。

尼日利亞 

作為非洲加密資產持有量最高的國家之一，尼日利亞的監管環境長期不明朗。2017 年和 2021 年，尼日利亞央行（CBN）先後禁止正規金融機構參与加密交易（催生了 P2P 交易）。同期，尼日利亞證券交易委員會（SEC）持續研究市場，並於 2021 年推出《監管孵化計劃》（SRIP），2022 年發布《数字資產規則》。2023 年，CBN 發布《虛擬資產服務商（VASP）指引》，在繼續禁止金融機構直接交易加密資產的同時，允許其為加密交易提供結算通道。2024 年，SEC 發布《加速監管孵化計劃》（ARIP）框架，並向 Quidax 和 Busha 頒發「原則上批准」（Approval-in-Principle）。

南非

2022 年 10 月 19 日，南非金融行業行為監管局（FSCA）正式將「加密資產」列為金融產品，依據《金融諮詢與中介服務法》（FAIS Act）第 1（h） 條進行監管。該分類建立在 2020 年 11 月 FSCA 的提案之上，要求提供加密相關服務的機構必須申請牌照並上報加密資產交易。自 2023 年 6 月以來，FSCA 已向 59 家加密服務商發放牌照。

肯尼亞

與其他國家類似，肯尼亞對加密貨幣的立場也在演變。2024 年 12 月，肯尼亞國家財政部發布《虛擬資產及虛擬資產服務商國家政策（草案）》以及《虛擬資產服務商法案（草案）》。草案指出：「本政策旨在為肯尼亞虛擬資產（VAs）與虛擬資產服務商（VASPs）打造一個公平、競爭且穩定的市場。」文件全面規定了 VA 活動與 VASP 的許可、消費者保護及網絡安全監管框架。政府已將上述草案法規向公眾開放徵求意見，截止日期為 2025 年 1 月。

埃及 

2018 年，埃及最高伊斯蘭立法機構頒布宗教法令，將涉及比特幣的商業交易定性為「哈拉姆」（haram），即伊斯兰教法所禁止。該立場在 2021 年 1 月再次被強調——對因加密交易造成的損失不提供任何保護。

《中央銀行與銀行體系法》（2020 年第 194 號法）明文禁止未經埃及中央銀行（CBE）事先批準的加密貨幣發行、交易或推廣。該法第 206 條規定了嚴厲處罰，包括罰款及監禁，以懲戒任何未經授權的加密相關活動。

中非共和國

2022 年 4 月 22 日，中非共和國議會通過法律，確立加密貨幣為該國法定貨幣。該法提出加密貨幣與中部非洲經濟與貨幣共同體（CEMAC）現行法定貨幣——中非金融合作法郎（FCFA）——並存。

然而，CAR 為 CEMAC 成員，貨幣發行權歸屬中部非洲國家銀行（BEAC）。BEAC 行長隨後發布聲明，宣布 CAR 通過的新加密法「無效」，稱其違反區域集團條款。2025 年 2 月，CAR 推出一款 meme 幣以示對抗。

其他國家 

儘管埃塞俄比亞政府正逐步向競爭與数字技術開放經濟，但對加密資產仍持謹慎態度。高挖礦活動與不斷上升的使用率正迫使國家重新考慮其強硬立場。突尼斯、塞內加爾與塞拉利昂則保持沉默或中立，迄今未就加密貨幣使用出台立法。在突尼斯，財政部長已表示需重新審視將加密交易者入罪的現行立場。北非的禁令更為嚴厲：埃及、阿爾及利亞、利比亞已全面禁止加密貨幣使用。2024 年，摩洛哥與加納先後發布加密貨幣監管草案指引。

4.2 非洲加密生態中的監管挑戰與機遇

挑戰

• 監管不確定性：許多非洲國家尚無允許加密貨幣的法規。儘管尼日利亞、肯尼亞、南非等國正圍繞虛擬資產服務商（VASP）制定戰略，但最終走向仍不明朗。加密資產仍被視為對貨幣政策機構的潛在威脅。

