1.はじめに: ステーブルコインは主流の決済に向かって進んでいます

ステーブルコインは、暗号通貨のネイティブ アプリケーション シナリオから現実世界の支払いワークフローに移行しています。ステーブルコインは、もともとオンチェーン分散型金融（DeFi）に使用されていましたが、現在では商業決済、銀行カードの消費、加盟店の回収、送金、資金管理、新興市場における米ドル取引などの分野にますます組み込まれています。従来のインフラストラクチャとステーブルコイン決済チャネルの融合により、決済インフラストラクチャの地殻変動が起こり、すべての経済参加者にとって決済インフラが24時間ほぼ瞬時に、コスト効率よく運用できるようになります。現在、市場で流通しているステーブルコインの供給量は3,150億米ドルで、2025年の総取引量は11兆3,200億米ドルに達すると予想されています。ステーブルコインの取引量は、今年これまでに7兆8,000億米ドルに達しており、2025年の水準を超える勢いです。ステーブルコインの人気が高まり続け、現在では取引量が Mastercard を超え、Visa に近づいている理由を理解するには、現在の決済環境を理解する必要があります。

今日の決済システムは依然として細分化されており、主に国内取引向けに最適化されています。しかし、国境を越えた支払いはコストが高く複雑であるため、消費者にとっては遅くて高価な送金となり、企業にとってはより高いコストで資金が滞留することになります。ステーブルコインは、オープンなブロックチェーンネットワーク上での価値の流通を可能にする、グローバルなソフトウェアネイティブの決済層を導入します。ステーブルコインの利点は速度だけではなく、速度、プログラム可能性、相互運用性の組み合わせにあります。この記事では、急速に成長している B2B および B2C の決済分野を調査し、フィンテックがステーブルコインの開発に理想的な選択肢である理由、および新興市場がステーブルコインを統合するフィンテック企業に豊かな機会を提供する理由を分析します。

ステーブルコイン市場マップは複数のスタックに分割できます。これらのスタックは相互に排他的ではなく、複数のスタックを持つ企業が増えていることに注意してください。

インフラストラクチャ スタックは、支払いオーケストレーション、入出金チャネル、ウォレット、保管プラットフォームで構成されます。オーケストレーションと入出金チャネルのプロバイダーは、法定通貨とステーブルコイン間の変換を促進し、ソース チェーンからターゲット チェーンに移動します。ウォレットおよびカストディプロバイダーは、ステーブルコインがカストディアンまたは所有者によって確実に保管されるようにします。 Reap のようなカード発行会社は Visa の主要メンバーであり、独自ブランドの法人カードの発行を検討している企業に BIN 保証を提供できます。

発行者には、Circle、Paxos、Agora などのステーブルコイン発行者や、その他の米ドル以外のステーブルコイン発行者が含まれます。 GENIUS 法、MiCA、および香港ステーブルコイン条例の可決により、準拠していない発行者に規制税が課される一方で、準拠している発行者は小売業者や企業にステーブルコインを発行できるようになります。現在、最大のステーブルコイン発行者はテザーで、USDT発行額は1,860億ドルを超えています。人気の点では、USDT は世界、特にラテンアメリカとアフリカで支配的なステーブルコインです。

決済スタックは、トランザクションの促進と処理に使用されるブロックチェーンで構成されます。特に、Tron はラテンアメリカとアフリカで広く使用されており、USDT 取引の大部分を処理しています。

流動性構造は、マーケットメーカー、金融機関、取引所で構成されます。これらの参加者は、法定通貨とステーブルコインの売買に流動性を提供し、低スリッページの価格執行を可能にします。

コントロール スタックは KYC/AML ツールで構成されています。詐欺やマネー ロンダリング活動では、偽装やシームレスな資金移動の手段として仮想通貨が悪用されるため、これらのツールはますます重要になっています。

アプリケーション層は、金融テクノロジー企業、市場プラットフォーム、エンドユーザーと直接やり取りして国境を越えた資本の流れ、給与支払い、送金などを可能にするプラットフォームで構成されます。

