著者: Zhao Ying、Wall Street Insights

Dark Side of the Moon の製品である Kim は、C サイドでの新規ユーザーのサブスクリプションの停止を発表しました。この決定は、同社の新モデルに対する需要の爆発的な増加を裏付けるものとなっただけでなく、ゴールドマン・サックスの以前の警告に皮肉な方法で応えたものでもあり、コンピューティングパワーへの需要は沈静化するどころか、低コストで高性能のモデルによって促進されて再燃している。

キミは、7 月 19 日の発表で、キミ K3 のリリース以来、48 時間以内のユーザー リクエストの数が予想を大幅に上回り、既存のクラスターの容量制限に近づいていることを明らかにしました。同社は今後、C側での新規ユーザーの加入を停止し、演算能力の拡大促進に全力で取り組むとしている。新しいコンピューティング能力が導入されたら、サブスクリプション割り当ては段階的に開放されます。

このシーンの直接の背景は、複数の公開ベンチマーク テストにおける Kimi K3 の好調なパフォーマンスによって引き起こされた需要の波です。この直前、ゴールドマン・サックスのパートナーで株式ビジネス責任者のリッチ・プリボロツキー氏は、キミK3のリリースを業界への深いシグナルと特徴付け、「コンピューティング能力拡大の時代」が終わりに近づいている可能性があり、AI評価のロジックが再構築に直面していると警告したばかりだった。キミはコンピューティング能力が不十分だったためにサブスクリプションを打ち切ることを余儀なくされましたが、これはこの主張に対する直接の反論です。

キミ K3 が需要を呼び起こし、サブスクリプション チャンネルは自動的にシャットダウンされました

キミ K3 の市場への影響は、特定のデータによって裏付けられています。このモデルは、Arena 総合テキスト ランキングで 1679 ポイントを獲得し、フロントエンド コード アリーナのトップに到達し、Claude Fable 5 を上回り、前世代製品と比較して 18 位から 1 位への飛躍的な向上を達成しました。フロントエンド分野では、このモデルはブランディングとマーケティング、リファレンス デザイン、データと分析を含む 7 つの下位部門のうち 6 部門で 1 位にランクされています。

Dark Side of the Moon はまた、Kimi K3 は複数の公開プログラミングおよびエージェント ベンチマーク テストで OpenAI および Anthropic の主力製品を上回り、そのコストは同様の米国のトップ モデルよりも約 40% 低いと主張しています。最高のパフォーマンスと低コストの組み合わせは、予想をはるかに超えるユーザーの流入に直接つながり、最終的にサブスクリプション チャネルで同社のアクティブなサーキット ブレーカーが発動しました。

発表の中で、キミ氏は期待したエクスペリエンスが得られなかったユーザーに「心からお詫び」し、購読ユーザーのすべての権利と利益には影響を与えないと約束した。同社はまた、コンピューティング リソースをより正確に一致させるために、サブスクリプションがその後再開される際に、Kimi の主な権利と利益 (Kimi Web、Kimi APP、Kimi Work を含む) と Kimi Code の権利を分割することも発表しました。

ゴールドマン・サックスの「ターミナル理論」が現実の拷問に遭遇

コンピューティング能力が枯渇することに対するキミの当惑は、ゴールドマン・サックスの以前の予測と激しく対立しています。リッチ・プリヴォロツキーはかつて、西側最大のトレーニング前コンピューティング能力に匹敵することができなかった中国の研究所が、アーキテクチャの革新、合成データ、強化学習、トレーニング後のテクノロジーを通じて、米国のトップモデルとの差を急速に縮めたと指摘した。それに応じて同氏は、「拡張」がもはや勝利への唯一の道ではなく、大規模なコンピューティング インフラストラクチャへの投資は価格の再上昇に直面すると予想される、と警告しました。

しかし、キミの事件が明らかにしたのはまさにその裏側です。アルゴリズムの効率性によってコンピューティング能力の軍拡競争が回避されたとしても、ひとたびモデルのパフォーマンスが市場に真に認められると、コンピューティング能力の需要は依然としてより暴力的な形で回復するでしょう。低コスト モデルは使用のしきい値を下げますが、需要側でより大きなコンピューティング能力のギャップが生じる可能性があります。

AI アナリストのキム・アイゼンバーグ氏は、ゴールドマン・サックスの判断について、「ゲームのルール全体が変更され、一部の金融機関には『非常警報』が発せられることになるだろう」とコメントした。キミのサブスクリプションのメルトダウンは、この危険警告を表示する最も直感的な方法です。

オープンソース戦略により「ディープシークの瞬間」に対する懸念が再燃

Dark Side of the Moon は、7 月 27 日に Kim K3 をオープンウェイト形式でリリースする予定で、企業や政府が独自のシステムでの導入をカスタマイズできるようになります。この道筋は、DeepSeek の以前のオープンソース戦略と非常に似ており、「DeepSeek の瞬間」の再現について市場の懸念を再び引き起こしました。

低コスト、高性能、オープンソースの組み合わせは、AI コンピューティング能力の既存の価格設定力に直接的な挑戦をもたらします。前回の DeepSeek の影響で、市場では大規模なコンピューティング能力への投資の必要性について一連の疑念が生じ、関連する AI インフラストラクチャ株の評価が圧迫されました。

投資家にとって、キミの事件は、より複雑な分析フレームワークを提供します。コンピューティング能力の拡大自体は、もはや AI 競争の十分な条件ではないかもしれませんが、アーキテクチャ効率の画期的な進歩によってもたらされる需要の爆発は、依然としてコンピューティング能力の供給に負担をかける可能性があります。