• 去中心化與不受監管的本質：加密貨幣的這一特性使各國政府難以實施有效監管。各國推出的央行数字貨幣（CBDC）嘗試亦未取得顯著成功，但受監管區塊鏈仍具潛力。

• 非法資金流動：如上所述，加密貨幣為非法融資提供了可乘之機；在欺詐和恐怖融資日益猖獗的非洲，這一問題尤為突出。

• 價格波動：以比特幣為代表的加密貨幣易出現劇烈市場波動，可能對家庭與企業財務造成破壞性影響。

機遇：

• 提升金融普惠：若監管機構批准加密貨幣，將促成 VASP 與傳統金融機構的協作，從而豐富金融服務與產品。

• 促進非洲內部跨境貿易：通過大陸層面的監管協調，加密貨幣有望助力非洲區內貿易發展。

• 提高支付效率：以穩定幣為代表的加密貨幣在降低非洲轉賬與結算成本方面潛力巨大。

• 對沖通脹：穩定幣正日益被視為對抗通脹與貨幣貶值的避險工具，有助於家庭資產保值。

4.3 專訪 Michael Kioneki， Blockchain Association of Kenya 創始人

問：請介紹一下肯尼亞區塊鏈協會的誕生背景、核心使命，以及它在肯尼亞區塊鏈生態中所扮演的角色。

答：我是肯尼亞區塊鏈協會的創始人兼主席，該協會成立於 2015 年。我在 2014 年進入這個行業，當時的生態與現在截然不同，我一路見證了它的蛻變。直到最近，我還在一家名為 Fonbnk 的初創公司擔任增長主管並負責業務拓展。自 2014 年以來，我與眾多加密和金融科技初創公司合作，是較早一批將區塊鏈 / 加密視為金融科技基礎設施並积極推廣的思想領袖。過去近十年，我主要致力於教育公眾、建立社區；2023 年，我們與協會及部分利益相關者共同起草了《虛擬資產服務商法案》（VASP Bill）並提交國會。我的核心目標始終是推動區塊鏈在肯尼亞、本地區乃至整個非洲的合乎倫理的普及，並已影響到肯尼亞以外的眾多組織及關注這一市場的外國投資者。

過去十年，不同階段總有不同關鍵障礙，只有突破這些障礙，才能將生態推向新的高度。

問：展望未來兩年，您如何看待非洲加密市場的演進？短期與長期可能出現哪些變化？

答：總體而言，我認為行業將走向「正式化」。肯尼亞、南非等國已通過或正在推進相關法案，尼日利亞政府也對幣安等巨頭徵稅、要求合規。肯尼亞同樣在追繳稅款。因此，核心趨勢就是「正式化」：公司會申請牌照、開設銀行賬戶、正式納稅，獲客更透明，行業不再「灰色」。加密公司需要像金融科技公司一樣獲得政府「准生證」。

最大的懸念將是哪些服務會被允許。例如，幣安一旦在各國拿到牌照，用戶就能合規地在交易所投機；區塊鏈驅動的金融科技將利用該技術改善跨境支付（Yellowcard、Binance Pay 已在做）。在線支付場景也會出現——用戶可用本幣通過加密渠道向商戶付款，而穩定幣正是關鍵推手。此外，資本市場層面將出現「代幣化」——企業可能通過證券代幣化來融資。

所有這一切的前提是「正式化」：監管者必須能管控技術與企業的系統性風險及消費者風險。

問：目前非洲企業如何參与場外（OTC）加密結算？

答：實際上早已開始。像 Quidax、Yellowcard 都在做——他們在不同市場對接不同銀行夥伴，完成跨境結算，只是不對外宣傳。還有一些純 B2B 公司，不面向消費者，卻在後台為金融科技或加密公司提供結算支持。尼日利亞公司在這方面特別擅長。BitPesa（現 AZA）也是典型例子。

問：OTC 交易將如何演進？考慮到欺詐及公司治理事件，完全去中心化是否現實？

答：我預見的是「更正式的 OTC」。未來 OTC 結算將更多以金融科技合作或銀行合作的形式出現，最終資金仍會回到銀行體系，因為銀行希望資金流留在自身體系。銀行與監管者都在遏制「去中心化」——去中心化削弱了他們的權力並帶來系統性風險，所以他們不會放任其發生。這不僅是肯尼亞或非洲的現象，全球（香港、新加坡、美國）皆如此；穩定幣結算最終都會成為受監管的「金融系統內工具」。

高增長區域就是高資金流量區域：任何兩國之間的貿易或跨境匯款走廊——如肯尼亞—中國、迪拜—肯尼亞、美國—肯尼亞——都是加密結算的潛在熱點。金融科技公司只需激活這些場景。Stripe 之類平台也能輕鬆疊加穩定幣支付，因為他們已掌握業務流向。