2. B2B ステーブルコイン決済: 最大の商用アプリケーションケース

2025 年に、B2B 決済市場の取引高は 2,260 億米ドルに達し、現実世界の決済市場シェアの 58% を占め、年間平均成長率は 733% になると予想されます。急速な成長にもかかわらず、ステーブルコインは依然として1兆6000億ドル規模の世界B2B決済市場の約0.01％にすぎず、この分野がまだ発展の初期段階にあることを浮き彫りにしている。国境を越えた支払いには、さまざまな銀行システム、外国為替コスト、現地の規制や制限、コンプライアンス要件が関係します。従来の決済チャネルをステーブルコインに置き換えることで、企業は処理手数料を 70% ～ 80% 大幅に削減し、決済時間を短縮し、遊休運転資金の必要性を排除できます。インフレと通貨のボラティリティが高い新興市場では、代替の支払い方法および資金管理ソリューションとしてステーブルコインによる支払いが登場しています。

Reap は、暗号通貨カードと B2B 決済分野の主要企業です。同社は香港とメキシコで二重のVisaマスターメンバーシップを持っており、サードパーティのBINスポンサーに依存せずに独自のカード発行インフラストラクチャを所有することができます。 Reap の顧客は独自の法人カードを発行し、ステーブルコインを使用して支出することができ、ステーブルコインを消費可能な取引方法に変えることができます。 2025 年に、同社は法人カードと Reap Direct 製品を通じて 52 億ドルの取引高を処理しました。

3. B2C 安定通貨による支払い

世界銀行は、世界中のフリーランサーの数は 1 億 5,000 万人から 3 億人で、そのうち 40% が新興国にあると推定しています。市場規模は2024年に5,570億米ドルに達し、2032年までに1兆8,000億米ドルに成長すると予想されています。また、従業員の柔軟性を保つためにフリーランサーを雇用する企業も増えています。ギグエコノミーの爆発的な成長により、あらゆる規模の取引をサポートし、世界中の複数の通貨をカバーする、効率的でスケーラブルな決済ソリューションのニーズが高まっています。ステーブルコインはこのニーズに完全に適合しており、企業は世界中の銀行口座に事前に資金を入金する必要がなく、非常に低コストでほぼリアルタイムで支払いを行うことができます。注目すべき事例の 1 つは、Scale AI です。これは、Bridge のステーブルコイン オーケストレーション プラットフォームを活用して、イメージ トレーニングの検証に重点を置いている数千人の国際的なフリーランサーに毎週支払いを行っています。このモデルでは、Scale AI が Bridge に 1 回限りの法定通貨を支払い、Bridge が Circle ステーブルコインを鋳造して、フリーランサーのデジタル ウォレットに直接配布します。受信者は、地域の取引所を介してこれらのデジタル資産を現地の法定通貨にシームレスに交換できます。

4.すべての金融テクノロジー企業がステーブルコインをサポートする理由

最初の大規模なフィンテック資金調達サイクルは、銀行からの従来の金融サービスの売却によって特徴づけられました。金融サービスへのアクセスとユーザーエクスペリエンスを向上させる、新しいタイプの銀行、デジタルウォレット、融資プラットフォーム、証券会社、決済アプリ、消費者金融商品に資金が流れ込んでいます。これらの企業は、モバイルファーストのインターフェースを通じて金融商品をよりアクセスしやすくすることで、市場での勝利を収めています。

今日、金融テクノロジーとステーブルコインの統合は避けられない傾向となっており、私たちは規制の透明性の向上とステーブルコインの人気によってこの傾向をリアルタイムで目の当たりにしています。 KPMGのデータによると、従来の金融テクノロジー分野での融資は過去3年間で減少しているものの、業界は2025年に転換点を迎えており、特にデジタル資産分野で総取引高が2024年の955億米ドルから1,160億米ドルに増加している。現在の金融環境が、従来の金融インフラとブロックチェーン ネットワークをより効率的に活用できるフィンテック企業へと移行していることは明らかです。

ステーブルコインをフィンテック分野に統合することの価値提案は、かつてないほど明白になっています。インフレ率が10%を超える国には約14億人が住んでおり、米ドル建てステーブルコイン口座への需要が生じています。一方、年間9,440億ドルの世界送金市場では、世界銀行の報告によれば、従来のチャネルで200ドルを送金する場合にかかる平均6.4%のコストを回避するために、ステーブルコイン決済チャネルの活用が進んでいます。大企業はすでにこれらの利点を実践し始めています。たとえば、Starlink はナイジェリア ナイラで支払いを回収し、送金のために時間単位で米ドルに変換するため、為替リスクを最小限に抑えます。規制環境がクリアになり、ステーブルコインのインフラストラクチャが成熟し、導入が加速するにつれて、ステーブルコインの統合が遅れているフィンテック企業は、年中無休の決済、プログラム可能な支払い、組み込み特典などのサービスを提供する競合他社に追い抜かれるリスクがあります。

