작성자: 로버트 해켓, a16z 크립토 특별 편집자; 출처: a16z 크립토; 편집: 골든 파이낸스의 쇼

토큰화된 자산 시장(종종 실제 세계 자산(RWA) 시장으로 언급됨)은 지난달 300억 달러를 넘어섰으며 이후 안정적으로 340억 달러 수준을 유지하고 있다. 이는 지역 은행이나 최상위 대학 기금 규모와 맞먹는다. 현재로서는 실질적인 시장 영향력을 보유하고 있지만, 여전히 글로벌 금융 시스템과 비교하면 작은 규모이다.

2024년 중반까지 토큰화된 자산 규모는 30억 달러 미만이었다. 이후 업계 성장률이 급격히 증가했다. 미국 "GENIUS 법안"이 시행되었고, 스테이블코인에 대한 규제 규정이 명확해졌으며, 기관 수준의 온체인 인프라가 점차 성숙해졌다. 동시에 다수의 금융 기관들이 블록체인 파일럿 프로그램을 완료하고 상업 시스템을 공식 출시했다. 비록 이번 통계에는 포함되지 않았지만, 스테이블코인은 온체인 결제 및 정산 프로세스를 크게 단순화하며 산업 성장을 지원했다. 이러한 다양한 요인들로 인해 토큰화된 자산 시장 규모는 2년도 채 되지 않아 열 배로 급증했다. 토큰화는 폭발적인 성장을 경험하고 있다.

최근 시장 규모 확대의 핵심 동력은 미국 국채 자산이다. 그 매력은 명확하고 직관적이다. 투자자들은 친숙한 수익 창출 자산을 효율적이고 유연한 디지털 형태로 보유할 수 있으며, 기관들은 이를 통해 결제 및 담보 자산 이전의 효율성을 개선하고 디지털 금융 시장과 더 잘 연결될 수 있다.

암호화폐 투자자들에게 토큰화된 국채 제품은 유휴 스테이블코인을 활성화시키고 전통적인 머니 마켓 수익을 얻을 수 있는 방법을 제공한다. 블랙록과 프랭클린 템플턴 같은 여러 자산 관리 기관들은 시장 수요에 신속히 대응하여 이 범주를 중심으로 수십억 달러 규모의 시장을 창출했다.

각 토큰화된 자산의 성장률은 크게 다르며, 이는 자산마다 체인에 올리는 난이도 차이뿐만 아니라 초기 제품에 대한 시장 수용도 차이도 반영한다.

자산 담보 신용 카테고리(토큰화된 주택 담보 대출 및 대출 볼트 토큰 포함)는 첫 번째 온체인 거래 기록부터 시가총액 10억 달러를 넘기기까지 185일밖에 걸리지 않았으며, 이는 모든 토큰화된 자산 카테고리 중 가장 빠른 성장률이다. 특수 금융 자산은 재보험 계약 및 비트코인 채굴 채권 등이 포함되며, 2년도 채 되지 않아 10억 달러를 돌파하며 두 번째로 빠른 성장을 보였다. 벤처 투자 자산은 가장 느린 성장 속도를 보였으며 10억 달러에 도달하는 데 7년 이상이 걸렸고, 능동적 전략 자산도 비슷한 시간이 걸렸다. 이 카테고리는 구조가 더 복잡하고 투자 주기가 길며 운영 및 준수 감독이 더 어렵다.

정부 채권과 상품의 토큰화 사업은 비교적 빠르게 성장하여 2~3년 만에 10억 달러를 초과했으며 현재 시장에서 주류 카테고리로 자리 잡았다. 2024년 초, 이 두 가지는 거의 전체 토큰화된 자산 시장을 차지했다. 2024년 이후 자산 담보 신용, 특수 금융, 주식, 능동적 전략 등의 카테고리 시장 점유율은 꾸준히 증가했지만 산업 집중도는 여전히 높다. 현재 토큰화된 미국 국채와 상품은 합쳐서 약 2/3의 시장 점유율을 차지하고 있다.

상품 부문 내에서도 집중도는 매우 높다. 금은 거의 모든 점유율을 차지하며 토큰화된 규모는 약 50억 달러이고, 상품 토큰 시장의 총 규모는 약 51억 달러이다. 은 및 기타 카테고리의 거래량은 매우 적어 총 5760만 달러에 불과하며, 전체의 0.01%에 해당한다. 금은 토큰화 모델에 자연스럽게 적합하다. 전 세계적으로 통일된 표준, 보관이 용이하며 분실 가능성이 낮으며 일반적으로 주식 증서 형태로 거래된다. 암호화폐 투자자들은 항상 금 자산을 선호해왔다. 금 토큰 제품이 나오기 전에도 비트코인은 "디지털 금"으로 자리매김했다. 테더의 XAUT 및 Paxos의 PAXG 같은 제품들은 성숙한 금 보유 모델을 블록체인 시스템으로 이전하여 금고에 보관된 금의 소유권 증서를 디지털 지갑에 저장할 수 있는 온체인 토큰으로 변환했다.

석유, 농산물 토큰, 에너지 및 컴퓨팅 파워 같은 신흥 카테고리의 시장 점유율은 극히 낮으며 여전히 초기 단계에 있다. 현재 상품 토큰 시장은 기본적으로 금 카테고리가 지배하고 있다.

다양한 토큰화된 자산을 탑재하는 블록체인 생태계는 다양화된 모습을 보여준다. 이더리움은 탈중앙화 금융(DeFi) 및 기관 응용 분야에서 선구자적 이점을 바탕으로 관련 자산이 157억 달러에 달하며 시장의 절반 이상을 차지하며 여전히 우위를 점하고 있다.

나머지 토큰화된 자산은 여러 공개 체인에 분포되어 있다. BSC 네트워크는 40억 달러, Solana 네트워크는 22억 달러, Stellar 네트워크는 17억 달러, 비트코인 사이드체인 Liquid 네트워크는 15억 달러이다. XRP Ledger, ZKsync Era 및 Arbitrum은 각각 10억 달러에 가까운 규모를 형성하고 있다. 거래 비용, 유동성, 컴플라이언스 요구 사항 및 비즈니스 파트너십의 영향으로 토큰화된 자산은 단일 공개 체인에 집중되지 않고 주요 블록체인 생태계에 점차 분산되고 있다.

산업계는 시장 규모에 대한 예측이 다르지만 성장 추세에 대해서는 공감대가 형성되어 있다. 맥킨지는 2030년까지 시장이 2조~4조 달러에 도달할 것으로 전망하며, Ark Invest는 11조 달러로 예측하고 있다. 보스턴 컨설팅 그룹(BCG)과 리플은 2030년까지 시장 규모가 9.4조 달러에 도달하고 2033년에는 18.9조 달러로 증가할 것이라고 예측한다. 스탠다드 차타드 은행은 2034년에 규모가 30조 달러를 초과할 것으로 예상한다. 주류 예측들은 현재 약 300억 달러 규모의 시장과 비교해 산업이 수백 배 성장할 것으로 예상하고 있다.