此外，我看好微支付（5 美元、10 美元級）。現有系統很難在線發送 1 美元，穩定幣卻能輕鬆解決。例如，創作者可開通商戶賬戶，最低 5 美元也能接收。我認為這是穩定幣獨享的高增長細分市場，現有支付體系難以覆蓋。

4.4 專訪 Engr。 Salisu Kaka， 尼日利亞國家信息技術發展局（NITDA）数字經濟司司長 

問：NITDA 目前對尼日利亞加密貨幣與區塊鏈技術的立場是什麼？未來 2–3 年如何演進？

答：作為尼日利亞数字經濟建設的關鍵機構，NITDA 的立場必須把加密貨幣放在电子政務和数字經濟的大框架里理解。作為 IT 行業監管者，我們 2023 年發布了《國家區塊鏈政策》並已獲政府批准；這份文件的核心是為區塊鏈技術融入尼日利亞数字經濟提供路線圖。因此，我們是從整體角度看待問題——不僅關注加密貨幣，更關注底層區塊鏈技術及其用例（包括加密貨幣在內），以支撐数字經濟的採納與發展。

推廣區塊鏈技術是我們的工作重點，加密貨幣自然成為受益領域之一。理解這項技術，將幫助國家在不斷演進的區塊鏈與加密貨幣格局中把穩方向。

問：當前非洲在加密貨幣結算方面的總體監管態勢如何？

答：縱觀非洲，監管發展勢頭令人鼓舞。多個國家正努力制定必要法規，確保穩定幣乃至整個加密貨幣得到探索，並營造有利的參与環境。

• 尼日利亞：央行（CBN）最初全面禁止，但隨着時間推移，加密需求凸顯，CBN 被迫轉向，2023 年發布《虛擬資產服務商（VASP）指引》。該指引是在 SEC 制定数字資產服務商法規的推動下出台的，承認数字資產（包括代幣化形式）可進行交易，從而促使 CBN 予以認可。

• 2024 年，SEC 依據《2024 年尼日利亞投資與證券法》（ISA 2024）為從業者註冊併發布操作指引；目前已有三種数字資產獲准交易。錨定奈拉的穩定幣 CNGN 也已上線，100% 由奈拉儲備支持。

• 南非：2022 年金融部門行為監管局（FSCA）將加密資產列為可交易的金融產品，依據《金融諮詢與中介服務法》（FAIS）強制要求「加密資產服務商」（CASP，等同於尼日利亞的 VASP）申請牌照；2023 年開始發放牌照，南非亦推出錨定蘭特的穩定幣 ZARP。2025 年，南非金融情報中心（FIC）指令要求 CASP 對加密資產轉賬實施「旅行規則」（Travel Rule）。

• 加納：2022 年證券交易委員會要求所有数字資產登記，加密交易所須持牌，類似南非 CASP、尼日利亞 VASP。

• 肯尼亞：國家財政部已就監管加密貨幣及虛擬資產公司的法案啟動公眾諮詢。

這些舉措表明，各國政府正积極制定新法案與監管框架，確保對加密空間（特別是穩定幣）的有效監管，並給予所有主體交易機會。這將對整個非洲經濟產生顯著影響：合法性提升，投資者信心增強，因為他們看到了政府的參与。

問：是否有可能參照《非洲大陸自由貿易區協定》（AfCFTA）模式，在非洲實現加密監管的泛非協作？監管機構又該如何與行業有效合作以促進加密產業發展？

答：AfCFTA 去年底通過了「数字貿易議定書」，其中包含 8 項附件，涵蓋数字貿易或数字經濟——必然涉及利用加密貨幣或数字資產進行交易，其中之一便是跨境支付。

成員國正回到談判桌，探討如何建立非洲統一的跨境支付框架，不受成員國司法轄區限制。我們需要一個促進跨境支付的融合框架，這正是数字貿易議定書擬議的附件之一。因此，非洲在跨境支付議題上發出「一個聲音」是完全可能的，跨境數據流亦然。

例如，尼日利亞數據保護法規強調數據本地化，即便採用雲託管，也要求託管方確保數據在其國內落地；肯尼亞則相對寬鬆，不強求本地化。若要開展雙邊跨境數據流合作，就必須協調此類差異。由此可見，各國在數據本地化等問題上的分歧需要統一。