5.新興市場の機会

新興市場は、問題点がより明らかであるため、ステーブルコイン金融テクノロジーにとって最も重要な開発環境の 1 つになる可能性があります。アフリカでは、銀行の普及率とクレジット カードの所有率が低いため、従来の銀行サービスよりも便利で使いやすいモバイル決済とデジタル ウォレットが急速に発展しています。

米ドルは新興国の中で最も支配的な取引通貨ですが、米ドルへのアクセスの容易さが依然として制約となっています。アトランティック・カウンシルの報告によると、輸出の54％は米ドル建てで、外国為替取引の88％は米ドルで取引されており、世界中の企業にとって米ドルへのアクセスが不可欠となっているが、新興国市場は資本規制の中で米ドルへのアクセスに苦戦している。この摩擦は、サハラ以南のアフリカなどの地域で特に深刻です。アフリカ通貨間の流動性が不足しているため、大陸内での支払いはコストと時間がかかり、多くの場合、米国の銀行仲介業者を介した取引を余儀なくされ、決済の遅延と手数料が増加します。この問題は、2011年以来、活発なコルレス銀行取引が40％減少したことによってさらに悪化しました。米ドルへのアクセスは問題の半分にすぎません。先進国市場の企業は、現地通貨を請求する新興市場の企業は、海外に進出する際に資金を本国送金する際に大きな障壁に直面しています。バランスシートは不安定な通貨にさらされており、高額な手数料を請求する仲介業者に依存する必要があり、資金を本国に送金するのに数日の遅延と高額な為替コストがかかるため、キャッシュ フローの非効率性と為替リスクが生じます。

これらの市場では、ステーブルコインは小売消費者と企業の両方にサービスを提供できます。たとえば、ナイジェリアはアフリカで最も発展した経済国の一つであり、アフリカ大陸最大のステーブルコイン取引市場です。ナイジェリア中央銀行は、2028 年までに金融包摂率 95% を達成し、国内でのフィンテック拡大に有利な規制環境を構築することを目指しています。 PalmPay のようなモバイル ファーストのフィンテック プラットフォームは、大規模なユーザーと販売者のネットワークにより、統合されたステーブルコインの複合効果を活用するのに有利な立場にあります。 PalmPay は、手数料無料の送金、請求書支払い、普通預金口座、インスタント クレジット サービス、消費者や販売者向けの支払い処理などの B2B および B2C の支払いサービスを提供します。現在、PalmPay プラットフォームにはアフリカ市場全体で 110 万以上の加盟店と 3,500 万人のユーザーがおり、年間取引額は数十億ドルに達しています。パガは別のシグナルも提供します。マルチチェーンのステーブルコインインフラストラクチャをアフリカに導入するためのクロスミントとの最近の提携は、アフリカのフィンテックプラットフォームがプログラム可能なウォレットとステーブルコイン支払いチャネルを既存の支払いネットワークに統合することを模索していることを示しています。ラテンアメリカ最大の経済国であるブラジルは、この地域のフィンテック市場シェアの 60% 近くを占めており、オンライン決済の 80% 以上がデジタル ウォレットを通じて完了しています。ユーザーにスタンドアロンの暗号ウォレットのダウンロードを要求するのではなく、ステーブルコインの機能を、ほとんどの人がすでに使い慣れているフィンテック インターフェースのバックエンドに統合することで、これらの企業の堀とネットワーク効果を活用することができます。

6.結論

将来を見据えると、フィンテック分野での競争は、ステーブルコインネイティブのバンキングサービス、プログラム可能な財務管理、国境を越えた電子商取引、デジタルウォレット、代替クレジット商品などの機能を統一プラットフォーム上で提供する方向に進むだろう。新興市場にはまだ未開発の大きな可能性が秘められており、サービスが十分に受けられていない市場で規模を拡大し、消費者の信頼を獲得している企業は、競争上の優位性を確立するのに特に有利な立場にあります。