問：展望未來兩到三年，您如何看待非洲加密貨幣結算監管格局的演進？

答：我相信，非洲乃至全球的監管環境仍將持續動態變化。目前各國正努力完善相關框架，其全部影響將在未來幾年逐步顯現。當這些框架日趨成熟，且趨勢得到持續監測時，監管將變得更加清晰。一旦監管明晰，必將帶來投資流入的增加、對加密領域信心的提升，以及金融能力的增強，最終轉化為生活水平的改善——人們可以更順暢地進行跨境貿易。憑藉加密貨幣的靈活性與去中心化特性，以及由國家貨幣背書的穩定幣所帶來的穩定性，整體競爭力將持續提升，影響力也會隨之擴大。只要我們密切監測各類風險，並採取必要的風險緩釋措施，非洲加密貨幣結算領域的發展將「天空才是極限」。

4.5 專訪 Abdul-Rasheed Dan Abu， 尼日利亞證券交易委員會（SEC）金融科技與創新部主管 

問：SEC 對加密貨幣結算及場外（OTC）交易櫃檯的立場如何？未來將如何演進？

答：尼日利亞證券交易委員會（SEC）正积極接觸快速演進的加密生態系統，尤其是結算平台與 OTC 交易櫃檯。我們當前的立場以投資者保護、市場誠信和金融體系穩定為核心。因此，我們正將這些活動納入尼日利亞現有證券監管框架，並明確要求遵守反洗錢（AML）與了解你的客戶（KYC）規定。

為了更好理解這一新興市場，委員會採用「監管孵化」模式，在受控環境中與加密和数字資產參与者互動，進行迭代式學習，同時識別監管風險與空白。我們預計監管路徑將「漸進但堅定」。隨着市場成熟、參与者增多，我們將推出針對加密結算提供商及 OTC 交易櫃檯的專門指引，涵蓋牌照、運營及監管。同時，強化執法機制，確保合規並提升市場信任。

問：穩定幣如何影響整體加密貨幣生態？對尼日利亞乃至整個非洲的監管與金融體系有何具體影響？

答：穩定幣在全球加密生態中扮演着日益關鍵的角色。其在波動劇烈的市場中提供價格穩定，成為結算、跨境支付及日常数字交易的首選媒介。在尼日利亞等市場，穩定幣為用戶提供了進入数字經濟的便捷入口。

然而，其廣泛使用也帶來了複雜挑戰：

• 對奈拉穩定性的潛在衝擊——大規模採用可能加劇美元化，降低本幣需求。

• 監管風險——AML、反恐融資（CFT）及消費者保護，尤其在非正式及跨境支付場景中。

放眼非洲，穩定幣同樣呈現「雙刃劍」：一方面，可通過快速、低成本、無邊界的交易，提升金融包容性；另一方面，在監管力度、数字素養和技術準備度各異的市場中，易形成監管盲區。 

SEC 將把「全額儲備、透明披露、符合現行金融法規」作為穩定幣監管的首要原則。

問：面對数字資產不斷演進，SEC 正採取哪些措施，在鼓勵創新與保護投資者之間建立清晰、全面的加密貨幣結算及 OTC 監管框架？

答：SEC 正採取循序漸進、面向未來的方式，建立清晰、適應性強的監管框架，既支持創新，又維護金融體系完整。 核心舉措包括：

• 監管孵化（RI）與加速監管孵化計劃（ARIP）：為金融科技企業提供受控環境，與監管者共同測試模式、實時評估風險。

• 制定明確的数字資產規則與操作指引：涵蓋牌照框架、合規義務、風險管理流程。相關草案正與央行（CBN）、國家信息技術發展局（NITDA）、金融情報單位（NFIU）及國際機構緊密合作，確保與全球最佳實踐接軌。

• 投資者保護：堅持透明披露、嚴格執行 AML/KYC，確保市場誠信、金融穩定與消費者信心。

問：監管機構如何與行業有效協作，推動加密產業發展？是否可能參照 AfCFTA 實現泛非加密監管協作？

答：数字創新瞬息萬變，監管者、金融科技運營商、技術開發者等利益相關方必須保持開放、持續的對話，才能確保監管既務實又前瞻。在 SEC，我們通過監管孵化及諮詢論壇與市場保持互動，既洞察行業動態，也為創新者提供清晰合規指引。

在更大範圍，泛非加密監管協作前景可期。正如 AfCFTA 所做的，統一的数字資產監管框架可促進跨境交易、減少割裂、吸引投資。然而，當前各國監管差異巨大——從全面禁止到积極沙盒——是主要障礙。彌合這些差距需要持續努力、政治意願及區域、大陸層面的多方合作。儘管挑戰重重，協作勢頭正在增強，未來有望出現反映非洲共同数字金融優先級的統一框架，但仍需大量工作。